阿尔法和套利策略业绩领先 量化策略重回投资者视野
在经历了2017年的“小年”后,量化策略私募受益于今年市场整体更偏均衡且波动率提升,整体业绩明显回暖,重回投资者视野。其中,阿尔法策略的主流机构今年多收获正回报。私募人士认为,年内量化策略或仍有较好的投资机会。
阿尔法策略表现优异
今年以来,尽管A股遭遇几次较大波动,但风格整体更趋向均衡,这为阿尔法策略的表现提供了较好的发展条件。
格上研究中心的数据显示,在已披露数据且满足统计要求的私募中,今年前4个月,阿尔法策略私募平均收获2.51%的正回报,排名首位;10亿规模及以上的私募平均回报则升至2.88%,该策略前1/4机构的平均回报为8.33%,在所有策略中排行均十分靠前。
套利策略也表现不俗,今年前4个月平均收获0.46%的正回报,4月份更是以0.30%的正收益在所有策略中排行首位。
谈及上述策略今年以来表现良好的原因,好买量化投研部总监朱灵引表示,目前国内阿尔法策略的共同特点为偏量价型选股,较为适应换手率较高、有价格波动的市场。如果买入信号不出现或不持续,都难以获得收益。当前市场上比较主流的阿尔法策略本身也是换手率较高,对市场的波动率有所偏好,波动率越大越有利于策略挣钱。“今年的波动率比去年提升不少,交易量也逐步提高,都有利于该类策略重回投资者视野。并且,这种策略往往更喜欢流通性更高的标的,例如中证500比沪深300的波动率更高,策略本身的盈利能力和标的本身的波动正相关。”他说。
2015年之前,市场上主流的阿尔法策略通过买入一揽子中小市值股票、对冲沪深300指数,在当时的市场环境下,能够在股票、期指两端受益。不过,后来“大票起舞”的单边上涨市场使这类策略遭遇全行业的“黑天鹅”时间,一时间被“两边打脸”。随后,各家阿尔法策略私募也调整了自己的对冲方式或选股范围,以适应市场的发展需求。去年,在“一九分化”的极端行情下,阿尔法策略再次遭遇严峻挑战。
“目前,各家私募采取的对冲方式有所不同,有的采用股指期货的方式,有的采用融券的方式。融券对冲的成本通常在4-8个点,股指期货有时贴水也是5-10个点,根据不同的市场环境,管理人会有所取舍。有的管理人可能在融券以后再用股指期货对冲,这都可以根据具体情况混合使用。”他表示,操作细节上更趋多元化和精细化也是该类策略表现不俗的一个原因。 主流的阿尔法策略机构,今年以来的平均收益达到10%左右。
上海一家知名量化私募的总经理也分析认为,套利策略今年的情况和阿尔法策略比较类似,“波动大了以后,机会就会出来。尤其是商品市场宽幅震荡,很容易出现套利的机会,基本面套利反而不行。不过,总的来说,套利的机会比去年好。股票套利、期货套利、期现套利策略都比较好做。”该人士表示。
关注两大核心要素
对于如何把握年内量化策略的整体机会,朱灵引建议下半年主要关注两个核心要素:一是市场的交易量,一是市场的波动率。“这两个要素是策略盈利的关键。预计这两个指标下半年大概率会稍弱于上半年,但也不会差。商品市场更难预料一些,因为受综合因素的影响更高,但整体情况都会优于去年。”
泓信投资董事长兼投资总监尹克也认为,各类资产从趋势到分化的主题仍将继续,而他对量化投资充满信心。他看好两类策略:一是以中证500为基准的指数增强策略;二是多策略、多元化配置的组合。“多策略、低相关的配置仍是投资者的最佳选择,在增加收益来源的同时降低组合风险,等待系统性机会的到来。”尹克说。
推荐阅读 相关文章
国宝人寿业绩亏损股东增资 原董事长易军获刑十年
值得注意的是,国宝人寿2022年四季度偿付能力报告显示,截至2022年年末,国宝人寿净资产为6.48亿元,较上一年度净资产缩水近50%。...
平安系正式接手方正证券,500亿券商迎新实控人,股价年内跌超18%
12月20日晚间,方正证券发布公告称,其收到证监会核准其变更主要股东、实际控制人的批复,对新方正集团依法受让方正证券28.71%股权无异议,...
吉华集团5000万理财“踩坑”!陆家嘴信托到期未能兑付
12月20日晚,吉华集团(603980.SH)公告称,近日,公司收悉陆家嘴信托《陆家嘴信托-华鼎18号集合资金信托计划临时信息披露公告》,截...
东莞信托旗下某产品展期一年,涉及地产定融
近日,东莞信托公告称旗下一信托计划宣布展期一年,据了解,该信托计划用于认购桃源建设(深圳)有限公司在金交所发行的定融产品,佳兆业集团提供连带...
因变相为房企支付土地出让金提供融资被罚,中国华融上半年亏损188亿元
12月19日,上海银保监局公示了一则行政处罚信息剑指中国华融资产管理股份有限公司,中国华融上海市分公司被责令改正,并处罚款50万元。据悉,2...
第一创业证券年内市值蒸发60亿 “玻尿酸女王”三年套现13亿
近日,第一创业发布公告,持股5%以上股东华熙昕宇投资有限公司(简称“华熙昕宇”)减持计划时间过半,减持股份比例为0.82%,数量约为3446...
裁员还不够 高盛考虑将投行部门奖金池至少削减40%
据媒体周三援引知情人士的话报道,华尔街投大行高盛集团正考虑将其3000多名投资银行部门雇员的奖金总额至少削减40%,这可能是该行自2008年...
千亿富途高增长神话破灭!曾游走灰色地带,转战海外难挽业绩颓势?
跨境互联网券商业务受挫,富途将目光投向海外,加码新加坡、澳大利亚等海外市场。在老牌券商林立的新加坡等市场,行业竞争激烈,富途作为“外来者”能...
券商视频运营竞逐,流量变现困境究竟该如何破解
随着互联网流量红利的不断演化,短视频、直播平台日异受到各家券商的重视。仅抖音平台就已有32家券商官方账号入驻,也有不少券商进驻快手与小红书平...
揭秘内蒙古120亿特大洗钱案 为何虚拟货币屡成犯罪帮凶?
近日,内蒙古通辽市公安局科尔沁分局成功破获一个利用区块链网络兑换数字虚拟货币洗钱团伙,抓获犯罪嫌疑人63名,涉案金额高达120亿元。...
资本“秃鹫”文盛资产崛起之谜:操盘汇源重组,创始人靠高尔夫深耕人脉圈
2022年6月,因投资16亿元搭救汇源果汁,文盛资产不可避免地走到聚光灯下。作为被汇源寄予厚望的“救世主”,文盛资产喊出了豪言壮志,将利用3...
中融信托频频踩雷地产,受托资产规模两年缩水超1000亿
中融信托近期频繁转让旗下所持公司股权。工商信息显示,12月7日,宁波明喻投资管理有限公司(明喻投资)发生股权变动,100%股权持有者由中融...
民生信托与江西出版传媒子公司现合同纠纷遭执行2.19亿
12月6日,中国执行信息公开网披露,中国民生信托有限公司(“民生信托”)再次被列入被执行人名录,执行标的约1.245亿元,执行法院为南昌市中...