兴齐眼药尾盘炸板跌逾8%，妖股还能走多远？

临近午盘收盘，兴齐眼药炸板，由涨停一度封住跌停，振幅高达20%，截至午间收盘，该股跌逾8%，报61.35元，成交额2.08亿元。

今日早盘，妖股兴齐眼药再度涨停，近20个交易日收获15个涨停板，暴涨272%刷新历史新高。

如果只看业绩，似乎难以支撑兴齐眼药的涨幅。根据公司此前公布的2018年成绩单来看，公司的营业收入4亿元，同比增长20%，净利润为901万元，同比下降65%，扣除非经常损益的净利润为1075万元，降幅为70%。

值得注意的是，兴齐眼药在2016年的净利润为5428万元，如此对比来看，2018年的净利润仅为2016年的六分之一。

不仅如此，兴齐眼药的存货和应收账款也创下上市以来的最高纪录。数据显示，2016年-2018年兴齐眼药的存货分别为4810万元、5483万元和5631万元；期间的应收账款为6231万元、6732万元和7312万元。针对高存货，公司如何“去存货”？面对不断增长的应收账款，又有怎样的措施防范坏账风险？对于上述问题，公司层面并未做出任何解释。

对于业绩下滑的原因，兴齐眼药在财报中表示，一是公司进行市场拓展，营业收入较上年同期增长，但部分产品原料采购价格提升，导致综合毛利率略有下降；二是公司加大研发投入，研发费用较上年有所增加。

兴齐眼药去年的综合毛利率为72%，较上年的74%下降了1.59个百分点。从兴齐眼药主营业务营收构成看，核心产品为凝胶剂/眼膏剂，一直贡献了超过60%的营业收入。去年，其毛利率为83%，比2017年的85%下降了2.72个百分点。

兴齐眼药去年净利润大幅减少，与其投资未达预期密切相关。兴齐眼药旗下有两家控股子公司北京康辉瑞宝和沈阳兴齐眼科医院，持股比分别为100%、51%。去年，二者分别亏损115万元、949万元，共计亏损1064万元。这对于兴齐眼药无疑也是一重打击。

此外，就在兴齐眼药股价疯涨的时候，公司股东、高管却在忙着减持。

4月17日，兴齐眼药在披露了两新药获批消息的同时，还披露称，持股5%以上股东LAV拟自减持计划公告之日起3个交易日后6个月内以大宗交易、集中竞价方式减持股份合计不超过378万股，本次拟减持的股份占公司总股本比例4.59%。LAV减持的原因是基于资金安排需要。

4月26日，兴齐眼药公告称，公司董事、副总经理、董事会秘书张少尧拟减持公司不超0.15%股份；董事、副总经理高峨拟减持公司不超0.3%股份。

而在更早之前，兴齐眼药曾公告，公司第二大股东桐实投资拟自2019年2月22日起3个交易日后6个月内以大宗交易、集中竞价方式减持股份合计不超过494.58万股，即不超过公司总股本的6%。

4月23日兴齐眼药公告称，公司第二大股东桐实投资通过集中竞价、大宗交易方式累计减持82.5万股；第三大股东LAV（礼来亚洲基金）通过大宗交易方式累计减持66.03万股。