业绩增长叠加替代性需求提升，机构看好养鸡行业细分领域投资机会

8月16日，养鸡板块涨幅居前，截至发稿，民和股份涨逾8%，益生股份、立华股份涨超5%，圣农发展涨逾4%，温氏股份、禾丰牧业、新希望等多股均不同程度拉升。

养鸡概念股禾丰牧业8月14日晚间披露半年报，上半年公司实现营业总收入77.27亿元，同比增长12.81%；实现归属于上市公司股东的净利润3.59亿元，同比增长118.43%。公司表示，报告期内，白羽肉鸡市场景气度高，公司肉禽产业链布局进一步完善和优化，运营能力和综合盈利能力持续提高；公司报告期内实现投资收益18,806.70万元，同比增长102.79%，收益绝大部分来源于肉禽产业化参股公司。

此前，圣农发展发布2019年半年报也显示业绩攀升。财报显示，报告期内公司实现营收65.54亿元，较上年同期增长29.27%，归属于上市公司股东净利润为16.53亿元，较上年同期大增393.40%。圣农发展将业绩攀升归因于行业升温。一方面，家禽饲养加工行业主要受益于行业复苏，鸡肉产品均价同比上升了25.02%，公司营收增加8.84亿元；另一方面食品加工行业销量同比上升了33.31%，产品均价同比上升了7.68%，营业收入增加6.00亿元。

益生股份董秘林杰14日接受媒体访谈时表示，由于多年来累积的种鸡产能逐步淘汰以及持续的引种限制导致种鸡供给量逐步下降，商品代白羽肉鸡供给紧缺，且供给紧缩的局面将依旧持续。从消费端来看，无论是国内，还是国外，鸡肉消费都呈现强势增长，另外非洲猪瘟事件引起鸡肉替代性消费需求。目前白羽肉鸡行业供给端紧缩，消费端需求量增加，行业景气度依旧持续。

东北证券认为，我国鸡肉人均消费量处于全球较低水平，鸡肉消费增长潜力大。预计随着我国城镇化水平的提升以及居民人均收入的增长，未来我国人均禽肉消费量有望继续上升。此外，非洲猪瘟背景下，鸡肉对猪肉的替代效果有望显现。假设2019-2020年鸡肉供应量同比增长20%，则与2018年相比仍有30万吨缺口。预计2019-2020上半年鸡肉价格有望维持高位震荡。建议重点关注圣农发展。

财富证券认为，目前非洲猪瘟疫情导致的生猪供给缺口仍在逐步扩大，随着四川、湖北、湖南疫情导致的抛售结束以及下游消费的逐步回暖，未来猪价有望加速上涨，养猪板块及加速布局养猪业务的饲料板块盈利有望明显改善，而禽养殖板块在替代性需求提升背景下，下半年高景气度有望延续。维持对行业的“领先大市”评级。

天风证券认为，6月底以来，黄鸡价格和白羽肉鸡鸡苗和毛鸡价格再度上涨，非洲猪瘟带来的猪肉供需缺口将逐渐显现，作为猪肉消费的主要替代品，禽肉消费将快速增长，助推禽链景气持续。预计此轮禽链景气向上时间和程度都将超历史周期。

投资建议：白羽肉鸡板块，重点推荐圣农发展，其次仙坛股份、益生股份、民和股份、新希望、禾丰牧业等；黄羽肉鸡板块，重点推荐温氏股份、立华股份；肉鸭板块，重点推荐华英农业。