通胀高烧不退 美国市场动荡，科技股乌云压顶

美联储加速升息，通胀高烧不退，乌克兰局势未定……风暴正在席卷美股。自美联储周三上调基准利率以来，市场普遍遭到抛售，但科技板块比其他板块承受的痛苦更大。截至当地时间周二收盘，仅仅三个交易日，美国科技巨头们的市值就缩水超过1万亿美元。

其中，苹果市值萎缩2200亿美元，微软市值蒸发1890亿美元，特斯拉缩水1990亿美元，亚马逊和谷歌母公司Alphabet市值分别萎缩1730亿美元和1230亿美元，英伟达和Meta市值分别缩水850亿美元和700亿美元。

“根本没有买家入场，所有人在蒙受损失。”投行杰弗瑞的董事总经理布伦特·希尔（Brent Hill）称，悲观情绪是过去十年间从未有过的。

而科技股的走弱远不是从上周开始的。年初至今，Meta Platform跌42%，亚马逊跌35%，特斯拉跌25.5%，谷歌跌近22%，微软下跌21%，苹果下跌14%。同期，标普500指数跌幅超16%，偏重科技股的纳指深陷熊市，累跌近26%，道指跌幅最小，为11%。

新冠疫情期间，曾独领风骚的所谓“居家股”更是全线溃败。年初至今，奈飞股价暴泻71%，Peloton跌60%，来福车跌56%。

这难免让人联想起上一次美联储加息50个基点时的情景，1999年6月，在美联储时任主席格林斯潘的带领下，美联储开启5轮25个基点加息，并于2000年5月16日一次性加息50个基点，将联邦基准利率从5%上调至6.5%。

在美联储50基点加息前的2个月，时年3月10日，纳指结束5年狂飙400%征程，升至峰值5048.62点。此后，互联网泡沫破灭。到2002年10月，纳指触及熊市低位1114.11点，期间暴泻78%，其中超60%的跌幅发生于50个基点加息后。

不过，The Leuthold Group首席策略师吉姆·保尔森（Jim Paulsen）认为，即便科技板块恐继续深陷熊市，今日局面仍远未达2000年互联网泡沫破灭时的崩溃惨况。

保尔森解释称，22年前，标普500科技板块的市值权重达34%，而其占名义GDP的权重仅为7.9%。时至今日，科技股在标普500指数中的市值权重仅为27.2%，而经济权重升至17.5%。保尔森表示，尽管科技行业的相对估值仍略高于32年来的平均水平，但与1998年至2004年间出现“严重高估”的互联网股仍相去甚远。彼时，该行业的市盈率达到50倍以上。

当然，也有很多分析师看好优质的科技公司有望在“岔路口”重新崛起。证券研究公司Fundstrat执行合伙人汤姆·李（Tom Lee）认为，以FAANG为代表的科技巨头在经历此轮暴跌后，估值已“便宜许多”。“在十年期美债收益率升至5%-6%以前，这些科技巨头不会面临巨大的市盈率压力。”他进一步预测道。

无独有偶，投行尼德汉姆（Needham）资深互联网分析师劳拉·马丁（Laura Martin）认为，动荡岁月中，股市的“避风港”无疑是那些手握巨额自由现金流的企业，例如苹果和亚马逊。汤姆·李也表示，连日大跌已降低市场对美联储进一步加速升息的预测。“这或许是崩溃中为数不多的闪光点。”他说道。

分析人士认为，利率上升给股价建立在未来收益预期上的科技公司带来巨大压力。而从更广泛的市场角度来看，由于投资者忧虑美联储遏制通胀的措施可能导致经济衰退，风险资产遭到抛售，避险资产需求旺盛。一些投资者甚至表示，目前几乎只想持有现金。

而美银证券的股票策略师吉尔·凯莉·霍尔（Jill Carey Hall）则警告称，美股动荡远未结束，“一方面，美联储从超低利率政策快速滑入货币紧缩轨道，另一方面，疫情导致的全球供应链持续中断——政策和经济基本面的动荡势必引发资本市场的动荡”。

美银预测，美国经济衰退的风险恐已升至40%。不过，该行依旧认为到2023年底前大概率不会发生衰退。

高盛策略师大卫·科斯汀（David Kostin）则警告称，即使美国得以避免陷入衰退，股市风险依旧险峻。高盛团队在报告中写道，在通胀路径明确以前，股市仍将面临巨幅波动。该行预测，经济收缩恐将拖累标普500指数跌至3600点。

北京商报综合报道