主营业务毛利率连降 安闻科技闯关IPO

安闻科技集团股份有限公司（以下简称“安闻科技”）IPO事项有了新动态。近日，深交所官网显示，安闻科技主板IPO对外披露了首轮审核问询函回复，并更新披露招股书。值得关注的是，正值IPO闯关的关键期，安闻科技净利出现明显波动，2025年实现归属净利润约为4.95亿元，较2024年的6.91亿元同比下滑。净利下降之外，安闻科技主营业务毛利率也接连下滑。

2025年净利下滑

深交所官网显示，安闻科技主板IPO于今年6月17日获得受理，并于7月2日进入问询阶段。公司主营业务为汽车座舱舒适及安全系统的研发、生产及销售，主要产品具体可分为热温舒适类、体态舒适类和传感检测类。

据安闻科技介绍，2025年公司汽车座椅舒适领域收入占国内市场规模的比例为25.25%，占全球市场规模的比例为9.56%，市场份额位列国内第一、全球第四。

从安闻科技的基本面来看，报告期内，公司营收持续增长，但2025年，公司净利出现明显下滑。

财务数据显示，2023—2025年，安闻科技实现营业收入分别约为23.07亿元、33.3亿元、41.77亿元；对应实现归属净利润分别约为3.68亿元、6.91亿元、4.95亿元；对应实现扣非后归属净利润分别约为5.38亿元、7.01亿元、5.39亿元。

对此，安闻科技在招股书中解释称，2025年公司扣非后归属净利润下滑主要是由于主营业务毛利率下降以及期间费用增长。

此外，报告期各期，安闻科技主营业务毛利率分别为40.61%、35.91%、27.5%，呈现下降趋势。这一情况也遭到了深交所追问，在首轮审核问询函中，深交所要求公司量化分析报告期内各类产品毛利率变化原因及合理性。

梳理安闻科技主营业务收入构成，2025年，公司来自热温舒适类产品的销售收入占公司主营业务收入的比例为48.23%，但该产品的毛利率从2023年的40.41%下降至2025年的24.67%。

此外，2025年，安闻科技体态舒适类产品实现收入约为12.93亿元，占公司主营业务收入的比例达31.07%，毛利率由2023年的35.37%降至2025年的24.61%；传感检测类产品当年销售收入约为6.96亿元，毛利率从2023年的52.06%下降至41.71%。

应收账款持续攀升

营收持续增长背后，报告期内，安闻科技应收账款也在持续攀升。

招股书显示，报告期各期末，安闻科技应收账款账面价值分别约为12.14亿元、17.33亿元、21.23亿元，占资产总额的比例分别为53.08%、54.07%、45.94%。

针对这一情况，安闻科技表示，公司应收账款主要来源于全球知名的汽车座椅厂商，应收账款无法收回的风险较小。随着公司经营规模的扩大，公司期末应收账款余额仍会进一步增加。

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元表示，在公司应收账款持续增长的情况下，若客户回款能力下降，可能导致坏账损失，直接影响利润，还可能带来现金流压力。

股权关系方面，安闻科技的控股股东、实际控制人为张海涛，其合计控制公司71.56%的表决权。

具体来看，张海涛直接持有公司40.92%股权，张海涛之子张骁直接持有公司25.37%股权，张海涛之弟张海峰直接持有公司5.27%股权，上述三人签署了《一致行动协议》。

此外，小米智造、蔚来产投等现身安闻科技股东名单。

从安闻科技股东与客户关联关系来看，小米智造持有公司2.88%股份，小米智造和公司间接客户小米汽车为同一控制下企业；蔚来产投则持有安闻科技0.96%股份，而公司客户蔚来汽车的实际控制人间接持有蔚来产投的权益。

此次冲击上市，安闻科技拟募集资金约20.05亿元，扣除发行费用后拟投入汽车电子零部件生产项目、天津汽车零部件生产及研发项目、浙江汽车零部件生产建设项目、研发中心建设项目、数字化建设项目和补充流动资金。

其中，安闻科技拟投入2.8亿元用于补充流动资金。不过，拟募资补流背后，2023年，公司现金分红2.5亿元。

针对相关情况，北京商报记者向安闻科技方面发去采访函进行采访，但截至发稿未收到公司回复。