硬科技再添配置利器 创业板首只算力ETF上市

9月16日，全市场首只跟踪创业板算力基础设施指数的ETF——创业板算力ETF天弘正式登陆深交所，成为首批创业板算力基础设施ETF中首只上市的产品。上市首日该ETF交投表现活跃，盘中最高触及1.04元，截至收盘涨3.8%，成交额约3.03亿元，二级市场资金参与热情凸显。除天弘基金外，华夏基金、易方达基金、广发基金三家公募旗下的创业板算力基础设施ETF也已相继完成募集并成立。有业内人士指出，该指数行业配置广泛且均衡，完整覆盖算力产业链。避免过度集中于单一技术路线，更加全面地把握AI基础设施扩张带来的产业机会，有助于分散单一细分赛道风险。

聚焦算力核心且配置相对分散

9月16日，创业板算力ETF天弘正式登陆深交所，成为首批创业板算力基础设施ETF中首只上市的产品。从市场反应来看，盘中最高触及1.04元，截至收盘涨3.8%，成交额约3.03亿元，二级市场资金参与热情凸显。

在此之前，天弘基金、华夏基金、易方达基金、广发基金四家公募旗下创业板算力基础设施ETF已经相继完成募集并成立。华夏创业板算力ETF、易方达创业板算力ETF、广发创业板算力ETF也将分别于9月17日、9月18日、9月22日接续上市。

另外，国泰基金、大成基金等机构的产品也处于发行或筹备阶段，多只同类产品蓄势待发。随着这批产品集中落地，市场迎来一批专门聚焦算力硬件的指数工具，也为普通投资者布局创业板算力硬件赛道，提供了全新的高弹性配置选择。

同样是布局AI赛道，这一批创业板算力ETF和市面上泛AI主题产品存在明显差异，核心就在于指数成分的筛选逻辑。天弘基金基金经理洪明华介绍，产品跟踪创业板算力基础设施指数，精选中际旭创、新易盛、江波龙等50只创业板算力基础设施领域龙头标的，覆盖计算、网络、存储、运维四大核心硬件环节，不含软件、传媒等“泛算力”成分，具备清晰且纯粹的产业定位。

不只成分股聚焦硬件，在行业分散度上，该指数也做出针对性设计，以此降低赛道集中风险。华夏基金表示，该指数前三大申万三级行业为通信网络设备及器件（21.67%）、IT服务（16.13%）和消费电子零部件及组装（13.84%），印制电路板、通信应用增值服务分别占12.59%、11.05%，前五大行业合计75.28%。集中度显著低于同类AI主题指数。指数同时配置芯片与电子硬件、网络通信、IT与算力服务、能源与温控等方向，避免过度集中于单一技术路线，更加全面地把握AI基础设施扩张带来的产业机会，有助于分散单一细分赛道风险。

而该指数的备受关注，离不开全球算力产业持续扩容的大背景。易方达基金创业板算力ETF基金经理肖宛远解读了算力需求增长的底层逻辑：指数汇聚了一批深度参与全球AI产业分工、国际市场价值占比不断提升的成长型企业，与算力产业景气度联系紧密。从中长期来看，全球算力需求仍处于持续增长阶段——训练端，前沿模型为提升推理、编程与多模态能力仍需投入大量算力；推理端，随着智能体与各类AI应用加速渗透，用户规模、调用频次及单次任务复杂度同步提升，进一步打开算力需求空间。

此外，产业需求的爆发，也离不开政策、市场和资本投入的多方助推，多重因素共同构筑起国产算力的发展土壤。基金经理洪明华表示，政策端，“十五五”规划将算力网建设纳入国家核心战略，其间预计新增直接投资4万亿元，且“国家队”持续在市场调整期托底国产芯片板块，政策红利持续释放。需求端，全球AI算力需求持续高增，周度Token（词元）调用量超117万亿、同比增速维持20倍以上，国内大模型Token调用量全球市占率已达68%，算力刚需持续扩容。投入端，国内四大云厂商资本开支持续加码，预计2026年同比增速超80%、总额达7200亿元，2027年同比增速超27%、总额突破1.1万亿元，持续高投入将不断夯实算力基础设施行业景气度，为产品长期业绩增长提供有力支撑。整体而言，该产品凭借“国产算力+创新成长”双核心标签，是投资者布局AI算力基础设施、把握国产算力替代红利的优质工具。

马太效应与波动风险并存

十余只产品扎堆布局同一条指数赛道，市场也随之产生新的疑问：未来赛道竞争格局将如何演变，头部产品是否会快速拉开差距？对此，中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，在多家机构同质化跟踪同一指数的背景下，先发优势、做市能力、券商渠道、费率与首募规模或将强化马太效应，头部产品的流动性与规模优势大概率将拉大。但10家左右的混战格局下，后发产品若以低费率、联接基金、细分营销或差异化做市切分流量，仍有机会。另外，ETF行业规律是“头部恒强”，同类中游产品则易沦为迷你基。

除了行业竞争格局，产品本身的高波动属性同样值得投资者警惕，集中上市潮也可能进一步放大交易层面的风险。柏文喜提示，多产品集中建仓会短期推高权重股成交拥挤度，赎回时形成同方向抛压；叠加创业板20%涨跌幅、年化波动率和历史最大回撤也较高，产品净值波动将被放大。

因此，对于普通投资者，柏文喜建议，只将相关产品作为卫星仓、不重仓单一赛道；优先选择规模大、买卖价差小、折溢价率低的上市产品；避免上市首日追高或盲目参与募集热潮；以定投或“科技+红利”杠铃策略平滑波动。

展望四季度，柏文喜判断硬件算力景气仍偏强：全球AI开支高增、国内云厂与智算中心交付、推理Token高增等因素构成催化。但板块已计入较高预期、PE（市盈率）估值不低，若财报增速、资本开支或海外芯片管制不及预期，回撤会很快。

“该类ETF更适合风险承受力强的投资者进行中长期配置——小比例、定投、逢回撤加仓，不建议纯短线追高情绪；短线只适合有择时能力和止损规则的交易者。”柏文喜总结道。