翠微股份低估值拿下第三方支付牌照 新零售业态充满想象

近日，翠微股份发布公告，拟以发行股份及支付现金的方式购买海淀科技等106名股东所持有海科融通98.6884%股权，交易作价为19.53亿元。通过这笔收购，以零售业务为主的翠微股份将第三方支付牌照收入怀中，公司未来将通过金融科技拓展新零售业态。

进入2019年第三方支付机构监管趋严，目前至少有34家支付牌照被注销，支付牌照变得“稀缺”。在现存的230多张有效牌照中，拥有银行卡收单牌照的支付机构仅61家，海科融通就是其中一家。

海科融通于2011年获得中国人民银行颁发的《支付业务许可证》（全国范围银行卡收单支付牌照），拥有全国范围内经营第三方支付业务的从业资质。主要包括传统POS收单和智能QPOS（MPOS）收单业务。

翠微股份低估值收购 背后隐现海淀国资委身影

根据翠微股份披露的交易报告显示，海科融通支付服务有限公司第一大股东为海淀科技，持股比例为35%，其他股东持股65%。值得关注的是，海淀科技与翠微股份同时受海淀区国资委控制。这笔交易背后或许有海淀国资委主导，希望通过两者的优势融合实现国有资产发展壮大。

根据中联资产评估集团发布的资产评估报告显示，截至2019年10月31日，按照收益法进行资产评估，海科融通在基准日时点估值为19.79亿元，而海科融通的净资产为7.33亿元，增值率为169.68%。

值得注意的是，国资监管部门核准通过这份估值结果，最终经交易各方友好协商，海科融通100%股权的交易价格为19.79亿元，按此确定海科融通98.6884%股权的交易作价为19.53亿元。

业内人士认为，这笔收购价格对于翠微股份并不高。因为，根据海科融通收益法评估预测2020-2022年的净利润分别为：1.74亿元、2.08亿元、2.39亿元。也就是说，海科融通7.33亿元净资产加上三年6.21亿元净利润承诺，最终给出19.79亿元的估值并不高。

翠微股份还与海淀科技等106名海科融通股东签署的《盈利预测补偿协议》，海科融通于本次交易实施完毕当年起算三年内实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润应不低于其收益法评估预测期内对应年度的净利润。若未能实现，业绩承诺方应按本协议的具体约定向翠微股份进行补偿。

第三方支付拓展新零售业态 助力智慧北京建设

目前，海科融通业务线已经覆盖各省市，全国共设有34家分公司；为400万家从事于服务餐饮、娱乐、服务及零售行业的小微商户提供支付服务；另外，海科融通与中国银联、中国银行、招商银行、支付宝、微信、京东金融等30余家金融机构达成良好的合作关系。

翠微股份作为一家海淀区国资委旗下的老牌零售企业，主要从事商品零售业务，以百货业态为主，超市、餐饮等多种业态协同，其营业收入主要来自于商品销售和租赁业务收入。随着电商、多种零售业态的崛起，以百货零售主业的翠微百货面临转型压力。

翠微股份近年来积极拓展新零售业态、新生活领域，并将自身发展与北京及海淀区的智慧生活建设相结合，通过与科技融合，推进与海淀区建设城市新形态、全国科技创新中心核心区的战略协同。

此次收购交易完成后，翠微股份除了能拓宽自己的盈利来源，还可以快速进入第三方支付领域，实现商业业态与海科融通支付能力的有机融合，为翠微股份打通支付通路、降低支付成本、提升客户交易体验提供了良好契机。

翠微股份在切入金融科技领域的同时，通过产业协同和科技赋能，推动上市公司拓展新零售业态，实现百货零售主业转型升级。对于海科融通，翠微股份将为其带来丰富的支付应用场景。双方形成协同效应，为国有资本创造更大价值，或许这是海淀国资委希望下属两家企业能合作的根本原因。