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开店速度完爆肯德基,实控人却套现40亿,绝味鸭脖不香了?

2021年06月08日 10:19 来源:时代财经
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“这段时间‘好赛道’的大股东纷纷用手中的股票‘回馈’高位接盘的各位股民。”

6月6日晚,在绝味食品(603517.SH)抛出一则股东减持公告后,有投资者在投资平台调侃道。

根据公告,绝味食品控股股东上海聚成企业发展合伙企业(有限合伙)及其一致行动人上海慧功企业发展合伙企业(有限合伙)、上海成广企业发展合伙企业(有限合伙)、上海福博企业发展合伙企业(有限合伙)计划通过上海证券交易所系统以集中竞价、大宗交易方式减持公司股份,合计减持不超过1820万股,即不超过公司股份总数的2.96%。

按6月7日绝味食品收盘市值510.54亿元(人民币,下同)计算,此次控股股东及一致行动人拟减持套现的金额将达到15.11亿元。

时代财经6月7日以投资者的身份致电绝味食品证券部,对方表示控股股东减持是因为有资金需求,具体内容以公告为准。

实控人两次套现近40亿

这不是绝味食品控股股东第一次减持套现。

2020年8月31日,绝味食品发布公告称公司控股股东上海聚成企业发展合伙企业(有限合伙)及其一致行动人上海慧功企业发展合伙企业(有限合伙)等股东计划以集中竞价、大宗交易方式减持不超过公司总股本6%的股份。

绝味食品在今年1月4日发布公告称上述减持计划已经完成。在2020年9月23日至2020年12月31日,上海聚成及其一致行动人上海慧功、上海成广、上海福博累计减持公司股票3648.01股,占绝味食品总股本的5.99%,总额为25.59亿元。

绝味食品两次抛出减持计划之时,其股价均处在高位。

2020年8月31日,绝味食品股价创下了彼时历史新高的95.8元/股。而此次控股股东再次减持,也恰逢绝味食品股价处在近期的相对高点。

两次减持背后,绝味食品的实控人成为其中最大的赢家。

根据2020年财报,绝味食品实际控制人为戴文军,也是绝味食品的董事长兼总经理。戴文军通过聚成投资、汇功投资、成广投资和富博投资持有绝味食品27.48%的股份。

按照持股比例粗略计算,两次减持后,戴文军分别套现7.03亿元和4.12亿元,共计11.15亿元。

上市4年以来,绝味食品从16.09元/股的发行价一路上涨,几度受到资本市场的追捧,其市值从上市之时的70亿元飙升至目前的510.54亿元,戴文军的人财富也水涨船高,增长达到近120亿元。

鸭脖不香了?

控股股东两次在高点减持,也让人不禁怀疑绝味食品的鸭脖是不是不香了?

虽然登陆资本市场晚于卤制品行业的另外两大上市公司煌上煌(002695.SZ)和周黑鸭(01458.HK),但绝味食品发展速度非常快。

最直观的数据体现在开店数量上。2014年起,绝味食品以每年超过1000家门店的速度迅速增长。至2020年底,绝味食品在全国已有12399家门店,同期煌上煌和周黑鸭的门店数量为4627家和1755家。要知道,肯德基进入中国40多年才开了8100多家,绝味仅用了15年就开出12399家门店。

大举扩张也为绝味食品带来了营收和利润的上涨。2020年绝味食品营收52.76亿元,归母净利润7.01亿元。其利润是煌上煌的2.5倍,更是周黑鸭的4倍多。

不过,从毛利率来看,绝味食品一直处于较低水平。

据官方数据,2017-2020年,绝味食品毛利率分别为35.79%、34.3%、33.95%和33.48%;煌上煌毛利率为34.66%、34.47%、37.59%和37.80%;周黑鸭则为60.93%、57.53%、56.54%和55.47%。绝味一直处于最低位。

“直营占比越高,毛利就越高。加盟越多,要让给加盟商的利润就越大,因此绝味食品的毛利率是最低的。”食品产业分析师朱丹蓬认为,三者在企业销售模式方面各有不同,绝味食品以加盟为主,周黑鸭以直营为主,煌上煌走中间路线,加盟跟直营各占一半。

单店销售能力下滑也在影响绝味食品的盈利能力。从财报来看,绝味食品的平均单店销售额开始下降。2020年,绝味食品单店销售额约为42.55万元,上一年同期为47.22万元。相较之下,周黑鸭和煌上煌同期单店销售额为124.33万元和52.65万元。

想要继续保持增长,继续拓城开店似乎是最现实的解决方法。

6月7日,餐宝典创始人、餐饮分析师汪洪栋在接受时代财经表示,对于绝味食品而言,未来再拓店只能继续下沉,但开店难度可能会更高。“虽然绝味食品20多元的客单价要低于周黑鸭和煌上煌,但仍然会对下沉市场的消费力形成挑战。此外,下沉市场的营销、渠道打法和供应链布局相比一二市场有所不同,成本可能会更高。”

绝味食品的减持计划发布后,资本市场的反应似乎并不强烈。6月7日,绝味食品股价在经历小幅下跌后开始回升,截至收盘上涨1.37%,报83.12元/股。

卤味市场的新故事已经开讲

在卤味“三巨头”还在追逐开店数量等数据的时候,卤味赛道上也有不少新故事在开讲。

一方面,除了周黑鸭、煌上煌之外,实力强悍的跨界选手也开始发起围攻。

近一年来,休闲零食品牌三只松鼠(300783.SZ)、良品铺子(603719.SH)等纷纷推出卤制品零食,包括鸭脖、鸭爪等零食。以淘宝为例,三只松鼠的各类鸭脖月销大多都超过1万,良品铺子为2万,而绝味的销量则在100-2000之间。

另一方面,一批在消费场景、产品品类比传统卤制品更具有特色的品牌也开始冒头。

5月17日,风干辣卤连锁品牌“菊花开卤味”宣布完成1亿元的B轮融资,由万物资本领投,众源资本、不惑创投、浅石创投跟投。2020年,它已经完成了天使轮和A轮融资。

1个月前,主打长沙风味的热卤品牌盛香亭也拿到了腾讯的投资。与其他卤味店多位于街边不同,盛香亭门店选在购物中心等贴近白领和年轻人的场所。根据官方数据,盛香亭计划未来三年将门店数量由目前300家左右提升至近2000家。

受到资本青睐的还有紫燕百味鸡。今年5月下旬,紫燕百味鸡的A股上市辅导工作已经完成。截至目前,紫燕百味鸡拥有超过4000家门店。如果顺利上市,这家主打百味鸡、夫妻肺片的品牌将成为中国第4家卤味上市公司。

不同于绝味食品、周黑鸭头部品牌等将产品定位为居家休闲零食,菊花开卤味、紫燕百味鸡的产品属于佐餐熟食,藤椒鸡、夫妻肺片是不少家庭餐桌常见的下饭菜,也能满足宅文化下年轻人的饮食需求。

另外,与卤味“三巨头”不同的是,盛香亭等热卤品牌,除了有着接近白领或年轻人的选址、明亮时髦的就餐环境和更加丰富的菜单外,“现做现卖”式的生产环节展示,也是其增加客流量和提升品牌力的一大手段。

6月7日,餐饮行业专家、凌雁管理咨询首席分析师林岳告诉时代财经,卤味品牌未来的发展,不再是一味地开店,追究门店数量,而是要做出自己的个性,在消费者审美疲劳,产品同质化严重的情况下实现突破。

“盛香亭主打热卤,把一些经典食材比如虾滑、牛肉粉、牛肉丸、剁椒鱼等加到菜单里,深耕每一个城市,用互联网的思维来做产品,这样就容易获得资本的青睐。再比如菊花开卤味、紫燕百味主攻餐桌熟食卤品,这在后疫情时代也是大有可为的。”林岳补充说道。

汪洪栋则对时代财经分析称,目前来看,中国卤味市场非常分散,但同时各个地区卤味产品种类繁多,又容易形成标准化向全国扩张,在此情况下,尽管绝味等头部品牌的市场声量不小,但其他小品牌都还有很多抢班夺权的机会。

(责任编辑:CF001)

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