宏观 海外 证券 产经 消费 科技 房产 酒业 银行 保险 投资

古根海姆:美国经济需4年才可回至疫前水平 失业率最高达30%

2020年04月28日 15:19 来源:财联社
分享: 微信

财联社(上海,编辑 黄君芝)讯,资产管理规模超2500亿美元的美国资产管理公司——古根海姆投资公司(Guggenheim Investments)全球首席投资官Scott Minerd日前发表了其对美国经济复苏前景的悲观预测:美国经济可能需要四年时间才会恢复到疫情前水平,失业率可能会上升到30%,并且到今年年底仍会是两位数的失业率。此外,他还预计,美联储的资产负债表将很快超过9万亿美元。

报告还指出,美国政府和美联储为抗击疫情冲击的“善意之举”正使信用风险社会化,实际上制造了一种新的道德风险。美国将永远无法回到这些政策实施之前的自由市场资本主义。

复苏前景

Minerd认为,美国经济增长将在第三季度重新加速,但要以V形轨迹复苏到大流行之前的GDP水平,是不现实的。“美国经济可能需要四年时间才会恢复到疫情前水平。”他补充称。

古根海姆:美国经济需4年才可回至疫前水平 失业率最高达30%

报告指出,复苏将是令人失望的。首先,封锁隔离措施的解除不可能即时生效,而且也不是绝对的。限制措施需要逐步取消,而卫生专家认为未来再次出现感染浪潮的可能性很大。根据哈佛大学(Harvard)最近的一项研究,在2022年前,美国将有一段时间处于封锁状态。

其次,美国的就业形势不会反弹。在过去的五周内,美国有逾2600万人申领了失业救济金,抹去了经济扩张10年所创造的所有净工作岗位的总和。即使经济在夏季之前完全恢复,许多人也不可能立即重返工作岗位。

Minerd指出,近阶段的失业率可能会飙升至20%左右,甚至可能高达30%。到今年年底,失业率可能仍会维持在两位数,然后开始回归衰退前失业率水平的漫长过程。值得一提的是,此前失业率用了近10年的时间才恢复到全球金融危机前的水平,而这次劳动力市场的冲击可能要比2008年全球金融危机时期严重3到5倍。

第三,在这场危机爆发之前,大约有一半的美国人储蓄不足500美元。这些人中的大多数都没有准备好应对这样一场风暴,因此家庭资产负债表和消费者信心都受到了严重损害,而消费者信心的损坏将对消费产生长期的负面影响。

Minerd强调,本次危机对家庭的损害将影响人们未来十年内的生活水平。与此同时,大规模裁员正使这个问题变得更为复杂。从事低收入服务业工作的年轻时薪工人首当其冲地承受着经济痛苦,而这些人是最不能够出现收入中断的人群,随着消费的急剧下降,这将加剧企业裁员带来的经济痛苦。此外,企业现金流的中断将是普遍的,而反弹将是不均衡的。随着本来已经过度杠杆化的企业部门仍被鼓励积累更多债务,信贷方面几乎不会有什么积极的结果。这些失败将阻碍最终的复苏,使其更加不平衡。

古根海姆:美国经济需4年才可回至疫前水平 失业率最高达30%

政策反应

政策制定者已经制定了许多计划来缓解危机带来的冲击。“增加失业救济是个好主意,”Minerd表示,“但将1200美元的支票寄给家庭对解决这个问题几乎没有什么帮助,因为这些拨款没有针对性。”许多工作情况良好的人并不需要这张支票,而真正需要救助的人所需的远超1200美元。为了让人们重返工作岗位,Minerd认为政策制定者需要出台更长期、更强有力的激励措施,比如在福利改革的同时,引入一段时间的工资税减免。

报告指出,《关怀法案》(CARES Act)的工资保护计划(PPP)是另一个好主意。然而,在经济停摆期间弥补这一缺口并不能解决限制措施解除后会发生的问题。最终,那些还在雇人的公司将发现,他们无法在需求下降的情况下维持长期的就业。此外,《关怀法案》的目标是帮助某些行业,这可能会引起另一部分未受到帮助的企业和选民们的不满。

报告首先肯定了美联储迄今为止政策行动的善意,但同时指出其政策的意外后果将是相当严重的。其中最值得注意的是,美联储开始购买投资级和高收益债券,并向企业提供担保流动性,导致信贷息差大幅收窄。Minerd认为,这种政策是治标不治本的。在本轮周期中,许多企业更容易受到损害,因为它们的杠杆率已经处于创纪录水平,这是过去10年的低利率政策的。其中一些行业的潜在弱点没有得到解决。美联储的购买不能将坏账变成好债。不小心的买家可能会把美联储的流动性误认为信贷实力,并在降级和违约真正开始时付出代价。

古根海姆:美国经济需4年才可回至疫前水平 失业率最高达30%

报告指出,美联储开创了一个新的市场先例。它将永远无法回到4月9日前被视为正常的水平。美联储的资产负债表在短短一个月内从4.5万亿美元扩大到了6.6万亿美元,而且很可能很快就会超过9万亿美元(如下图所示)。而且美联储并不是唯一这样做的机构。正如美国资产管理公司Evercore ISI主席埃德•海曼(Ed Hyman)所指出的,七国集团(G7)各国央行今年3月总共购买了1.4万亿美元的金融资产,换算成年率达17万亿美元,这种增速几乎是2009年4月创下的月度纪录的五倍。

古根海姆:美国经济需4年才可回至疫前水平 失业率最高达30%

“我很早就说过,美联储永远不会结束量化宽松。”Minerd表示:“而从现在起,美联储为美国企业提供的信贷新后盾将永远存在。”但他指出,这一政策失误将对美国社会产生长期影响。美联储和财政部通过将信用风险社会化,实际上制造了一种新的道德风险。美国将永远无法回到这些政策实施之前的自由市场资本主义。

Minerd总结称,正在实施的财政和货币政策从根本上重新定义了政府如何与企业和个人互动。有些政策会起作用,而有些则不会,但它们将以某种形式永远存在。最终,一场旨在解决当前巨大的收入和财富不平等的民粹主义反抗将会发生。很快,政策制定者将面临更大的压力,要求他们加强社会保障体系,增加医疗和就业保障,甚至是设立有保障的最低生活工资。但这种做法对长期增长没有好处。这些措施将产生降低整体生产力的激励机制,相反,政策制定者应着手进行经济方面的根本性改革,以恢复增长和减少不平等。

声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

(责任编辑:徐昊 CF007)

相关文章

财经观察:美联储“无上限”量化宽松三大隐忧

自美联储3月下旬宣布不设额度上限的量化宽松政策应对新冠疫情冲击后,资产负债表两个月内已扩张2万多亿美元,总体规模逼近7万亿美元大关。这次力度...

来源:新华社

日本GDP连续两个季度萎缩 一季度同比下跌3.4%

日本内阁府周一(北京时间18日)公布的数据显示,受新冠肺炎疫情及封锁措施影响,今年一季度日GDP同比萎缩3.4%,连续第二个季度萎缩,符合经...

来源:财联社

美联储主席:美国经济或到2021年底才能复苏

美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome H. Powell)表示,尽管他预计美国经济能够从冠状病毒带来的急剧和痛苦的衰退中恢复,但这一过程将...

来源:财联社

巴菲特一季度大砍84%高盛持仓 清仓航空股前曾纠结

美东时间5月15日,巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦最新13F报告显示,伯克希尔一季度将其在高盛的持股比例从1200万股大幅削减了84%,至192万...

来源:财联社

4月份美国工业生产创1919年有记录以来最大单月降幅

美国联邦储备委员会15日公布的数据显示,由于新冠疫情蔓延导致许多工厂放缓或暂停生产,4月份美国工业生产创1919年有记录以来最大单月降幅。...

来源:新华社

高盛预测:美失业率峰值或达25% Q2经济萎缩39%

高盛策略师团队周三在一份报告中写道,美国第二季国内生产总值(GDP)折合年率料将下滑39%,比此前预测的下滑34%还要糟糕。不过第三季度GD...

来源:财联社

鲍威尔警告经济预期存显著下行风险 明确反对“负利率工具”

疫情危机也引发了对于长期经济的担忧。更严重和更长时间的衰退可能对经济生产能力造成持久损害。...

来源:财联社

英国一季度经济环比萎缩2% 为08年以来最大季度降幅

英国国家统计局13日公布的初步统计数据显示,今年第一季度英国国内生产总值(GDP)环比萎缩2%,为2008年第四季度以来最大季度降幅。...

来源:新华社

联合国贸易和发展会议:一季度全球贸易额环比下降3%

联合国贸易和发展会议(贸发会议)13日发布的报告显示,受新冠疫情影响,今年一季度全球贸易额比前一季度下降3%。...

来源:新华社

美国4月份财政预算赤字升至创纪录的7380亿美元

美国财政部12日发布数据显示,新冠疫情造成政府支出上升、收入下降,美国4月份财政预算赤字升至创纪录的7380亿美元。 ...

来源:新华社

巴克莱:就业低迷或导致美国消费习惯发生根本性转变

美国4月核心CPI的下跌幅度创历史纪录,其后续影响可能还会扩大。巴克莱(Barclays)美国经济研究主管迈克尔·加彭(Michael Ga...

来源:财联社

美国4月CPI创次贷危机以来最大跌幅 通胀短期难回正轨

北京时间5月12日20点30分,美国劳工部刚刚公布的4月调后CPI环比下降0.8%,虽然符合预期,但仍然创下2008年12月之后的最大单月跌...

来源:财联社

手握1450亿美元现金的巴菲特,盯上了这块肉!

NV energy的这个太阳能项目预计将耗资10亿美元,建成后将成为美国第一、全球第八大太阳能发电厂,其发电量足以供应该地区的26万户家庭。...

来源:财联社

澳大利亚国库部长:澳第二季度GDP将下滑超10%

澳大利亚国库部长弗赖登伯格12日表示,受新冠疫情影响,预计澳第二季度国内生产总值(GDP)将下跌超过10%,跌幅创历史新高。...

来源:新华社

印度将推出经济刺激计划 延长全国封锁措施

印度总理莫迪12日晚发表电视讲话说,印度将推出总额为20万亿卢比(约合2670亿美元)的一揽子经济刺激计划,同时将再次延长全国封锁措施。...

来源:新华社

合作伙伴

联系方式

中华网新媒体 财经频道
互动/投稿邮箱:
finance@zhixun.china.com
网上不良信息举报电话:010-56177181
财经频道商务合作热线:(010)56176102