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巴菲特股东大会:2021年投资方向有哪些变化?

2021年05月01日 18:45 来源:新华社
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一年一度的金融圈盛会——巴菲特股东大会(即伯克希尔·哈萨韦公司年会),将在北京时间5月2日凌晨1:30分召开。

届时,数以百万的投资者将聚集虚拟演播厅,加入巴菲特与其老搭档查理·芒格对于伯克希尔·哈萨韦公司、股市、世界经济及其他热点事件的讨论。

那么,当我们谈论巴菲特股东大会的时候,究竟在谈论什么?,今年大会有哪些值得期待的话题和看点?

看点一:“股神”逊位,阿贝尔接班?

巴菲特和查理·芒格一向以“常青树”面貌示人。巴菲特2018年时甚至笑称:“是的,我已经半退休几十年了——所以我把100亿美元交给手下人打理,自己只剩3000亿。”

但无论如何,巴菲特与芒格已分别是90岁和97岁高龄的老人了。考虑到二人确实年事已高,加之伯克希尔公司的投资收益已连续两年跑输大盘,谁将在未来掌舵这艘巨轮,越来越频繁地成为讨论话题。

在2021年巴菲特致股东的信中,他写道:“伯克希尔已经为我和芒格离开做好了全部准备”。有人猜测,此番言论可能是在为二者退居幕后做提前准备。

外界普遍认为公司副董事长格雷格·阿贝尔是最有可能的人选。此人执掌伯克希尔能源子公司12年,为伯克希尔贡献了大约10%的盈利。

巴菲特本人也对阿贝尔赞不绝口。2020年,查理·芒格缺席伯克希尔股东大会时,正是阿贝尔获得陪同“股神”登台的殊荣。

而今年股东大会,阿贝尔将再次陪同巴菲特与芒格登台。本次年会是否会成为阿贝尔的“加冕礼”?

看点二:美股高歌猛进大师会“唱反调”吗?

巴菲特与芒格一向以发表犀利独到的见解闻名于世,甚至可以说两位大师一直在跟市场“唱反调”。

1999年,科技股形式大好时,巴菲特与芒格在年会上断言:“投资者对未来收益的预期似乎太过乐观了”,后来,纳斯达克果然遭遇“脚踝斩”。

2008年,市场哀鸿遍野时,他俩又在年会上说出了那句著名的:“无论是买袜子(sock)还是买股票(stock),我都喜欢在高级货打折的时候买”。

再看现在的美国市场,去年疫情以来,美国股市经历三次熔断之后强势反弹,股票价格却屡创新高。著名的“巴菲特指数”——美股总市值与GDP的比值,已高至200%的警戒线。另一方面,美国对于美联储加息已形成共识,唯一的分歧只是加息落地时间点。

面对报警的指标和头顶高悬的加息利剑,处在历史最高位置的美国股市是会延续“反弹牛”?还是已进入“最后的狂欢”?面对市场狂热,巴菲特与芒格会不会在今年年会上再次“语出惊人”?

看点三:进场买阿里巴巴看好中国投资机会?

多年以前,在伯克希尔股东眼中,巴菲特与芒格投资中国企业的策略颇有争议,以至于2007年,还出现股东发联名信要求伯克希尔董事会从中国石油撤资的事件。

但是13年过去,巴菲特在中国的两笔投资——中石油与比亚迪,前者翻了7倍,后者翻了25倍,累计为伯克希尔赚得超过90亿美元,当初的质疑也随之烟消云散。

近年来,巴菲特与芒格不止一次表示,中国市场依然存在不少投资机会。芒格更是在今年第一季度大手笔买入16万股、价值三千七百万美元的阿里巴巴股票。而当时正是阿里巴巴股价从高点下跌30%之后。

芒格为什么选择这个时间建仓阿里巴巴?巴菲特与芒格看好中国市场的底层逻辑是什么?在本次年会上,两人是否会对中国经济和未来的投资机会进行更深度的分析点评?中国投资者或许尤为关注这一话题。

看点四:“打新”科技股突破能力圈第一步?

巴菲特大开大合的大手笔操作,市场几乎见怪不怪。但去年三季度,巴菲特购入云计算公司——Snowflake价值2.5亿美元股票,还是引起了巨大震动。毕竟这是伯克希尔54年来第一次“打新”,打的还是巴菲特自称“看不懂”的科技股。

连一贯“谨言慎行”的《经济学人》杂志,都如此评论:“巴菲特说过他只买两类公司的股票——好懂的公司和赚钱的公司,但Snowflake似乎跟哪条都不沾边。”

或许《经济学人》有些夸大其词,但“科技公司”和“新兴企业”在过去一直是巴菲特选股的两条红线。十年之前,即使是微软这样的行业龙头也未能获得股神的垂青。

所以,股神此次出手“打新”,到底是因为“顿悟”了科技公司的商业模式?还是因为投资逻辑发生了根本转变、迈出“突破能力圈”的第一步?今年年会上,关于这一事件的各种衍生问题,一定会引起激烈讨论。

看点五:减仓苹果和金融股投资方向生变?

伯克希尔将在5月中旬提交其第二季度的持仓报告,那么在5月初的年会上,巴菲特与芒格会向投资者透露其调仓动向吗?

2月的持仓报告显示:伯克希尔大举减仓苹果公司,同时清仓摩根大通和PNC(著名投资公司黑石的母公司)的股票。巴菲特在CNBC专访中解释:“我们对于这些资金另有他用”。

但同时,伯克希尔也开启“剁手”模式:除“打新”科技股Snowflake外,从2月至今,伯克希尔回购了自家50亿美元股票,同时127亿重仓了Verizon(手机运营商,相当于美国联通)和雪福龙(石油公司,相当于美国石化),并进一步加大对医疗公司的投资。

巴菲特和芒格为何会减仓科技行业龙头而建仓科技行业新秀?又为何在经济复苏时减仓顺周期的金融业股票?这些投资仓位的转换是巴菲特口中的“他用”吗?或者只是真正的“大调仓”前兆?

无数投资者渴望借年会之机了解巴菲特与芒格将如何调整投资策略,聆听大师关于投资方向的箴言。

看点六:比特币新高不断,依然还是老鼠屎吗?

查理·芒格在年会上常常会说“我没啥好说的了……”,但这句话往往是金句的前兆。

比如2018年,其语录“关于比特币我没啥好说的了……这玩意就是老鼠屎,我不能因为所有人都在炒屎就跟着炒”,一鸣惊人,传诵至今。

在巴菲特与芒格看来,比特币虽然价格高企,但本身没有基础资产作价格支撑,充其量是21世纪的“郁金香泡沫”。因此只能作为投机产品,但绝无可能被作为价值投资标的而长期持有。

但比特币近两年一路高歌猛进。先有车圈新贵马斯克公开为其代言,后有高盛、摩根斯坦利等华尔街巨头跃跃欲试,准备将比特币资产纳入其财富管理体系。在金融圈内外的推波助澜下,比特币今年一度站上六万美元关口,总市值甚至超过伯克希尔市值。加之年初数字货币交易平台“Coinbase”登陆纳斯达克,美国证监局将批准比特币基金上市纳入日程,比特币大有从“野路子”蜕变成市场追捧、机构站台、监管认可的“正规金融产品”的苗头。

关于比特币,是否是芒格与巴菲特“看走了眼”?他们是否会改变对比特币的看法?又会发表哪些新见解?让我们拭目以待。(新华网投资者教育基地中信建投证券投资者教育基地)

(责任编辑:CF001)

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