通胀压力陡增 美国经济稳定复苏或受影响

近来，美国持续上涨的原材料价格令生产商和消费者都感受到了压力。在威斯康星州阿普尔顿市从事烘焙生意的弗朗兹·霍夫迈斯特表示，今年以来，小麦等原材料成本增幅已超25%，导致产品价格上升，引发顾客不满，但涨价可能还将继续，“真不知道成本压力何时才能消除”。

这种情况在美国并非个例。不断上涨的成本推升通胀水平，加重企业经营压力和民众生活负担。根据美国劳工部最新数据，作为衡量通胀水平的两大关键指标，5月美国生产者价格指数（PPI）同比上升6.6%，为2010年11月有可比数据以来最高水平；5月美国消费者价格指数（CPI）经季节性调整后同比增长5%，创2008年8月以来最大同比增幅。此外，美联储在最新一期经济前景预期中，将今年美国通胀预期上调1个百分点至3.4%，远高于2%的通胀目标。

不过，美联储16日宣布将延续超宽松货币政策，维持零至0.25%的超低联邦基金利率目标区间不变，并保持每月不低于1200亿美元的资产购买规模。美联储主席鲍威尔当天在新闻发布会上强调，近月来，通胀水平虽超预期，但推高通胀的具体因素“似乎将是暂时的”，并表示调整政策立场时机尚不确定。

总体来看，美国本轮通胀压力上升主要有两方面原因：一方面，经过一年多的居家隔离，被压抑的消费需求在短时间内迸发，市场上供不应求引起物价上涨。同时，疫情导致美国劳动力市场出现供需不平衡的结构性问题。很多企业为留住或吸引合格员工，被迫提高薪资或增加福利，增加企业经营成本和价格压力。对此，美联储认为，随着疫情好转、消费需求逐步减弱和劳动力市场趋于改善，这些因素有望渐渐消失，物价也将出现回调。

另一方面，疫情暴发以来，全球半导体短缺和其他供应瓶颈导致某些行业出现供应链中断或交货延迟，从而一定程度上推高物价。这类因素导致的通胀可能会持续数月以上，对经济影响也将更加持久且存在危害。

尽管美联储一再试图淡化通胀压力，但物价连月来持续上涨已引起经济学家担忧。分析人士认为，美国经济面临的通胀压力还将持续，或对新冠疫情后经济复苏产生不利影响。

美国金融市场研究公司FWD债券公司首席经济学家克里斯·拉普基表示，如果美联储认为可以对通胀风险视而不见，任由商品和服务价格飙升，那将“大错特错”。他认为，当前通胀压力威胁经济复苏，高价格将会抑制消费者购买意愿。

雷神技术公司首席执行官格雷戈里·海斯认为，美联储所谓的“暂时性”是非常模糊的时间概念，很难判断当前美国经济是否已进入“恶性通胀周期”。

经济学家理查德·柯廷则认为疫情导致的额外成本短期内难以消弭。他说，以创纪录速度攀升的CPI可能导致对通胀的“适应”心理，使消费者和商家接受物价上涨的事实，从而使企业更容易进一步提高价格。

不仅如此，物价激增可能会导致美国经济在复苏过程中出现过热，影响经济企稳复苏。

芝加哥均富会计师事务所首席经济学家戴安·斯旺克认为，当前的通胀水平已经表明，美国经济已处于过热状态。

道富银行高级全球宏观策略师马文·洛则表示，既然意识到最糟糕的时期已经过去，“我们需要开始考虑政策的正常化”。