收购开云集团"弃子"Sergio Rossi，复星意欲何为？

新京报讯（记者 郑艺佳）6月10日，复星时尚集团（以下简称“复星时尚”）宣布已与意大利私募基金Investindustrial正式签约，将从其手中收购奢侈鞋履公司Sergio Rossi S.p.A（以下简称“Sergio Rossi”）100%股份。据外媒报道，2019年Sergio Rossi实现营收6650万欧元，净亏损1580万欧元。

开云集团出手亦难救，Sergio Rossi成“拖油瓶”

1951年，Sergio Rossi品牌由传奇设计师Sergio Rossi在意大利创立，工厂坐落于意大利著名制鞋小镇San Mauro Pascoli。1999年，奢侈品集团开云以9600万美元收购Sergio Rossi 70%股权，后于2005年实现100%控股。然而，被收归开云集团旗下后，Sergio Rossi的表现始终未能达到预期。

据开云集团财报，Sergio Rossi直至2008年才实现首次盈利。但自2009年起，Sergio Rossi营收再度下滑。随后在2010年，开云集团开始连年计提Sergio Rossi商誉减值损失。据不完全统计，2010年-2012年，开云集团累计计提Sergio Rossi商誉减值损失至少6800万欧元，与PUMA一同成为开云集团两大“拖油瓶”。

2014年，Sergio Rossi成为开云集团待售资产。2015年12月，开云集团将其100%股权出售给Investindustrial，但迎来新东家的Sergio Rossi业绩表现依旧疲软。据外媒报道，2019年Sergio Rossi实现营收6650万欧元，净亏损1580万欧元。目前，Sergio Rossi在全球共拥有45家直营门店和19家经销商门店，电商业务涵盖80个国家和地区。

今年1月，有消息称Sergio Rossi将被再次出售，瑞士奢侈品品牌Bally和意大利轻奢皮具集团PIQUADRO成为意向买家。然而在外界轮番猜测后，复星时尚“空降”，一举摘得Sergio Rossi 100%股权。在获得监管部门批准后，预计将在今年夏天完成交割。

收购开云集团“弃子”，复星意在商业地产“贴金”？

近年来，“复星系”屡次在时尚领域出手。2013年，复星收购St. John、Caruso和Tom Tailor的少数股权。2017年，复星时尚正式成立，并在接下来陆续成为St. John、Caruso和LANVIN大股东，还取得了Wolford和Tom Tailor的控股权。

然而，大手笔收购下复星也有“翻车”——于2011年开始投资的希腊珠宝品牌Folli Follie在2018年被曝财务造假，致使复星国际2018年对Folli Follie的投资计提全额减值，导致公允价值调整损失1.41亿欧元，累计净损失7900万欧元。

对于本次收购Sergio Rossi，复星时尚方面表示，该交易将进一步扩大集团现有的时尚奢侈品品牌版图，并补强其在奢侈配饰领域的布局。有外媒援引知情人士消息称，本次交易Sergio Rossi估值为数千万欧元。

“若开价在数千万欧元，那么对于复星而言收购Sergio Rossi的金额不算大。复星在时尚领域的投资理念与众不同，不见得要去收购最好的，而是要收购能承受的。这样即使品牌未来发展不好，后果也能够接受。”可持续时尚中国创始人杨大筠表示，“但在收购后，复星能对这些品牌提供的帮助很少。一是因为复星对零售和时尚不够专注和专业，二是由于时尚行业不适合资本快进快出的思维模式。”

在杨大筠看来，当前Sergio Rossi的产品和面对的消费群体均存在问题，而全球能把亏损品牌“起死回生”的仅开云集团等少数代表，Sergio Rossi恰好是被开云集团放弃的品牌之一。“复星想做高端地产，计划把奢侈品、地产和生活方式连为一体。于是复星自己做起了品牌，在时尚领域投资了很多各式各样但难以互补的公司，我认为这是没有必要的，运营品牌和做地产是两种能力、两码事。”