​“中国版ZARA”被申请破产清算 网友：现在还有他家衣服

昔日“女装巨头”风光不再。拉夏贝尔（603157.SH ）近日发布公告称，公司被债权人申请破产清算，并称该事“存在非常大的不确定性”。此事一度在11月24日早间登上微博热搜，有网友称，“家里现在还有他家的衣服呢！”

公告显示，11月22日，拉夏贝尔从乌鲁木齐市新市区人民法院获悉，公司债权人嘉兴诚欣制衣有限公司、海宁红树林服饰有限公司、浙江中大新佳贸易有限公司递交了《破产申请书》。三家公司认为，拉夏贝尔已经不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，因此向法院提交《破产申请书》。

对于该事件的影响，拉夏贝尔称，公司未收到法院有关本次破产清算的任何裁定。公司还披露，如最终相关法院受理公司破产清算申请且公司被法院宣告破产，根据《上海证券交易所股票上市规则》第13.4.14的规定，公司A股股票将面临被终止上市的风险。

拉夏贝尔方面回复时间财经称：“目前公司的立场是基于两个方面。一方面，债权人向乌鲁木齐新市区基层法院提交的申请的不符合相关的法律程序，我们后续沟通上肯定会提出异议；另一方面，无论是对这三家债权人，还是对公司所有的债权人，我们希望在大家共同的利益下，去沟通解决债务问题。”

IPG首席经济学家柏文喜告诉时间财经，“拉夏贝尔被申请破产清算，说明公司近年来经营状况每况愈下，已经到了不能清偿到期债务的程度，至少在现金流方面已经入不敷出，遭遇了很大的流动性压力。”

此前10月28日，拉夏贝尔还发布公告称，因涉及较多诉讼案件，公司及下属子公司共计144个银行账户被冻结。

截至11月24日A股收盘，拉夏贝尔市值仅为8.81亿元。这意味着，拉夏贝尔市值距离高峰时已蒸发超110亿元。

拉夏贝尔成立于1998年，2014年在港交所上市，2017年又登陆A股市场，成为首个“A+H”股服装品牌。公司定位于大众消费市场的多品牌、全渠道运营的时装集团。因零售网点众多，拉夏贝尔曾被称为“能绕地球一圈”，也有着“中国版ZARA”的美誉。

2012年至2017年，结合不断推出新品牌拓展的需要，拉夏贝尔采取“多品牌、直营为主”的业务发展策略，开始了扩张的步伐。品牌阵营从起初的3个拓展到了20多个，涵盖女装、男装和童装。

门店数量的快速增长，也带来销售规模的不断增长，拉夏贝尔在2017年上交所上市首年取得89.99亿元的营收，创下了其历史最高水平。

不过，好景不长，面对百货渠道转型调整导致的专柜收入下降，加之公司部分处于培育期的品牌年度亏损金额增加，拉夏贝尔“多品牌、直营为主”的经营模式面临人工、租金等运营成本日益增加的压力，盈利能力也出现了明显下滑。

2018至2019年，根据市场环境变化及公司自身实际情况，拉夏贝尔开始聚焦以女装品牌为核心的品牌差异化发展方向，并调整线下低效门店。

数据显示，2018年拉夏贝尔净利润为-1.60亿元。2019年，在营业收入下降24.66%的同时，拉夏贝尔净亏损高达21.66亿元。此外，随着经营业绩不断下滑，拉夏贝尔的资金压力也越来越大。2017年至2019年，其资产负债率分别为48.31%、59.01%和85.59%。

2020年7月1日，因连续两个会计年度经审计的净利润为负值，拉夏贝尔股票简称由“拉夏贝尔”变更为“*ST拉夏”。同年9月，拉夏贝尔发布公告称，把线上业务调整为“品牌授权＋运营服务”的新模式，采取“轻资产”的运营模式等。

2020年，拉夏贝尔实现营业收入18.19亿元，同比下降76.27%。净利润约为-18.40亿元，较上年减亏3.30亿元。

2021年，拉夏贝尔的经营仍未实现较大的扭转。10月底，拉夏贝尔三季报披露，公司前三季度实现营收3.65亿元，净亏损2.89亿元。

值得一提的是，目前，拉夏贝尔的负债率创上市以来新高。截至今年三季度末，公司资产总计28.89亿元，负债合计38.61亿元，资产负债率达133.63%。

“公司的行业市占率曾经是第一，后来市占率快速下滑，可能有很多因素影响。内部来说，公司可能有一些战略上的问题，比如扩张太快，成本结构失衡等。外部来说，2018年开始，整体行业增速在放缓。公司在推进转型调整期间，也遇到了疫情的冲击。疫情对公司经营上、现金流上冲击很大，也超出了原来转型的预期。不过，我们相信，如果公司的债务风险能够化解，公司还是能够重回一个良性的发展轨道，具体的措施还是以我们后续披露的公告为准。”拉夏贝尔方面称。