纽约联储预测缩表路线图:持续三年 规模降至5.9万亿美元
财联社5月25日讯(编辑潇湘)如果美联储决策者遵循他们本月发布的缩表指引,那么到2025年年中,美联储持有的证券组合规模可能会降至5.9万亿美元。
这是本周二纽约联储根据美联储5月4日宣布的缩表计划而发布的最新预测。这也预示着未来三年里,美联储持有的美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)总额,预计将减少约2.5万亿美元。届时美联储可能会暂停缩表步伐,以维持充足的银行储备水平。
本月早些时候披露的数据显示,目前美联储资产负债表总规模已达到8.94万亿美元,其中,美联储持有的美国国债规模约为5.77万亿美元,占比为64.5%;MBS约为2.72万亿美元,占比为30.4%。两项合计高达8.48万亿美元,占了资产负债表总规模的95%。
本月初,美联储在议息会议上宣布将利率上调50个基点,并从6月1日开始渐进式缩表:减持国债和MBS的最初规模分别为每月至多300亿美元和175亿美元,合计475亿美元;后续缩表规模将在三个月的时间里逐步提升至每月至多600亿美元和350亿美元,合计950亿美元。
纽约联储的最新缩表路径
根据纽约联储的最新预测显示,到2024年底之前,美联储的缩表规模平均将为每月800亿美元。这一数字相较5月议息会议上宣布的单月950亿美元上限较为接近。
截止去年年底,美联储的资产负债表持仓规模约相对于美国名义GDP的38%(2020年底时这一数字为34%)。
纽约联储预计,通过持续三年时间的缩表,到2025年年中,美联储的资产负债表持仓可能降至相当于美国GDP约22%的水平附近,此后,资产负债表规模则会再度开始增加。
该报告还显示,在缩表期间,美联储的投资组合构成预计将基本保持不变。到2025年底,68%的构成将为美国国债,32%为MBS。
这些预测假设未来美联储储备管理中购买的任何债券都会是美国国债。这将使投资组合配置到2030年变成大约86%是美国国债,14%是MBS。
整体而言,纽约联储最新披露的上述缩表预测,与市场预期较为接近。此前,彭博经济研究在本月美联储的议息会议后曾预计,美联储今年的缩表规模将大约为5000亿美元,资产负债表占GDP比重将从2022年第一季度的36.6%降低至2024年底的23%,从而接近疫情前的水平。
不过,话说回来,即便美联储持有的证券组合规模在三年后真的如其当前设想的路线图那样降至5.9万亿美元,这一数字依然要比疫情前不到5万亿美元的规模明显更高。正如许多业内人士近年来所担心的那样,美联储资产负债表可能早已开启了易放难收的扩张之路。
罕见提及亏损风险
值得一提的是,在纽约联储最新披露的报告中,其还罕见提及了加息行动可能导致自身“亏钱”的风险。
纽约联储在报告中表示,如果美联储将利率提高到超出市场预期的水平,该央行可能会没有利润上缴给财政部。
加息意味着美联储将面临更高的成本来实现其货币政策目标,美联储从其持有的债券收入和提供服务来为自己提供资金,但联储也需要向把资金存放在美联储的银行、货币基金和其他机构支付利息费用。
今年3月,美联储从2021年度的收益中汇出了逾1000亿美元至美国财政部。但随着利率的上调,美联储将面临更高的支出,这些成本可能会消耗掉美联储的所有收益,乃至导致其面临损失的风险,而这将取决于短期利率的上升幅度。
由于证券的市场价格会随着收益率的上升而下跌,更高的利率也意味着美联储投资组合的市场价值已经下降,到明年,其持有投资组合的市场流通价值可能会比其面值少3000亿美元。美联储官员已经承认,如果他们选择在高利率环境下出售MBS,他们可能会蒙受损失。不过,他们的国债投资打算一直持有到期,届时全部债券面值将得到偿还。
美联储指出,更高的利率可能使美联储的负债成本更高,并增加美联储持仓的未实现损失,不过这些未实现的损失不会干扰执行货币政策的能力。
推荐阅读 相关文章
国宝人寿业绩亏损股东增资 原董事长易军获刑十年
值得注意的是,国宝人寿2022年四季度偿付能力报告显示,截至2022年年末,国宝人寿净资产为6.48亿元,较上一年度净资产缩水近50%。...
平安系正式接手方正证券,500亿券商迎新实控人,股价年内跌超18%
12月20日晚间,方正证券发布公告称,其收到证监会核准其变更主要股东、实际控制人的批复,对新方正集团依法受让方正证券28.71%股权无异议,...
吉华集团5000万理财“踩坑”!陆家嘴信托到期未能兑付
12月20日晚,吉华集团(603980.SH)公告称,近日,公司收悉陆家嘴信托《陆家嘴信托-华鼎18号集合资金信托计划临时信息披露公告》,截...
东莞信托旗下某产品展期一年,涉及地产定融
近日,东莞信托公告称旗下一信托计划宣布展期一年,据了解,该信托计划用于认购桃源建设(深圳)有限公司在金交所发行的定融产品,佳兆业集团提供连带...
因变相为房企支付土地出让金提供融资被罚,中国华融上半年亏损188亿元
12月19日,上海银保监局公示了一则行政处罚信息剑指中国华融资产管理股份有限公司,中国华融上海市分公司被责令改正,并处罚款50万元。据悉,2...
第一创业证券年内市值蒸发60亿 “玻尿酸女王”三年套现13亿
近日,第一创业发布公告,持股5%以上股东华熙昕宇投资有限公司(简称“华熙昕宇”)减持计划时间过半,减持股份比例为0.82%,数量约为3446...
裁员还不够 高盛考虑将投行部门奖金池至少削减40%
据媒体周三援引知情人士的话报道,华尔街投大行高盛集团正考虑将其3000多名投资银行部门雇员的奖金总额至少削减40%,这可能是该行自2008年...
千亿富途高增长神话破灭!曾游走灰色地带,转战海外难挽业绩颓势?
跨境互联网券商业务受挫,富途将目光投向海外,加码新加坡、澳大利亚等海外市场。在老牌券商林立的新加坡等市场,行业竞争激烈,富途作为“外来者”能...
券商视频运营竞逐,流量变现困境究竟该如何破解
随着互联网流量红利的不断演化,短视频、直播平台日异受到各家券商的重视。仅抖音平台就已有32家券商官方账号入驻,也有不少券商进驻快手与小红书平...
揭秘内蒙古120亿特大洗钱案 为何虚拟货币屡成犯罪帮凶?
近日,内蒙古通辽市公安局科尔沁分局成功破获一个利用区块链网络兑换数字虚拟货币洗钱团伙,抓获犯罪嫌疑人63名,涉案金额高达120亿元。...
资本“秃鹫”文盛资产崛起之谜:操盘汇源重组,创始人靠高尔夫深耕人脉圈
2022年6月,因投资16亿元搭救汇源果汁,文盛资产不可避免地走到聚光灯下。作为被汇源寄予厚望的“救世主”,文盛资产喊出了豪言壮志,将利用3...
中融信托频频踩雷地产,受托资产规模两年缩水超1000亿
中融信托近期频繁转让旗下所持公司股权。工商信息显示,12月7日,宁波明喻投资管理有限公司(明喻投资)发生股权变动,100%股权持有者由中融...
民生信托与江西出版传媒子公司现合同纠纷遭执行2.19亿
12月6日,中国执行信息公开网披露,中国民生信托有限公司(“民生信托”)再次被列入被执行人名录,执行标的约1.245亿元,执行法院为南昌市中...