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贝莱德警告美股反弹不可持续:加息将导致经济停滞 企业盈利恶化

2022年08月16日 10:35 来源:财联社
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财联社8月16日讯(编辑 卞纯)尽管美股近期涨势喜人,但全球最大资管贝莱德仍坚持建议投资者减持股票,称由于美联储持续升息以及企业盈利恶化,当前的反弹不可持续。

由于通胀显示出降温迹象,美联储暗示未来的加息幅度可能小于最近的75个基点。受此推动,标普500指数已经较6月中旬低点上涨了约18%,而纳斯达克100指数更是上涨了20%以上。

贝莱德警告美股反弹不可持续:加息将导致经济停滞 企业盈利恶化

通胀虽降但仍稳居高位

但贝莱德表示,投资者不应对股市下跌最糟糕时期已经结束抱有太大希望。

“随着通胀下降,美联储可能会很快暂停加息的希望刺激了股市上涨。但我们认为这为时过早,通胀将稳定在疫情前的水平之上。”贝莱德表示。

美国7月CPI、核心CPI增速双双回落,预示着通胀或许已经见顶。但就绝对数而言,美国通胀水平目前依然在40年高位附近徘徊。

美国劳工统计局上周公布数据显示,美国7月CPI同比上涨8.5%,好于市场预期的8.7%,较前值的9.1%大幅回落。7月CPI环比上涨0%,同样好于市场预期的0.2%,增速较前值的1.2%大幅回落。

消费支出转移或令企业盈利承压

在通胀居高不下的情况下,美联储可能会继续加息。随着消费者支出转移,企业盈利可能会恶化。

贝莱德指出,消费者支出正从商品转向服务,而标普500指数成份股公司的盈利主要由商品公司贡献。展望未来,企业盈利下滑可能令股价承压。

“我们认为,美联储将加息至将阻碍经济重启的水平。随着消费者支出的转移和利润率的收缩,企业盈利可能进一步下滑。”贝莱德表示。

“今年,与商品相关的利润预计将占标普500指数成份股公司利润的62%,而与服务相关的利润占比为38%。此外,股市不是经济。今年上半年,商品在美国经济中所占比重不到三分之一。这意味着服务业的繁荣对标普500指数成分股公司收益的推动作用,不如它对经济的推动作用那么大。”贝莱德解释称。

与此同时,总体消费者支出可能出现下降。贝莱德指出,随着美国面临生产和劳动力供应限制,美国经济活动将收缩。

最终,贝莱德计算出,如果不包括能源和金融板块,标普500指数成份股公司的盈利增长已经“停滞”,低于上个季度4%的年化增长率。

贝莱德总结道,该机构不会追逐当前的股市反弹,一方面,市场对美联储转向温和政策的预期为时过早,另一方面,市场对企业收益的看法过于乐观。

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