从亚洲最弱到亚洲最强：韩元上演绝地大反攻？

财联社11月21日讯（编辑潇湘）从上季度最弱的亚洲货币，到本季度迄今最强势的亚洲货币，韩元的走势在过去一个多月似乎正发生着戏剧性的逆转。

行情数据显示，本月迄今韩元兑美元已经累计上涨了近6%，成为了本月乃至本季度亚洲范围内表现最好的货币。一些业内人士已预计，随着韩国这个主要出口国面临的外部贸易前景改善，韩元后市有望从13年低位进一步反弹。

不过，周一美元汇率有所反弹。截至发稿，美元兑韩元报1354.97，涨1.14%。

(美元兑韩元汇率)

韩元缘何能上演逆袭好戏？

对于韩元多头而言，近来收获的利好显然不少。一方面，尽管美联储官员依然措辞鹰派，但随着美联储加息步伐势必即将放缓，美元近来的强势低位已有所动摇。

ICE美元指数本月迄今下跌了近4%。摩根士丹利表示，由于通胀放缓的预期，预计美元将见顶，并将在2023年与美国国债收益率一同下跌。

另一方面，全球防疫措施的放宽以及原油价格的回落，对于年内备受煎熬的韩元而言也无疑于一剂强心针。美国WTI原油在上周五已跌破了80美元/桶大关，这可能有助于缩小韩国的贸易逆差。韩国是一个严重依赖能源进口的经济体。

韩国本土的HI投资证券公司经济学家Park Sang-hyun表示，“我们目前已经看到了韩元走强的趋势，并且谨慎地认为其已经触底。”他指出，油价可能在冬季过后企稳，这应会收窄韩国的贸易逆差，而美联储料将在明年停止紧缩政策。

Sang-hyun预计韩元兑美元届时将升至1美元兑1200韩元。

与Sang-hyun持有类似观点的业内人士也不在少数。元大证券就指出，美元/韩元将从上周的1340左右跌至1300下方。法国兴业银行也预计，韩元将继续跑赢其他亚洲同行。

法国兴业银行甚至将韩国央行近来缩减加息步伐视作韩元的利好，而非利空。该行策略师Oh Suktae和Seong Kiyong在一份报告中写道，如果韩国央行决定将更多决策重心放在支持经济，而不是遏制通胀上，从而在本周决定加息25个基点而非50个基点，这实际上反而可能进一步支撑韩元。

值得一提的是，相比于许多更显脆弱的亚洲新兴经济体，韩国央行和政府决策层目前手中握有的弹药显然要更为充足。

韩国经济副总理兼企划财政部长官秋庆镐本月早些时候曾表示，“目前韩国外汇储备为4168亿美元，为国内生产总值(GDP)的25%。国际货币基金组织(IMF)认为韩国的外储足以应对外部冲击。”

对于同美国签署货币互换协议的问题，秋庆镐当时称，不宜就此置评，但在此可以肯定的是，韩美正在密切关注外汇市场走势，必要时双方可随时启动流动性供给措施。

上涨行情背后仍有诸多隐患

当然，韩元近来的升势背后，显然也并非全无隐患……

不少相对谨慎的业内人士表示，由于美联储未来货币政策路径仍存在不确定性，且韩国房地产市场低迷，韩元的复苏之路很可能将是崎岖不平的。

根据韩国房地产委员会的数据，10月韩国全国公寓价格环比下降了1.20%，为2003年11月有纪录以来最大的月度跌幅，因不断上涨的抵押贷款利率抑制购房需求。

KB证券分析师Kim Hyojin表示，“韩元到明年底可能会走强，但在此之前，随着房地产市场的下滑，韩元有可能再次大跌。”

随着融资环境趋紧，韩国“乐高乐园开发商债务违约事件”在今年早些时候曾一度令该国金融市场加速滑向失序。

韩国江原道中岛开发公司因错过一笔2050亿韩元的资产支持商业票兑付期被韩国金融电信与清算协会宣布为破产，目前一些市场人士仍担心韩国信贷市场的后续情况。

此外，虽然业内对未来韩国贸易形势好转存在一定预期，但这一幕究竟何时能到来，眼下尚是未知之数。

韩国海关机构周一公布的数据显示，受芯片需求疲软和中国需求拖累，韩国11月前20天的出口同比下降16.7%。同期进口下降5.5%，使贸易逆差达到44.2亿美元，或将连续第八个月出现贸易逆差。