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货币宽松按下“暂停键”?松紧适度、及时预调微调才是正解

2019-04-24 09:36:45    第一财经  参与评论()人

在近期召开的多场会议中,“货币政策”被频繁提及,这被市场看作是决策层定调下一阶段货币政策的信号。

4月19日召开的中共中央政治局会议提出,稳健的货币政策要松紧适度;22日,中央财经委员会第四次会议也指出,货币政策要松紧适度,根据经济增长和价格形势变化及时预调微调。

加上经济数据在一季度出现好转,在此背景下,也引发了货币政策是否会相对收紧的讨论。

中信证券固定收益首席研究员明明认为,政治局会议未提及“六稳”和“逆周期调节”,只是因为经济环境发生了改变,并不等于政策转向。

“从政策面来看,宽货币并未结束,组合的调整才是重点,稳住短期流动性的同时平滑信用增速存在必要,特别是重提‘房住不炒’正是由于一季度融资过快增长导致一线城市房价存在上涨压力,所以稳货币+宽财政+紧信用将成为下一步政策组合。”明明称。

货币政策宽松终结?

作为下阶段经济工作的定调会议,4月19日,中央政治局会议表示,一季度经济运行总体平稳,好于预期;坚持结构性去杠杆,在推动高质量发展中化解风险;积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要松紧适度。

22日,中央财经委员会第四次会议也指出,要强化宏观政策逆周期调节,财政政策要加力提效,减税降费要尽快落实到位,货币政策要松紧适度,根据经济增长和价格形势变化及时预调微调,加大对实体经济的金融支持。

对于“货币政策松紧适度”,在今年全国“两会”期间的央行记者会上,中国人民银行行长易纲这样解释:“今年的松紧适度,就是要把广义货币(M2)和社会融资规模的增速大体上和名义GDP的增速保持一致。”

虽然“稳健的货币政策”表述未发生变化,但业内有观点认为,宽货币很可能已进入观察期。相比去年四季度中央政治局会议,此次会议没有再提“六个稳”,而且重提“结构性去杠杆”。

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