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定向“滴灌”中小行,同业存单发行回暖

定向“滴灌”中小行,同业存单发行回暖
2019-07-16 09:38:38 第一财经

从“较高水平”到“合理充裕水平”,央行近日对银行体系流动性总量的描述发生变化,与此同时,流动性投放也不再沉寂。

7月15日,央行发布公告称增量续作2000亿元MLF(中期借贷便利),对冲到期量后,实际净投放115亿元,此为7月以来的首次流动性投放。另外,针对服务县域的农村商业银行的第三次降准同步实施,释放长期资金约1000亿元。

接受第一财经记者采访的多位人士表示,小幅超额续作MLF加上定向降准落地,将缓解缴税、逆回购到期等压力,也体现了央行针对流动性结构性分化的呵护。未来,短端利率可能继续上行,不过长期而言,资金面并不具备显著收紧的基础。

还需注意的是,尽管针对流动性分层现象监管层推出了多种措施,但同业存单市场仍存分化,金融体系对于风险正重新定价。有观点称,适度的流动性分层现象会在长期内持续存在。

对中小行再次提供定向支持

与此前的频频动作相比,央行近来在逆回购操作方面略显静默。自6月24日至今,央行已经连续16个工作日未开展逆回购操作,侧面反映银行间流动性的充裕程度。值得一提的是,截止到上周末,全部逆回购已到期,逆回购余额下降至0。

不过,较高的流动性状态已发生变化,央行在最近的公开市场业务交易公告中提到,受央行逆回购到期和税期等因素影响,银行体系流动性总量有所下降,但仍处于合理充裕水平。

这在货币利率上有直观表现,上周银行间质押式回购利率DR001和DR007双双反弹,DR001上行118bp收于2.24%;DR007收于2.49%,较前一周提高32bp;上海银行间同业拆借利率3个月期Shibor收于2.60%,较上一周下降1bp。

到了本周,利率上涨趋势延续,截至周一下午收盘,DR001加权平均利率上涨报2.6165%,DR007报2.6633%;各期限Shibor也全面上行,其中隔夜Shibor上涨38.25bp报2.6175%,7天期Shibor上涨11bp报2.6690%。

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