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蔡向阳:持续努力,让生活及投资变得更好(2)

蔡向阳:持续努力,让生活及投资变得更好(2)
2019-08-19 09:30:23 第一财经

在多年的投资之路上,蔡向阳严守投资纪律,注重价值投资、长期投资,换手率低于同业,主要通过精选个股、仓位管理来控制风险收益。

相对更低的换手率,往往是判断基金践行价值投资最有力的证明之一。蔡向阳的一大特点就是通过更低的换手率,追求更长期的收益,对于看好的具有长期成长性的优质公司,敢于长期持有,以分享企业成长所带来的机遇。

在具体的选股上,他则精选高壁垒(产品壁垒、技术壁垒、渠道壁垒、品牌壁垒等)、高ROE和增长确定性强的优质龙头企业,关注中长期业绩增长更具稳定性、受宏观经济影响更小的龙头企业。

8月22日即将发行的华夏常阳三年定开,正是华夏基金“回报”系列的新一只产品,拟任基金经理由蔡向阳担纲。

阶段调整带来较好收益安全边际

受中美贸易摩擦的影响,近期市场快速调整,跌破2800点,回到半年前的点位。对于后市,蔡向阳认为,短期来看,A股、H股经历快速回暖、横盘调整后,利好因素正在不断积累,有望迎来新一轮估值扩张行情。中长期来看,考虑到新兴产业占比提升、传统行业供给端调整、减税降费等,企业韧性或将强于宏观韧性,盈利触底向上将成为推动市场的新引擎。

“阶段性调整更是有望带来了较好的收益安全边际。”蔡向阳分析说:

一是政策有底线思维。在经济仍有下行压力且贸易摩擦仍存不确定性的情况下,货币政策转向宽松,财政政策加力提效,政策底得到进一步确认。

二是企业盈利增速见底。减税降费的政策效果不断显现,若贸易摩擦维持当前缓和状态,社融、PPI、季节性规律测算的企业盈利均支持下半年出现盈利向上的拐点。

三是目前A股估值仍处于中性偏低水平,具备较强安全边际。

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