星期六上半年营收净利双增，昔日“鞋王”转型直播迎翻身？

8月22日晚间，星期六发布半年报，期内实现营业收入18.02亿元，同比增长77.09%；归母净利润为1.1亿元，同比增长287.4%；扣非归母净利润为1.03亿元，同比增长242.5%。8月23日开盘，星期六股价延续前一交易日涨势，截至发稿，星期六报18.16元/股，涨幅为1%，总市值约165亿元。

社交电商服务营收同比增长96.67%

星期六的主营业务主要分为两大板块，以移动互联网精准营销为核心的信息技术服务业务；多品牌中高端时尚皮鞋的销售，并批发、零售多元化的时尚产品。互联网营销业务方面，今年三四月社交电商服务业务受疫情影响以及快递收发货困难等问题拖累，随着5月至6月国内疫情得到有效控制，星期六旗下艺人/主播的开播率才逐渐恢复。鞋履业务方面，疫情对线下渠道造成持续影响，期内该业务出现一定经营性亏损，但与去年亏损相比，已大幅收窄。

2009年上市的星期六，近年来不甘心于鞋履业务，通过收购两家时尚新媒体公司以及杭州遥望网络科技有限公司，先后涉足时尚媒体业务、社交电商。社交电商的热潮，让星期六看到了转型的希望。

从2019年开始，星期六逐步剥离鞋履业务。2019年12月，星期六将持有的全资子公司佛山星期六科技研发有限公司100%股权转让给佛山市诗颖鞋材有限公司；今年1月，星期六发布公告，拟通过星期六鞋业整合公司鞋类销售相关业务及资产（鞋类业务商标等除外），整合完成后，该公司拟转让全资子公司星期六鞋业100%股权；今年6月，星期六拟以不低于6.02亿元的挂牌底价转让持有的佛山星期六鞋业有限公司100%股权。首次挂牌无果后，星期六将底价降至4.82亿元，拟二次转让。

随着星期六对业务的调整，从2020年起，互联网广告行业业务成为其营收的主要来源。2022年上半年，互联网广告行业业务营收同比增长108.58%至16.22亿元，占营业收入的比重提升至90.01%，其中，互联网广告代理营收同比增长357.59%至3.45亿元，社交电商服务营收同比增长96.67%至12.23亿元，占总营收的67.88%。

聚焦直播电商业务，签约艺人超40位

从星期六目前的业务规划来看，直播电商业务已成为其今后主要发力方向。

今年上半年，星期六继续扩大了艺人主播与达人主播数量，截至目前已累计签约艺人超过40位，达人主播超80位。同时，星期六进一步加大在短视频平台的投入力度，签约部分艺人逐渐投入短视频或直播电商业务中。

天风证券分析认为，星期六旗下的遥望网络签约主播人数处于行业领先水平。随着各个平台加速推进“去头部化”，中腰部主播变现可期。而遥望网络打造的多层次主播矩阵、专业的运营团队和完善的供应链体系，为中腰部主播提供全链路支持，有望激发其变现潜力。

值得注意的是，遥望网络签约达人采用GMV分成模式，签约艺人采用利润分成模式，艺人直播的分成计入营业成本，营业成本的增加会降低社交电商业务的整体毛利率。今年上半年，星期六的社交电商服务业务毛利率一改跌势，同比增长5.12%至26.39%，但仍低于同期的服装鞋类行业毛利率。

此外，星期六还在不断扩充细分类目并提升商品丰富度，品类的拓展也与旗下主播的成长相辅相成。天风证券以星期六旗下的达人主播“瑜大公子”为例，其早期从美妆品类切入，逐渐向3C数码、家居生活等全品类发展。根据飞瓜数据，目前家居生活、服饰鞋帽等其他品类占“瑜大公子”近30天销售额的66.8%，随着品类拓展，“瑜大公子”粉丝池进一步扩大，截至2022年8月8日，“瑜大公子”在过去90天共涨粉225.3万。

天风证券分析认为，随着星期六全面转向以遥望网络为核心的“轻”资产运营方式，发展思路逐步从规模扩张向降本增效过渡，盈利能力向好的趋势性拐点显现。