寒武纪前三季度亏损超3亿 销售费用率扩大至15.82%

《科创板日报》（北京，记者高小科）讯，10月28日，智能芯片公司寒武纪发布2020年第三季度财务报告。

报告数据显示，寒武纪今年1-9月的营收为1.58亿元，同比增长42.97%；归属于上市公司股东的净亏损为3.10亿元，上年同期净亏损为5.86亿元，亏损有所收窄。而归于上市公司股东的扣非经常性损益的净亏损为4.62亿元，上年同期为3.01亿元。

寒武纪在报告中指出，营收实现两位数同比增长，主要系智能芯片及加速卡业务、智能计算集群业务等收入增长所致。

寒武纪成立于2016年，聚焦云边端一体的智能新生态，致力打造各类智能云服务器、智能边缘设备、智能终端的核心处理器芯片。公司的代表性产品，包括全球首款商用终端智能处理器IP寒武纪1A、中国首款高峰值云端智能芯片思元100等。同时，公司是目前国际上少数几家掌握通用AI芯片和基础系统软件核心技术能力的公司之一，已经形成以云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡、终端智能处理器IP和基础系统软件平台等为代表的完整的云边端产品体系。

据兴业证券研究，寒武纪研发的芯片中，思元100和思元270都已实现了规模化量产出货。2018年和2019年，公司云端智能芯片及加速卡实现规模化出货，销售收入7888.24万元，占主营业务收入的比重为17.77%。

而随着思元270和思元100芯片加速卡产品为核心，为客户提供智能计算集群系统方案设计、系统集成及相关技术服务。2019年，公司实现销售收入2.96亿元，占主营业务收入的比重为66.72%。

兴业证券评估，寒武纪收入体量较小，仍然处于早期阶段，未来不确定性较大。如果公司产品能够顺利放量的话，其预计公司未来将稳步增长，2020年到2022年收入分别为4.7、6和7.9亿元。

中金公司科技团队预测，中国云端AI芯片市场规模将由2019年的88亿元增长至2022年的228亿元，年复合增长率38%。介于寒武纪在中国云端AI芯片市场中的竞争力，中金预计它的市占率将由2019年的2.5%提升至2022年的4.2%。

兴业证券预测，2020年到2022年，寒武纪归母净利润分别为-11.8亿元、-6.8亿元和-4.7亿元。而寒武纪一直处于亏损状态，与高居不下的投入和成本相关。

今年1-9月，寒武纪的营业成本达到5559.42万元，同比增长269.19%。公司在报告中解释，主要系本期智能芯片及加速卡业务、智能计算集群硬件产品类销售比重较去年同期增加所致。与此同时，销售成本也大涨，同比增长232.55%，达到2475.64万元。经过记者计算发现，销售费用占总收入的比重，从2017年的1.53%到2019年的4.28%，而今年前9个月就升至15.82%。

当然，研发费用依然是寒武纪投入的大头。今年前9个月，这一数字达到4.33亿元，同比增长32.78%。而且记者发现，寒武纪的研发投入占总收入的比重又有提高的迹象：2017年为380.73%、2018年为205.18%、2019年为122.32%，而前9个月达到274.05%。

截至发稿，寒武纪股价盘后跌1.89%，市值约为736亿元，市盈率-54。而芯片产业整体微涨0.46%。