互联网医疗赛道再相逢 京东这次能超越阿里吗？

《科创板日报》（上海，记者朱洁琰）讯，京东健康港股上市进入倒计时，目前估值300亿美元，与阿里健康市值差距并不大，京东有望在健康领域超越阿里了？

11月15日晚间，港交所披露京东健康通过聆讯后的招股说明书，美银证券、海通国际和瑞银担任联席保荐人，华兴资本担任财务顾问。

2019年5月10日，京东集团正式将京东大药房、药京采和京东互联网医院三块业务从京东商城中拆分出来，合并成立京东健康子公司。就在独立出来的前一天，京东健康刚刚完成了超10亿美元的A轮融资，投资方包括CPEC中国基金、中金资本和霸菱亚洲等。今年8月17日，京东健康又获得了高瓴资本8.3亿美元的B轮融资，投后估值达到300亿美元。

谈到京东健康，自然而然就会想到阿里健康，阿里健康于2014年借壳中信21世纪在港成功上市，此后阿里巴巴又逐步将天猫医药馆业务注入到阿里健康体内。阿里健康的股价从2014年的4港元左右升至如今的20港元左右，截至11月16日收盘，阿里健康市值为2691亿港元（约347亿美元）。

背靠互联网巨头、以医药电商和互联网医疗为主营业务，上市在即的京东健康比之阿里健康如何？《科创板日报》记者特意比对了京东健康的招股书与阿里健康2020财年业绩公告……

财务对比：均已实现盈利京东更胜一筹

京东健康招股书显示，公司在2017年至2019年的总收入分别为5.53亿元、81.69亿元、108.42亿元，2020年上半年，京东健康的总收入达到87.77亿元；2017年至2020年上半年经调整的期间盈利分别为2.09亿元、2.48亿元、3.44亿元和3.71亿元。

与阿里健康2020财年（2019年3月31日-2020年3月31日）的经营状况相比，京东健康的营收和经调整的期间盈利均稍有领先（京东健康：108.42亿元、3.44亿元vs阿里健康：95.96亿元、2.61亿元）。

互联网医疗发展多年，但企业却一直在持续亏损。京东健康是第一家喊出“整体已经实现盈利”的企业，阿里健康则是在10月26日晚间首次发布正面盈利预告，预计截至2020年9月30日止六个月将录得期内利润不少于2亿元。

对于扭亏为盈的原因，阿里健康在公告中表示，得益于用户互联网+健康意识的提升，促使公司多个平台用户快速增长；集团于2020年4月完成向Ali JK Nutritional Products Holding Limited收购药品类目所产生的收益；由平台规模经济推动的效率提升及成本优化。

关于互联网医疗持续盈利的可能性，中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林认为“可能性较大”。

“互联网医疗和医药电商在我国还处于发展初期，市场依然是在导入期，尚未进入成长期，各大平台依然是培养用户习惯为主。而医药电商和互联网医疗不能过度宣传，因为医药不是普通商品。所以医药电商会遵循正常的扩张节奏，会发展，但速度不会太快。而对于互联网医疗，医药电商平台，一旦跨越盈亏临界点，未来的业绩增长会非常的稳健。也就是持续盈利的可能性较大。”盘和林告诉《科创板日报》记者。

供应链对比：京东暂时占优阿里正迎头追赶

京东健康招股书显示，截至2020年6月30日，京东健康的线上零售平台有超过1000万种商品，入驻超过9000家第三方商家，在全国范围内共有11个药品专用仓库和超过230个非药品仓库，O2O服务“京东药急送”覆盖全国超过200个城市，提供最快30分钟送药上门的服务。

虽然阿里健康在O2O业务上起步较晚，但其正在迎头追赶。根据2020财年业绩公告，截至今年3月，阿里健康的“30分钟送达、7*24小时送药”服务覆盖了杭州、北京、广州、深圳、武汉、上海、成都等共14个主要城市。

此外，阿里健康还联合蜂鸟即配推出“急送药”服务，目前已在全国超过140个城市落地，未来还将扩展到更多城市。

用户对比：阿里系流量更大

根据京东健康招股书，截至2020年6月30日，京东健康的在线电商平台活跃用户为7250万；2020年上半年，京东健康的日均在线问诊量约9万人次，平台累计用户超过1.5亿。

而截至2020年3月31日，阿里健康线上自营店的年度活跃消费者数量有4800万；其负责运营的天猫医药电商平台产生的年度商品交易总额（GMV）超过835亿元，年度活跃消费者已超过1.9亿，较半年前增加3000万。

而整个阿里系的流量亦远超京东系，在用户基数上，阿里目前是绝对占优的。

京东健康和阿里健康的较量还将一直持续下去，而回到行业本身，巨头进入赛道都绝非偶然，早在数年前，马云提出“双H战略”时就明确表示，最有可能诞生下一个BAT量级企业的领域就是医疗健康。

刘强东也一早就对辛利军（京东健康CEO）坦言，“进入健康这件事，能做多大我们暂时还算不准。但我感觉，这事儿做好了，规模相当于再造一个京东”。

关于行业前景，盘和林认为，互联网医疗和医药电商未来前景广阔，“因为他符合电商替代传统零售的一贯特性，电商拥有无限的货架，能够覆盖消费者多方面的医药方面的需求，互联网医疗也可以让患者避免医疗等待，缓解医院的拥挤现象”。

不过，盘和林同时也向《科创板日报》记者指出，“医药电商和互联网医疗现阶段依然不能成为唯一的医药销售渠道。和商品领域不同，医药属于受监管领域，放开电商渠道销售的话，监管难度会大大增加。所以互联网医疗和医药电商现阶段是对医药销售渠道的补充，而并非主流”。