被苹果剔除出供应链？欧菲光市场价值或面临重估

财联社（广州，记者徐学成）讯，欧菲光（002456.SZ）被“大客户”剔除出供应链的传闻曾数次挑拨市场神经，然而，这一次却“照进现实”。3月16日晚间，欧菲光披露，某“特定客户”计划与其终止采购关系，后者更被指向苹果公司。2019年，欧菲光将触控业务“出表”、押宝光学业务。时至今日，随着这个为公司贡献了超1/5收入的客户的“开溜”，欧菲光的市场价值也将面临重估。

欧菲光在公告中透露，公司于近日收到境外特定客户的通知，特定客户计划终止与公司及其子公司的采购关系，后续公司将不再从特定客户取得现有业务订单。

财联社记者多方了解到，上述特定客户疑似苹果公司。16日下午，记者致电欧菲光证券业务相关负责人，希望求证这一信息，但截至发稿前未获得回复。

2020年，业界曾多次传出“欧菲光被苹果剔除出供应链”的消息，但欧菲光方面均予以否认。去年12月，针对类似传闻，欧菲光相关负责人曾对记者表示，相关产品仍在正常生产和供货。不过，记者此前曾通过数位接近公司的人士了解到，欧菲光与苹果“分手”几乎已经是既定事实，只是还未到正式对外披露的“时机”，但这一说法并未得到欧菲光方面的证实。

2020年上半年，欧菲光非安卓影像模组产品（即公司向苹果供货的主力产品）销售收入为36.73亿元，占总营收的比重超过15%，占光学光电产品营业收入的比重则超过20%。而2019年，上述特定客户相关业务营业收入为116.98亿元，占欧菲光2019年营业总收入的比重已然达到22.51%。

仅以2019年的数据测算，特定客户终止合作，意味着欧菲光将失去超过1/5的订单。接受记者采访的一位行业人士指出，抛开业务层面的因素，进入苹果供应链是对公司产品竞争力的充分认可。在某种程度上，这也是对欧菲光的“增信”，并为其成功揽得其他客户的订单奠定了良好的基础。而失去苹果“庇护”后，对公司的估值将产生深远影响。

记者亦了解到，为拿下和留住苹果的订单，欧菲光在机器设备等与之相关的资产配置上亦是“不遗余力”。如欧菲光之所以能进入苹果手机的摄像头模组供应链，即是因为公司收购了索尼的华南电子厂（该交易于2017年4月完成交割）。与之对应的则是，欧菲光的固定资产在2017年同比大幅增加了66.72%，在建工程亦增加了12.49%。

随后，欧菲光又“加注”苹果。2019年下半年，欧菲光将触控业务“出表”，并美其名曰“看好光学业务的成长性”。而公司为此付出的代价则是，2020年上半年，其并表的触控业务收入大幅下降44.30%，并“拖累”公司整体营收下降0.53%。

如今看来，这样的举措或许显得有些“冲动”。在不断增加机器设备厂房为苹果供货的同时，因过度依赖大客户和单一业务，公司资产的结构性风险也在加剧。

根据欧菲光方面初步评估，截至2020年12月31日，与上述特定客户业务相关的设备资产账面价值约为32.82亿元，约占到了公司净资产的31.78%。因特定客户与公司终止合作，欧菲光势必要对这部分资产计提减值，其对公司业绩的巨大伤害也不可避免。