全球最大黄金ETF公司新发最便宜黄金基金

　　全球最大黄金ETF公司新发最便宜黄金基金

　　中国基金报记者 姚波

　　普通消费者目前最流行购买黄金的方式——黄金ETF，最新产品的管理费用已经下跌超过一半，而且初始买入价格也更为便宜。不过，在金价持续走低的今年，这更多像是最大黄金ETF发行公司低价吸引零售投资者的新手段。

　　6月26日，道富环球和世界黄金协会联合发行了SPDR黄金迷你份额基金，这是道富环球旗下最新的追踪金价的交易所交易产品。这只产品的管理费只有0.18%。和全球最大，同一家公司旗下规模达332亿美元的SPDR黄金份额ETF管理费相比，其0.18%的管理费率还不足其管理费0.40%的一半。全球第二大的黄金ETF，规模达110亿美元的安硕黄金信托ETF，其管理费也有0.25%。

　　在该基金发布之前，最便宜的黄金ETF属花岗岩份额黄金信托，该基金收费0.20%。这只曾经的最便宜黄金基金在去年8月发行，目前的规模是2.5亿美元。

　　值得注意的是，这只新发基金的策略与同门最大规模的产品完全一致，两者都是由黄金实物支持，结构也都相同。唯一的区别是SPDR黄金信托的初始定价是每盎司黄金的1/10，而迷你份额黄金信托的初始定价是每盎司黄金定价的1/100。上市首日，迷你份额的价格为12.61美元，而黄金份额的价格则为119.50美元。

　　今年以来，随着金价持续走低，SPDR黄金份额已经累计流出了6.2亿美元，仅仅在5月就有11.6亿美元流出。金价已经在过去1个月下跌了3.4%，过去3个月也下跌了7%。今年以来，黄金基金大类还有20亿美元的资金流入，但在5月份，16亿美元从黄金基金中流出。目前，全球黄金基金总的资产规模为696亿美元。

　　不过相比较，其它的黄金基金并没有出现大规模的资金流出。安硕黄金ETF今年以来有资金净流入，达12.6亿美元，花岗岩份额基金也有资金流入达到2.55亿美元。从其它低价黄金ETF产品净流入的状态，不难发现这只最大、最贵、同时也是最长历史的黄金ETF的疲态。

　　同一公司推出结构相同的兄弟产品，首先要担心的是对自己现有产品的分流。道富环球的美国研究总监巴尔托利尼表示，两款产品的结构相同，但面向的投资者并不同，这不仅仅是更低的管理费，也意味着更低的单位价格。

　　全球黄金协会的首席执行官约瑟夫表示，围绕着黄金份额ETF的生态环境，即便其管理费稍高，但对机构而言，总的持有成本仍然是划算的。新基金是面向零售投资者的，而机构投资者可能更为青睐传统的黄金份额。

　　尽管黄金信托比其竞争对手的管理费更贵，但由于其良好的流动性，仍然有可能受到投资者的青睐。对机构投资者而言，良好的流动性意味着大单的买卖并不会影响产品的价格，这对于目前依赖ETF作为空头来对冲的机构至关重要。因此，这些机构对管理费并没有那么敏感。

　　以对冲基金为例，他们更看重ETF较小的价差和高流动性。在证券ETF领域，全球最大的股票ETF为SPDR标普500ETF，全球最大的债券ETF为安硕核心美国总债券ETF，两者的管理费都要高于同类产品，但在全球趋向低成本产品的今天，两者都依赖规模带来的流动性优势很好的生存。