上市首日涨超500%，频准激光“造富”京东方和佰维存储

图源：豆包

8月18日，下游覆盖量子计算、晶圆制造产业上游的精准激光器设备厂——频准激光，作为年内最高IPO发行价新股迎来上市首秀，大涨516.44%，报收于1152元/股，市值突破460亿元。

股价的大涨也让国投创业、元禾璞华等早期投资者赚得盆满钵满。除了这些VC/PE外，多家上市公司也现身频准激光股东名单，其中就包括京东方、佰维存储等6家上市公司。

而资本市场如此热情的背后，与公司脱胎于中科院上海光机所这一国内激光领域最早、规模最大的专业研究所息息相关。作为创始人，张磊团队另辟蹊径，发展“种子源+光纤放大+非线性频率变换+稳频”的精准激光技术路线，与主流固体激光器路线形成差异，设备性能比肩业内头部玩家Coherent，实现激光领域国产替代“绕道超车”。

首秀飙涨516%

8月18日，频准激光登陆上交所科创板，盘中涨幅一度逼近600%，触及1300元/股，收盘涨516.44%，报收于1152元/股，市值站上460亿元，较IPO定价估值增近385亿。

作为年内A股最高发行价新股，公司此次发行价设定为186.88元/股，此般近千元的单股溢价增值，对打新中签者而言，中一签账户今日浮盈48.26万元，创出新股上市首日收益历史记录。

物以稀为贵，被资本市场追捧的背后，源于频准激光这家配套量子、半导体的精准激光器设备厂优异的市场地位。

据QY Research数据显示，2024年，频准激光在全球量子科技领域激光器市占率9.21%，国内市占率高达16.85%，位居国产品牌之首。

产业层面，量子赛道不同路线优势各不相同。其中，频准激光用于离子阱、中性原子、光量子、高精频率激光能力突出；超导量子优化工艺5年可实现通用量子计算，上市公司中国盾量子的工艺积累领先；中性原子路线如果突破也有黑马可能。

不同于业内标杆企业Coherent采用的固体激光路线，频准激光依托光纤激光器技术路线，构建差异化竞争优势，成为我国量子科技领域精准激光器的本土头部供应商。

目前，公司产品已批量应用于海内外多款主流量子计算机设备，2022年开始，公司将积累的经验、核心技术逐步向半导体产业迁移、共享，进而分到了晶圆国产化的“一杯羹”。

公司相继推出面向晶圆制造、晶圆量检测、晶圆隐切领域产品，高相干性精准激光光源、266nm/313nm/355nm高功率紫外激光器、1100nm高能量纳秒激光器。

在量子、半导体双轨加速下，频准激光营收从2023年的1.48亿元，增至2024、2025年的2.92亿元、4.18亿元，相应归母净利润从0.60亿元攀升至1.59亿元水平，其中近七成收入来自量子科技，超两成来自半导体业务，2025年境外营收占比17.13%，毛利率接近70%。

2026年，公司继续维持高增速，一季度实现营收1.01亿元，扣非净利润0.28亿元，同比增超50%，根据公司预估，上半年营收2.3亿元-2.6亿元，同比增长28%-44%，归母净利润0.9亿元-1.05亿元，同比增长27%-48%。

在业绩高增的同时，公司研发、管理、销售费用也呈骤增态势，仅研发费用一项，2023年-2025年分别2212.45万元、4170.86万元、6099.98万元，去年销售、管理、研发三项费用合计营收占比接近1/4。

为支撑高昂的研发开支与业务版图的持续扩张，公司选择向资本市场谋求助力。招股书显示，公司此次IPO募资18.69亿元，实际净额17.25亿元，资金计划投向精准激光产业化、武汉研发中心、总部研发基地三大项目等。

据了解，公司正推进固体激光器和飞秒激光器的研发验证工作，其中，固体紫外与深紫外激光器已与头部晶圆设备厂商完成定制化开发，2026年将形成销售、2027年相关销售有望突破1亿元。

此外，公司大能量飞秒激光器和低噪声飞秒激光器也已经进入国内重点高校及科研院所和高科技企业采购体系，其在AI芯片载板微孔加工和玻璃通孔加工（TGV）方面具备价值。

背后的豪华朋友圈

随着IPO的推进，频准激光背后豪华“朋友圈”阵容浮出水面。

股东层面，公司前十大股东中，除中科院上海光机所核心团队、持股平台、中科院系基金外，国投创业、联新资本旗下多只基金、苏州元禾璞华分列公司第六、第八、第十大股东席位，持股数量分别142.86万股、90.52万股、57.14万股，总股本占比3.57%、2.26%、1.43%。上述股东介入至今，频准激光估值已翻了10-20倍。

而在上市前，频准激光仅有3轮融资，根据招股书，2024年4月，彼时，频准激光估值接近20亿元，国家级投资平台国投创业基金以1亿元现金对价，认缴公司新增注册资本。与此同时，知名半导体创投机构元禾璞华、联新资本分别以4000万元、3000万元现金对价，受让创始团队成员的部分注册资本。

出资方覆盖多家国内头部保险机构的联新资本，于次年6月二次增资入股，按频准激光当时43.5亿元估值，联新资本旗下多只基金合计出资6911万元受让股份。

截至8月18日收盘，按最新收盘价1152元/股估算，国投创业、联新资本、元禾璞华账面收益分别15.4亿元，9.4亿元、6.1亿元，2年来的投资回报率高达15倍、9倍、15倍，赚得盆满钵满。

此外，上市前临门一脚关口，多家激光设备厂、半导体刻蚀、存储、智能装备、光模块检测设备上市企业，作为公司IPO战略获配方，以186.88元/股的价格入局。

具体来看，基于战略合作关系或长期合作愿景，京东方、佰维存储、中微公司三家分别获配出资3000万元，联讯仪器、先导智能、德龙激光分别获配出资2000万元、2000万元、1500万元入局。当前时点，各家快速拿下超5倍收益，浮盈0.78亿元-1.5亿元不等。

着眼于各家与频准激光签订的战略合作框架协议，此次股权绑定，构建后续多方协同、产研落地的背书。

具体来看，京东方早前已先后参与兴福电子、强一股份上游潜在供应链企业IPO战略配售，此次与频准激光签订的战略合作框架显示，双方将围绕硅基微显示、玻璃基封装TGV等半导体显示领域，联合开发紫外激光器、飞秒激光器等设备。

“股王”联讯仪器则是首次以外部产业战略投资者的身份，参与到新股IPO战略配售环节当中。根据协议，双方将围绕高端测试一起核心光源需求，构建光通信、光芯片测试领域联合技术攻长期稳定供应链协同。

值得注意的是，频准激光上下游供应客户结构也颇具看点，含“光”量极高。

根据披露的招股书显示，2023年-2025年公司第一大供应商均是光库科技，报告期，采购额分别999.08万元、1490.84万元、1396.3万元，采购占比7-11%不等。

客户机构方面，中科院精密测量研究院、中科院上海光机所、中科院长春光机物理所多次现身前五大客户名单，2025年对其销售3291.61万元，占比7.88%。此外，国内头部量子企业国盾量子、国仪量子均是公司客户。

中科院光环加身

频准激光此番着陆资本市场，是中科院体系创业上市的又一典型案例，而这离不开以张磊为首的科研创始团队一路攻坚克难的“跋涉”。

上海光机所为我国开拓激光科学技术而建立，是最早、规模最大的专业研究所。2014年，张磊在中科院上海光机所获得工学博士学位，毕业上任光机所副研究员，围绕特殊应用，负责新型光纤激光器及光纤钠导星激光器研究工作，当年，荣获中科院院长特别奖，此后其主导了几十余项激光产业技术空白相关课题。

彼时，量子科技领域，美国Coherent、德国Toptica、美国Spectra-Physics、丹麦NKT、美国RIO等几家头部厂商1966年前后便已设立，与此同时，国产晶圆制造、量检测设备用精准激光器主要由Coherent、日本Oxide、美国IPG提供，先进激光器几乎由海外企业垄断，导致其对下游形成较高价格压力，国内量子实验室精准激光器依赖进口。

为摆脱产业链“被动”局面，在积累了丰富的课题与服务企业的经验后，2017年，张磊联合光机所内多名同为85后、90后科研人员，共同创办频准激光。

张磊坚持自主原创研发初衷，频准激光创立之初，便瞄准量子计算和量子精密测量领域需求，基于“光纤在光通信、工业加工长期可靠性、能出大功率”等性能优势，张磊团队创新发展出“种子源+光纤放大+非线性频率变换+稳频”的精准激光技术路线，与主流固体激光器路线形成差异，这一重要战略决策也为后续“绕道超车”打下了基础。

此后多年，张磊团队攻克了光纤在噪声、波段方面的短板，2024年频准激光推出功率1W的266nm激光器，单点工作寿命超过700小时，性能比肩Coherent。同一年，公司凭借技术和落地优势，第二轮融资成功吸引国投创业、联新资本、元禾璞华多家头部创投机构入主。

自身技术壁垒是赢来终端客户的“敲门砖”，光纤路线激光器逐步被业内认可，公司营收从2022年的8042.91万元，增至2024年的2.92亿元，拿到超亿元的扣非净利润，与此同时，在“中科院团队”+“激光商业化”+“实力股东撑腰”多重buff发力下，公司于2024年12月完成股份制改造，正式开启冲A进程。

幸运的是，此后公司陆续实现177-5000nm全波段覆盖的窄线宽、低噪声、高频率稳定性、大功率激光输出，达到国际领先水平，交付全球首台商业化连续深紫外激光器等等，进一步夯实了激光器国内头部玩家的地位。

近年来，包括国盾量子、国仪量子在内多家国内头部量子产业链企业相继登陆资本市场，与此同时，海外方面，2025年，黄仁勋宣布，推出一种将量子计算机与公司AI芯片相连接的新系统NVQLink，点燃了海外市场量子科技赛道投融资的热潮。

眼下，对于频准激光而言，尽管实现研发融资上市闭环，但技术迭代、产业更替的种种考验始终存在，这些将成为公司未来发展与增长的重要观察量。