两年飙涨12倍，700亿罗博特科借CPO“改命”

罗博特科股价势如破竹。

2月3日，罗博特科刷新历史新高，收于424.8元，年内上涨近82%，总市值跃升至712亿元。

复盘最近几年行情发现，罗博特科的股价表现始终强势，如果从2024年2月6日低点至今计算，其后复权累计涨幅多达1207.74%。而公司能够在两年时间内狂飙12倍，离不开多重概念催化。

事实上，罗博特科此前主营与光伏设备相关，但现在可谓是集“科技感”于一身，具体涉及商业航天、OCS、CPO等多个概念，并借此“牵手”英伟达、博通等核心大厂客户。当然，进一步拆分来看，CPO概念无疑是“贯通”公司的主线，也是市场予以公司宏大叙事的核心所在。

罗博特科之所以能够如此具备故事性，得益于其花费高溢价并购而来的子公司——ficonTEC。值得一提的是，目前罗博特科暂未释放出业绩，因此“强预期、弱现实”仍是公司面临的情形。

一纸99倍溢价收购

罗博特科无疑是A股市场上的一只“长牛股”。放眼2023年至2025年，该股后复权年度涨幅分别取得55%、286%、3.55%，累计涨幅超528%，期间最高时甚至一度上涨接近630%。

进入2026年，罗博特科延续强势，截至2月3日收盘，公司刷新历史新高，股价报424.8元，年内上涨近82%，总市值跃升至712亿元。

事实上，罗博特科之所以能够获得市场追捧，离不开其集多个重磅概念于一身。

先看近期，SpaceX将与xAI合并的消息再度引发商业航天板块异动，罗博特科得以“沾边”。据了解，这是由于其子公司ficonTEC置身卫星激光通信领域，产品主要应用于通信卫星、航空器的数据传输，客户包含空客子公司Tesat-Spacecom GmbH以及国际某星链及太空技术的前沿科技公司。

再往前看，在2025年四季度异军突起的OCS概念也与罗博特科挂钩，公司曾表示，ficonTEC已经在OCS技术路径方面与核心产业链参与方开展深度合作，为某瑞士客户提供生产OCS核心模块的整线自动化设备。

当然，除去新诞生的商业航天概念股、OCS概念股身份外，CPO则是近年来“贯穿”罗博特科的核心概念，而两者关联之源同样来自ficonTEC。

根据公开资料，ficonTEC能够为800G以上硅光电子、CPO光模块提供全自动封装耦合设备的企业，并与诸多国际大厂“绑定”。

譬如，ficonTEC是英特尔以及CPO领导企业Broadcom的主要耦合设备供应商之一，也获得过台积电、博通的订单。同时，其和英伟达存在供应关系，仅截至2024年7月31日，其对这家全球AI巨头企业的在手订单余额为2433.83万欧元，约合人民币1.7亿元。

值得注意的是，ficonTEC并非罗博特科的内生企业。2019年，德国公司ELAS计划出清ficonTEC全部股权，此后数年中，罗博特科耗费大量时间、流程，最终斥“巨资”将其并购而来。

相关公告显示，罗博特科于2025年5月完成了境内标的资产斐控泰克81.18%股权、境外标的资产FSG和FAG（FSG与FAG合称即ficonTEC）各6.97%股权交割，并完成了股份对价3.84亿元、现金对价6.28亿元的支付，交易总金额约10.1亿元。

在这笔交易完成后，罗博特科直接和间接持有斐控泰克、FSG和FAG各100%股权，意味着ficonTEC已经成为公司全资控股公司。而在交易中，ficonTEC所有者权益账面增值率为9915.09%，相当于罗博特科溢价99倍完成收购。

期望与现实尚有“反差”

“吃下”ficonTEC之前，罗博特科长期身处光伏行业。

具体来看，罗博特科主要为光伏电池片生产商提供自动化生产配套设备，在2021年年报中，公司透露其客户包括了天合光能、通威太阳能、晶澳太阳能、晋能能源、晶科能源、爱旭科技、东方日升、江西展宇、润阳、RECSolar、sunpower等国内外知名的大型光伏厂商。

因此，罗博特科可谓是光伏行业“卖铲人”。对于公司来说，当光伏巨头纷纷抛出电池片扩产方案，公司设备订单便能迎来放量；反之，公司的生意就会比较冷清。

来到2023年，彼时的光伏行业已经初步步入“寒冬”，但大扩产“余热”尚在。当年度，罗博特科及其全资子公司累计获取约21.57亿元的订单，并依靠大量订单交付，实现扣非净利润7526万元、扣非净利润同比增速275.99%的佳绩。

进入2024年，随着光伏景气度进一步塌缩，业内扩张步伐开始放缓，罗博特科的光伏设备生意也越来越难做。纵观全年，公司扣非净利润实现6389万元，下滑趋势逐步显现。

而在这种情形下，恰逢罗博特科成功收购充满“故事性”的ficonTEC，给了外界非常强烈的业绩反转预期。

据悉，2023、2024年ficonTEC分别实现营收3.82、5.05亿元，实现净利润0.29、0.37亿元。另根据浙商证券对罗博特科公告测算内容的换算，预计ficonTEC在2025年或实现营收、净利润分别为6.37、0.83亿元。

然而，ficonTEC没有“对冲”罗博特科承压的光伏设备业务，为公司带来业绩惊喜。最终，公司2025年扣非净利润规模将停留在-9000万元至-1.3亿元间，一举创下上市以来亏损之最。

对此，罗博特科指出，ficonTEC配合重点客户开发了多项具有广阔发展前景的新技术应用，使得报告期内的设备交付周期变长，导致实现收入未达预期。并且，公司还提到ficonTEC亦受设备成本提高、研发投入加大等影响。

根据罗博特科2025年4月18日公告预计，2026年至2028年，ficonTEC的营收将从1.05亿欧元增长至1.4亿欧元，毛利率将从49.42%增长至51.67%，净利润将从2038万欧元增长至3163万欧元。

而ficonTEC能否真正实现业绩“放量”，并“扛起”罗博特科的经营大旗，将是后续重要看点。

敏锐的实控人戴军

1974年出生的戴军是罗博特科“掌舵人”。

回溯历史，戴军曾在上世纪九十年代担任过上海电焊机厂工艺研究所助理工程师、东芝电梯（上海）有限公司工程师，并在1999年12月至2002年6月出任美国环球仪器（香港）有限公司上海代表处工程师。

戴军还当过汉高（中国）有限公司产品经理、以色列华莱中国有限公司销售经理。历经几段工作磨练，他又选择了一家贸易公司开启创业。

时间来到2011年，戴军创业路上的转折点就此到来。这一年，中国光伏行业受欧美国家对实施“双反”影响陷入低迷，但是他却看中了光伏自动化设备的发展前景，转而投资相关领域；就此，罗博特科正式成立。

此后，杀入光伏的罗博特科一度于2018年、2019年实现近亿元净利润，公司也成功上市。这时，也恰逢全球半导体产业“争夺”日趋激烈之际，而戴军进一步展现资本谋划，开始带领公司探索半导体的新机会。

据悉，罗博特科在2019年1月登陆创业板，但在2019年4月中旬，戴军便开始与德国方面接洽，了解身为光子及半导体自动化封装和测试的设备制造商ficonTEC。

戴军曾在接受媒体采访时指出，他认为设备制造企业绝不能“All in”一个行业，并觉得光伏整体“内卷”。所以，从这一角度看，也可以解释罗博特科收购ficonTEC的动机。

现如今，借助ficonTEC，罗博特科搭上了CPO主线概念，并深受资本青睐。与此同时，戴军也没有闲着，相反他紧跟行业“潮流”，将港股市场视为其公司的下一站。

据了解，在2025年，包括剑桥科技、华工科技、中际旭创、源杰科技等CPO相关公司纷纷宣布赴港。而在2025年10月末，罗博特科也正式递表港交所，并由华泰国际、花旗、东方证券国际为联席保荐人。

展望未来，戴军对于罗博特科的谋划值得继续关注。当然，最为关键的仍然在于，他需要“证明”ficonTEC能让罗博特科质变。