券商引导设立千亿资管计划拆雷股权质押：从根本上化解风险

据证券业协会介绍，证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划遵照统一组织、分散决策原则设立，首次由11家证券公司达成意向出资210亿元设立母资管计划，作为引导资金支持各家证券公司分别设立若干子资管计划，吸引银行、保险、国有企业和政府平台等资金投资，形成1000亿元总规模的资管计划，专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难，更好服务实体经济，支持民营经济高质量发展。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对澎湃新闻记者表示：“现在提出由券商参与设立千亿规模资管计划，来化解上市公司股权质押问题，真金白银从根本上化解股权质押的风险，消除了市场的担忧，有利于市场稳定。”

Wind数据显示，截至10月19日发稿，A股3554只个股中，有3533只股票存在股票质押的情况，而没有质押的股票仅有21只，堪称“无股不押”。

控股股东的质押现状备受关注。Wind数据显示，截至10月19日记者发稿，A股上市公司控股股东累计质押股票数量占持股比例超过90%的，有485只股票，其中117只个股的控股股东累计质押所持股份数量占持股比例达到100%。

杨德龙认为，化解股权质押风险时当务之急，股票质押如果出现强行平仓，就会造成踩踏，对投资者的信心会有打击。”

杨德龙进一步指出，监管层现在注意到这个问题，最近出台一系列举措化解股权质押风险，一是地方国资驰援上市公司，化解股票质押风险；二是银保监会主席郭树清在接受媒体采访时强调，允许设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险，不纳入权益投资比例监管。

至于此次参与千亿规模资管计划的11家券商的具体名单，证券业协会相关人员对澎湃新闻记者表示，目前还不能透露具体券商，要等上市券商的信息披露。

有业内人士认为，其实还是从券商评级或者规模来看，估计还是以大券商为主。

对于参与券商来说是否构成利好？杨德龙表示，对券商股来说，长期是利好，不少民营企业上市公司股价下跌，已经具备了抄底的价值，通过参与设立千亿规模资管计划，来化解上市公司股权质押问题，将来可以获得不错的投资回报，从长期来看，现在参与是比较好的入场时机。

据介绍，各证券公司发起设立的子资管计划按市场化方式组建、商业化模式运作，注重发挥投资银行的专业优势和交易组织能力，以提供流动性支持的财务投资为主要方式，以保持上市公司控制权和治理结构相对稳定为主要目标，制定市场化、多样化、个性化纾解风险方案，支持具有发展前景的民营企业长期、健康、稳定发展。

证券业协会称，与会证券公司表示，当前纾解股权质押风险与市场稳定发展密切相关，正是一个行动胜过一打纲领的关键时刻，发起设立证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划，凝聚行业力量支持民营经济健康发展，有利于增强投资者信心，有利于提高证券公司应对危机拓展业务的能力，有利于证券行业整体提升股权质押融资业务风险管理水平。