宏观 海外 证券 产经 消费 科技 房产 酒业 银行 保险 投资

央行发布细则厘清模糊地带 清理非标资产并非一刀切

2019年10月16日 10:03 来源:经济日报
分享: 微信

原标题:

央行资管新规配套细则厘清“模糊地带”——清理非标资产并非“一刀切”

此前的“非标”界定相对模糊、信息披露程度低、流动性较弱,部分投向限制性领域,且在一定程度上规避了监管要求。此次央行发布的征求意见稿厘清了标准与“非标”资产间的“模糊地带”,同时充分尊重市场参与者及基础设施机构的意愿,做出了过渡期安排,在严监管的同时也为市场留出了空间——

在资管新规出台后,市场普遍关注的“标债”“非标”“非非标”如何划定的问题将落地。

日前,中国人民银行会同银保监会、证监会、外汇局发布了《标准化债权类资产认定规则(征求意见稿)》(简称《认定规则》)。《认定规则》明确了标准化与非标准化债权类资产的界限、认定标准及监管安排。这是去年发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(资管新规)的配套实施细则之一。

有关专家表示,明确标准有助于稳定市场各方预期。但这既不是进一步收紧监管要求,也没有放松监管要求。对于“非标”要客观看待,不要谈“非标”色变,投资哪一种都是市场的选择。

明确“标债”认定路径

去年发布的资管新规要求,公募产品主要投资标准化债权类资产以及上市交易的股票,除法律法规和金融管理部门另有规定外,不得投资未上市企业股权。

此次发布的《认定规则》一方面明确了“标债”的范围。“标债”也就是标准化债权类资产,是依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券,主要包括国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券,以及固定收益类公开募集证券投资基金等。

另一方面,在划定“标债”范围的基础上,《认定规则》对资管新规中的5条标准给出了进一步的解释。也就是说,其他债权类资产被认定为标准化债权类资产,应当同时符合这5个条件:

——等分化,可交易。以簿记建档或招标方式非公开发行,发行与存续期间有2个(含)以上合格投资者,以票面金额或其整数倍作为最小交易单位,具有标准化的交易合同文本。

——信息披露充分。投资者和发行人在发行文件中约定信息披露方式、内容、频率等具体安排,信息披露责任主体确保信息披露真实、准确、完整、及时。

——集中登记,独立托管。在人民银行和金融监督管理部门认可的债券市场登记托管机构集中登记、独立托管。

——公允定价,流动性机制完善。采用询价、双边报价、竞价撮合等交易方式,有做市机构、承销商等积极提供做市、估值等服务。买卖双方优先依据历史成交价格或做市机构、承销商报价确定交易价格。若该资产无历史成交价格或报价,可参考其他第三方估值。

——在银行间市场、证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场交易。为其提供登记托管、清算结算等基础设施服务的机构,已纳入银行间、交易所债券市场基础设施统筹监管,按照分层有序、有机互补、服务多元的原则与债券市场其他基础设施协调配合,相关业务遵循债券和资产支持证券统一规范安排。

“对于标准化债权类资产的认定,除上述两种途径外,还增加了第三条认定途径。”东方金诚非标产品部负责人谢延松表示,第三条途径是通过符合相关条件的登记托管、清算结算等基础设施服务机构向人民银行提出标准化债权类资产认定申请,人民银行会同金融监督管理部门根据相关规定认定。

谢延松认为,这种以基础设施机构作为申请主体的标准化债权类资产的认定模式在一定程度上拓宽了标准化资产的认定范围。

清除“模糊地带”

在明确了什么是“标债”的同时,此前的“模糊地带”也得以清除。

“非标”是相对于标准化债权类资产,也就是“标债”而言的一类资产。“非标”与“非非标”的界限在哪、如何认定是市场普遍关注的焦点问题。

此前,对于信托贷款、委托贷款、债权融资计划等非标资产,市场已有共识。在资管新规发布后,绝大多数市场机构已经主动按照要求调整不合规资管业务、压降非标资产规模。

但对于“非非标”则较为模糊,“非非标”是指虽然是非标准化资产,但是根据此前金融监管部门的相关规定(包括《中国银监会办公厅关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知》等),其不计入非标准化债权类资产。

在资管新规落地、投资“非标”受限后,不少机构寄希望于“非非标”,希望这类资产能够被认定为“标债”。

明确“非非标”究竟属于哪一类,关系到机构资金投到哪里、怎么投,这也是《认定规则》备受关注的原因。中信证券首席固收分析师明明表示,此次《认定规则》明确这些“非非标”为“非标”,从严界定了非标资产。

具体来看,《认定规则》明确,这些金融产品为非标资产:银行业理财登记托管中心有限公司的理财直接融资工具,银行业信贷资产登记流转中心有限公司的信贷资产流转和收益权转让相关产品,北京金融资产交易所有限公司的债权融资计划,中证机构间报价系统股份有限公司的收益凭证,上海保险交易所股份有限公司的债权投资计划、资产支持计划等。

谢延松表示,此前“非标”资产界定相对模糊、信息披露程度低、流动性较弱,部分投向限制性领域,且在一定程度上规避了监管要求,存在较大风险。此次征求意见稿虽然严监管的思路不变,但充分尊重市场参与者及基础设施机构的意愿,同时做出了过渡期安排,在严监管的同时也为市场留出了空间。

短期影响有限

从规模来看,此次影响的范围有限。相较于百万亿级的理财市场规模,“非非标”总量有限。初步估算,截至今年上半年末,“非非标”存量不足2000亿元,而在资管新规过渡期结束后,估计“非非标”的规模仅剩几百亿元。

同时,过渡期安排也将减少新规对市场的影响。对于存量“非非标”,在资管新规过渡期内,可豁免资管新规关于“非标”投资的期限匹配、限额管理、集中度管理、信息披露等监管要求。过渡期结束后,尚在存续期内的,按照有关规定妥善处理。但对于《认定规则》后新增的该类资产,则不予以豁免。

有关专家指出,这一安排稳定了市场关于过渡期安排的预期,使得金融机构可以根据自身整改计划,自主合理做好投资安排。

专家们强调,这既不是进一步收紧监管要求,也没有放松监管要求。对于“非标”要客观看待,不要谈“非标”色变。监管层也并未强制要求“非标”转为“标债”,而是将投资的主动权交给市场机构。“标债”透明度高、转让方便;而“非标”透明度低、转让不方便,但收益高,投资哪一种都是市场的选择。是否进行标债资产认定充分尊重相关市场参与者及基础设施机构意愿,并在过渡期内保持对存量资产的监管要求不变,推动市场平稳过渡,有效防范处置风险的风险。(记者陈果静)

(责任编辑:CF001)

相关文章

2020中国民营企业500强发布 入围门槛达到202.04亿元

由全国工商联主办的2020中国民营企业500强峰会9月10日在北京举行。会议发布了《2020中国民营企业500强调研分析报告》及“2020中...

来源:经济日报

8月开行1247列,再创历史新高——中欧班列为何逆势增长

近日,中国国家铁路集团有限公司发布了中欧班列开行的最新数据,8月份中欧班列累计开行1247列、发送货物11.3万标箱,同比分别增长62%和6...

来源:经济日报

汽车产销同比数据连续5个月正增长

9月10日,中国汽车工业协会发布数据显示,8月份,汽车产销分别完成211.9万辆和218.6万辆,同比增长6.3%和11.6%。1月份至8月...

来源:经济日报

银保监会携三家银行共同表态:战疫战贫两手抓两不误

9月10日中国银保监会组织中国农业银行、中国农业发展银行和兴业银行联合召开新闻发布会,会上3家银行负责人表示,将努力做到战疫战贫两手抓、两不...

来源:经济日报

央行介绍建立完善让银行“敢贷愿贷能贷会贷”机制情况

银保监会普惠金融部一级巡视员毛红军在会上介绍,在监管引领和各项政策共同支持下,银行业金融机构持续加大创新力度,依托大数据、云计算等技术,改进...

来源:经济日报

七部门发文促就业 将建立未就业毕业生实名清单

中央组织部、人力资源和社会保障部、教育部、科技部、民政部、财政部、共青团中央10日发布《关于实施高校毕业生就业创业推进行动的通知》,明确从9...

来源:经济日报

国务院办公厅发布12项改革举措 企业减负出新招

中国政府网9月10日消息,国务院办公厅日前印发《关于深化商事制度改革进一步为企业松绑减负激发企业活力的通知》,推出四个方面12项改革举措,以...

来源:中国政府网

落实减税降费 税收政策加码支持服务贸易发展

记者从国家税务总局了解到,近年来,税收对服务贸易发展支持力度不断加大,服务贸易发展潜能得到不断释放。...

来源:经济参考报

中国智能高铁“新标杆”京雄城际全线接触网贯通

10日上午,随着雄安动车所最后一架断路器闭合,京雄城际大兴机场至雄安段接触网送电成功,京雄城际全线接触网贯通。据中国铁路北京局集团有限公司介...

来源:新华社

国务院办公厅:深化商事制度改革进一步为企业松绑减负

国务院办公厅日前印发《关于深化商事制度改革进一步为企业松绑减负激发企业活力的通知》。近年来,商事制度改革取得显著成效,市场准入更加便捷,市场...

来源:新华社

生态环境部拟延长执行正面清单时间 减小企业负担

生态环境部正在积极推进环评改革,将尽快完成《建设项目环境影响评价分类管理名录》的修订,进一步合理界定纳入环评管理的范围,将环境影响很小、可以...

来源:新华网

多部门齐发声释放利好 护航民企加强版政策在途

我国大型民营企业经营效益持续改善,收入和利润总额保持增长,产业结构不断优化,创新能力稳步增强。但与此同时,生产成本高、融资难融资贵等问题仍待...

来源:经济参考报

商务部:会同相关部门 研究数字贸易制度框架

9月10日,记者在商务部新闻发布会上获悉,商务部正在会同相关部门研究数字贸易制度框架,并将从完善政策支持、深化贸易实践等方面共同推进,优化数...

来源:经济参考报

猪肉价格涨势趋缓 8月全国CPI回归常态

8月,鸡蛋、鲜菜成为拉动CPI上行的重要因素,而猪肉价格涨幅已在收窄。进入9月,临近中秋节、国庆节,食品价格需求或将进一步提振。但业内认为,...

来源:北京商报

8月CPI涨幅回落,供需平衡推动物价保持平稳

国家统计局9日发布数据,8月份,全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.4%,涨幅比上月回落0.3个百分点。从环比看,CPI比7月上涨0....

来源:新华社

合作伙伴

联系方式

中华网新媒体 财经频道
互动/投稿邮箱:
finance@zhixun.china.com
网上不良信息举报电话:010-56177181
财经频道商务合作热线:(010)56176102