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剥离流媒体 电信巨头AT&T轻装上阵

2021年05月18日 10:30 来源:北京商报
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三年前,AT&T与美国前总统特朗普进行了多轮的battle,收购了时代华纳的媒体业务。现在,AT&T又要把媒体业务剥离出去,和Discovery合并。作为电信巨头,也许回归主业对于AT&T而言,是更为明智的选择;但面对群狼环伺的流媒体市场,新公司的突围之路并不好走。

剥离流媒体 电信巨头AT&T轻装上阵

1500亿美元

播放《权力的游戏》和《到美国结婚去》的平台要合并了。北京时间5月17日晚间,美国电信巨头AT&T宣布,将分拆华纳媒体并与探索频道进行合并,打造一家价值达1500亿美元的媒体巨头。

根据协议条款,AT&T将以现金、债务和华纳媒体保留某些债务的组合方式获得总计430亿美元资金。AT&T的股东将获得新公司71%股份,而Discovery的股东将拥有29%股份。现任Discovery CEO David Zaslav将担任新公司CEO。

消息传来,AT&T盘前涨幅扩大至5%。探索频道A类股、C类股盘前均已停牌,停牌前分别涨16.9%和14.6%。

对于合并以及接下来的计划,北京商报记者分别联系了AT&T和Discovery公司,但截至发稿还未收到回复。

不过,如何整合这些资产是一件复杂的事情,因为两家公司都与付费电视公司达成了许多长期交易。

虽然事发突然,但两者的合作或许也有迹可循。早在2019年,AT&T首席执行官John Stankey和Zaslav就曾讨论过,试图将他们的节目合并成一个单一的流媒体服务,每月收费约为8美元。

不过,Disney来者不善,表示将以每月7美元的价格向Disney+提供其海量的星球大战、皮克斯、漫威等迪士尼经典作品,在弱势的内容和价格面前,AT&T和Discovery决定放弃这个计划。

值得一提的是,AT&T不到三年前才斥资850亿美元完成了对时代华纳(后改称“华纳媒体”)的收购,获得了一些顶尖媒体品牌。彼时,AT&T表示,收购时代华纳是该公司在数字领域发展不可或缺的重要举措。

后来,为了应对流媒体大战,2020年5月华纳媒体旗下流媒体HBO Max正式推出,提供超过1万小时的HBO和华纳兄弟的优质内容。

回归主业

在收购时代华纳的时候,AT&T的野心不小,试图成为一家集内容资产和分销渠道于一身的媒体与通讯巨头。然而,后来的事实证明,这次上千亿美元的收购是一项成本巨大的战略。

本次交易标志着,AT&T于2018年斥1087亿美元巨资收购时代华纳以发展媒体业务的雄心告吹。同时,AT&T的战略也许将会发生重大转变,不再同时着眼于电信与媒体资产。

这一切或许事出有因。因为眼下的AT&T主营业务面临着巨大的资金成本。今年初,AT&T为了购买5G无线频段,向银行贷了140亿美元。近日在美国联邦通讯委员会的频谱拍卖中,AT&T还拍得了近230亿美元的配额。

另外,AT&T上一任CEO Randall Stephenson还对并购极为痴迷,任内总共完成了43笔收购,使得AT&T成为负债水平最高的公司之一。面对多线成本压力,John Stankey也在不断清理不及预期的收购,还开展裁员,出售表现不佳的资产。

今年2月,AT&T同意向私募股权公司TPG出售卫星电视服务DirecTV 1/3的股权,而DirecTV是其于2015年花费680亿美元收购回来的,当时估值162.5亿美元。去年12月,AT&T还以120亿美元的价格,把动画视频子公司Crunchyroll出售给了索尼旗下Funimation Global Group。

Stankey曾表示,他不会把任何资产当作神圣不可触动的东西,可以舍弃任何对母公司整体价值没有贡献的业务。过去两年中,DirecTV失去了700多万用户。

互联网分析师杨世界对北京商报记者表示,这种电信公司做媒体还是比较有难度的。就像我们国内的移动、电信其实也都做过媒体业务的尝试,但却最终水花不大。更何况现在AT&T做5G等运营商业务都有成本压力,也许剥离出去是一个不错的选择。

但作为“被抛弃”的部分,华纳媒体却有不同的意见。Jason Kilar在上周的分析师电话会议上对华纳媒体应当继续归属于AT&T的必要性进行了辩护。他表示,HBO Max的许多订阅者都是AT&T的客户。如果AT&T的电话和宽带客户使用HBO Max,取消订阅的概率会比较小。

抱团取暖

也许AT&T已经意识到,电视用户早就开始转向流媒体,而流媒体需要具备规模,才能与像奈飞和迪士尼等公司竞争。

当然,竞争是非常烧钱的,尤其是在内容的投入方面。今年,奈飞计划在内容方面投入170亿美元,迪士尼也不甘示弱,而亚马逊去年在流媒体内容方面的投入也已经达到110亿美元,与前一年相比飙升了41%。

有人认为,这家新公司也将进一步冲击现有的流媒体版图。HBO Max在与Netflix和Disney+的竞争中可能将有更大的胜率,因为Discovery旗下频道HGTV和Food Network一直受到市场欢迎。

在2018年收购时代华纳之后,AT&T拥有CNN、HBO、CartoonNetwork、TBS、TNT和华纳兄弟等资产。其中,流媒体业务HBO和HBO Max在全球拥有6390万订阅用户。

获得有线电视大亨John Malone支持的Discovery则控制着HGTV、Food Network、TLC和动物星球频道等电视网络。其中,动物星球频道和探索频道覆盖8830万户美国家庭,流媒体服务Discovery+在今年1月推出,已拥有1500万订阅用户。

今年以来,Discovery的A类股票累计上涨超18%,估值接近240亿美元。AT&T上涨12%,市值达到2300亿美元。

此外,AT&T一直计划将HBO Max扩展到国际市场,而与Discovery的合并可能将对计划产生巨大的推动作用。

但并不是所有人都看好这次合并,美国VOX网站的评论直言这是“弱弱联合”。对此,杨世界指出,现实来看,现在流媒体市场都在发力,AT&T和Discovery的流媒体业务均难敌迪士尼和奈飞,而且合并之后如何运营也是个不小的问题。

作为两家公司流媒体业务的竞争对手,华特迪士尼公司旗下Disney+以及奈飞公司的订阅用户分别已经达到1亿和2.078亿。相较之下,他们加起来的用户还不到1亿。

另一方面,公司的估值也远远落后。据估算,包括负债在内,新公司估值1500亿美元。而Discovery目前包含负债的市值约为300亿美元。与此同时,迪士尼和奈飞市值分别为3153.11亿美元和2187.62亿美元。

北京商报记者陶凤赵天舒

(责任编辑:CF013)

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