平安不动产“借新还旧”拟发20亿公司债 营业利润率等为3年新低

中华网财经5月19日讯：据深交所披露，平安不动产拟发行20亿元公司债券，发行期限为3年，询价区间为3.50%-4.50%。

据募集说明书显示，债券牵头主承销商为平安证券股份有限公司，联席主承销商为中金公司、中信证券股份有限公司、中信建投证券、华泰联合证券。债券名称为平安不动产有限公司2021年公开发行公司债券（面向专业投资者）（第二期），债券简称21不动02，起息日为2021年5月24日。

本期债券预计募集资金不超过20亿元，扣除发行费用后的净额归属公司及子公司使用，将用于偿还公司债务，具体为华兴银行15亿元、宁波银行5亿元。

募集说明书显示，公司最近一期末净资产为4,837,328.65万元（2021年3月31日合并财务报表中的所有者权益合计），合并口径资产负债率为53.27%，母公司资产负债率48.03%；发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为529,181.13万元（2018年度、2019年度和2020年度实现的归属于母公司所有者的净利润340,115.33万元、682,904.19万元和564,523.87万元的平均值），预计不少于本期债券一年利息的1.5倍。

营业利润率、净资产报酬率为三年来新低

值得注意的是，平安不动产三年一期的财务数据中，营业利润率、净资产报酬率两指标，在2020年末已下降至三年新低分别为191.72%、13.19%。

一年内到期债务约209亿元

募集说明书对平安不动产的风险提示：数据显示，截至2018年末、2019年末、2020年末和2021年3月末，发行人一年内到期的有息债务合计分别为2,400,340.28万元、1,168,868.38万元、1,535,593.77万元和2,089,929.91万元，虽然发行人保持着较为充足的货币资金，但仍存在短期偿债压力增加的风险。

应收款项449.84存在回收的风险

截至2018年末、2019年末和2020年末，发行人应收款项分别为4,125,787.58万元、4,005,455.88万元和4,498,392.03万元。发行人应收款项包括应收账款、其他应收款、一年内到期的非流动资产的债权投资、其他流动资产中的一年内的债权投资及非流动资产中的债权投资等科目，主要为代垫物业开发资金及股债权投资项目中的债权出资，集中度相对较高，发行人应收款项金额较大，如果未来不能及时收回，将对发行人正常经营产生负面影响。

投资收益和盈利稳定性存在波动风险

2018年、2019年、2020年和2021年1-3月，公司投资收益分别为561,169.39万元、849,465.59万元、623,231.99万元和63,514.77万元，公司净利润分别为339,838.75万元、682,512.28万元、564,504.59万元和62,374.95万元，各报告期内公司投资收益以及净利润变化幅度较大，投资收益和盈利能力存在波动风险。

资料显示，截至2021年3月末，发行人纳入合并范围的子公司共93家。

（中华网财经综合 文/卫东）