实控人被立案调查 熊猫金控金融梦碎

　　3月12日，熊猫金控公告称，实控人赵伟平因涉嫌泄露内幕信息，被证监会立案调查。熊猫金控强调，此次立案调查事项针对实控人个人，不涉及公司，不影响上市公司的日常生产经营。

　　熊猫金控已宣布进军新能源行业，一度成为熊猫金控主业的互联网金融业务已经被弃若敝履，正在被逐一剥离出上市公司。从账面上看，作为熊猫金控昔日成立的两家网贷平台之一，银湖网在2018年四季度出现了亏损。时代周报记者梳理公告数据发现，银湖网2018年前三季度净利润为2251.98万元，而2018年全年净利润为922.9万元，这意味着银湖网在2018年四季度出现了超过1300万元的亏损。

　　放弃烟花追逐互金

　　熊猫金控曾经被称为“烟花第一股”，传统主业为烟花爆竹。不过，自互联网金融概念大热之后，熊猫金控开始追逐风口，将业务重心切换到了互联网金融。2015年3月，公司名称亦由“熊猫烟花”改名为“熊猫金控”。

　　自熊猫金控切入互联网金融领域后，开展P2P网贷以及小额贷款业务，并逐步处置烟花类资产，其中2017年公司金融理财产品的业务比重占到七成以上。根据近期公告，赵伟平及其控制的万载县银河湾投资有限公司和银河湾国际投资有限公司合计持有本公司无限售流通股份数约7400万 股，占该公司总股本的44.59%。

　　2018年8月27日，赵伟平通过网络直播发布了“发生挤兑”“大量提前退出”等言论，引起了市场的关注和投资者质疑，此后湖南证监局责令熊猫金控对此作出公开说明。不过，目前并无证据表明，赵伟平本次被证监会立案调查与上述事件有关。

　　为转型互联网金融，熊猫金控旗下先后成立了两家P2P网贷平台银湖网和熊猫金库。据公告，银湖网成立于2014年4月，平台正式上线时间为2014年7月，平台系统通过国家三级信息系统安全等级保护备案证明，具有电信增值业务经营许可证。截至2018年年末，银湖网累计注册人数133.29万人，累计交易额81.46亿元。银湖网当前出借人数约为38768人，借贷余额约为33.85亿元。借款端回款资金周期集中分布在2019 年1月至 2021年2月。

　　熊猫金库则成立于2016年2月15日，平台正式上线运营时间为2016年3月15 日，平台系统通过国家三级信息系统安全等级保护备案证明，截至2018年年末，熊猫金库累计注册人数106.23万人，累计交易额149.53亿元。熊猫金库当前出借人数约为 23940 人，借贷余额约为22亿元。借款端回款资金周期集中分布在2019年3月至2020年12月。

　　除了入手P2P与小贷公司，熊猫金控也曾尝试收购城商行股权。2015年6月，熊猫金控董事会和股东大会通过相关议案，决定斥资2.65亿元购买由莱芜中院组织的莱商银行股份1亿股的司法变卖。

　　不过，不到5年时间，熊猫金控的互联网金融转型走过了一个轮回。

　　2018年9月14日，熊猫金控发布公告显示，拟将“熊猫金库”的主体运营公司湖南银港咨询管理有限公司70%的股权，以5712.3万元的价格，转让给熊猫金控实控人赵伟平。

　　在剥离熊猫金库仅仅两个月之后，熊猫金控于当年12月再次发布重大资产出售报告书修订稿，拟以2.75亿元转让其持有的莱商银行所有股份，受让方为光阳安泰。此次交易预计产生的投资收益为1010.55万元。根据后续的公告披露，2.75亿元的转让款已经到账。

　　值得注意的是，尽管该项交易产生了逾千万元的账面收益，但从财务角度来看或许仍是亏损。熊猫金控持有莱商银行的三年多账面年化收益仅1%出头，考虑到资金成本，这笔交易显然并不成功。

　　2月1日，熊猫金控董事会审议通过了《关于转让银湖网络科技有限公司股权暨关联交易的议案》，准备将银湖网的运营主体转让给实控人赵伟平。这笔交易进行得并不顺利，熊猫金控原本决定于3月6日召开审议银湖网转让事项的临时股东大会，在3月1日突然宣布取消。

　　如今追逐新能源

　　虽然2018年年报尚未发布，但从熊猫金控发布的业绩预亏公告来看，2018年的业绩较为惨淡，预计 2018 年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将出现亏损，实现归属于上市股东的净利润亏损4116万元到5763万元。

　　在互联网金融领域逐渐退出的同时，熊猫金控再次追逐风口。2018年11月22日，熊猫金控发布公告，有意以支付现金方式受让新三板公司欧贝黎持有的南通欧贝黎新能源电力股份有限公司55%的股权，交易价格暂定为11.55亿元。

　　此次交易欧贝黎电力的溢价较高。截至2018年6月30日，欧贝黎电力未经审计的净资产为3.89亿元。此次交易作价11.55亿元，欧贝黎电力100%股权对应整体估值为21亿元，较其净资产增值约439.85%。

　　在熊猫金控高溢价收购欧贝黎电力的同时，该公司对于旗下银湖网的出让却是仅与净资产持平。熊猫金控以银湖网2018年三季末的净资产2.19亿元为依据，转而将银湖网以2.19亿元的价格转让给赵伟平。

　　鉴于银湖网2018年仍具备盈利能力，而熊猫金控将银湖网转让给实控人的交易，采用账面净资产作价而非收益法作价，此举亦引发了上交所的关注。上交所下发的问询函，还涉及了赵伟平的支付能力以及银湖网与熊猫金控的关联交易等诸多问题。

　　对于银湖网交易对价是否涉嫌利益输送的质疑，熊猫金控回复称，由于受P2P行业风险和监管趋严的影响，公司如要处置银湖网，短期未有条件合适的其他购买方，公司实际控制人为降低上市公司经营风险，保护中小股东的利益，对经营风险较高的P2P业务进行收购。

　　对于熊猫金控是否曾经为银湖网寻找实控人以外的收购方等问题，截至时代周报记者发稿前，熊猫金控未予回复。

　　倘若银湖网出售成功，熊猫金控在互联网金融领域的主要业务均已出售，剩余主要孙公司、子公司，大多数均惨淡经营，入不敷出。