私募赚钱效应不佳：股票策略基金收益最差

　　本报记者 庞华玮 广州报道

　　2018年，私募赚钱效应不佳。

　　“2018年私募基金亏损较大，管理期货策略指数以4.77%的正收益排名第一，其次是固定收益策略指数和相对价值策略指数，分别为1.75%和1.00%，这三个策略指数也是仅有的收益为正的策略指数。”私募排排网研究员刘有华介绍。

　　私募排排网数据显示，其他策略收益皆为负：股票策略-16.75%、事件驱动-19.84%、复合策略-6.92%、组合基金-6.55%、宏观策略-4.41%。

　　21世纪经济报道记者采访多位基金经理表示，2018年股票型私募普遍都是亏损，但展望2019年，市场已进入底部区域，私募基金的表现也会有所反转。

　　据中国基金业协会数据，截至2018年12月底，私募证券基金管理人8989 家，私募证券基金35688只，基金规模2.24万亿元。

　　股票策略垫底

　　2018年，股票策略私募基金业绩最惨烈。“股票策略指数收益为-16.75%，其中高达87%的股票策略私募基金出现亏损。”私募排排网研究员刘有华表示。

　　私募排排网的数据显示，百亿规模股票策略私募基金平均亏损达15.65%。而1亿以下小规模的私募管理人旗下的产品平均表现更差，亏损为16.37%。数据还显示，股票策略最近一年的平均回撤为23.90%。

　　从2018年全年来看，A股整体呈现单边下行的格局，为2008年次贷危机以来最大跌幅。沪指、深成指、创业板指、中小板指数全年跌幅分别为24.59%、34.42%、28.65%、37.75%。

　　一位股票策略的私募基金经理说：“2018年我管理的基金亏损了6%，不过回撤比较小。投资人没有不满意，因为整个市场都不好，我们比大部分产品跌得少。”

　　该私募基金经理表示：“2018年年初有一段时间我们曾接近满仓，后来发现越买越跌，中美贸易摩擦持续，我们大量减仓，有一段时间差不多空仓了。最近股市已到低部区域，我们加仓到四成。”

　　深圳地区一位私募公司董事长表示：“我们公司的产品2018年的平均收益4%，一部分亏损6%，一部分盈利8%。”

　　“从2018年四季度以来，我们在加仓，现在仓位加到四成了。持股分为两部分，持仓70%是上证50ETF，剩下30%是小票，主要配置在5G上。”上述董事长表示，“我们认为接下来整体市场还是以向上为主，在个股很难把握的情况下，我们还是主要操作ETF。”

　　刘有华表示，据我们的调查结果显示，四季度以来，私募对上证50里面的绩优蓝筹股加仓明显，特别是白酒和保险类，另外券商板块也有所增持。

　　在股票策略大量亏损的情况下，也有部分私募取得了不错的收益。2018年私募取得正收益的仅占23%，同期跑赢沪深300的占81%左右。

　　根据格上研究中心的“2018年度中国私募阳光私募基金巅峰榜”，收益冠军是大禾投资，旗下股票基金2018年度平均收益率达到94.17%，远远高于第二名进化论资产的8.45%、第三名九章资产的8.31%。

　　“要取得好业绩，每个阶段都要选到好的股票。此外，如果能够抱团抱得住，就不用减仓，能够等到更大的兑现点。”上述私募公司高管表示。

　　管理期货策略成最大赢家

　　私募排排网的数据显示，2018年私募中管理期货表现最突出，在行情较差情况下管理期货策略指数收益4.77%。

　　管理期货策略产品中2018最高收益达到181.54%，来自鸿凯投资。紧随其后的是来自悟源资产的122.74%，来自洼盈投资的62.40%。

　　广州一家私募基金董事长也向21世纪经济报道记者表示：“2018年我们的业绩还可以，两个主要产品排名都在全国同类产品前几名。股票量化对冲FOF收益18%，期货CTA FOF收益37%。”

　　北京量化投资管理有限公司副总经理张文告诉记者，2018年6-10月其公司陆续发行5款量化策略产品。截至2018年年底产品均取得正收益，旗舰产品收益10%，最大回撤2.4%。

　　张文表示，2018年管理期货策略产品表现比较好，主要是金融市场动荡、波动性上升，在权益市场出现风险时，CTA策略做多波动性的优势得以发挥，这也是CTA产品素有“危机alpha”之称的原因。同时，期货市场有别于股市，再加上近几年基金管理人不断优化产品策略，使得CTA策略在拥有高灵活性的同时，稳定性也不断增强。

　　“纵观2018年CTA策略盈利，主要来源有两种，一种是主观策略押注对了苹果、PTA和黑色等几个品种的大趋势行情，而获得较高的收益率；另一种是经过打磨的真正量化CTA策略，不管是套利还是跟势策略，2018年都取得了正收益，一如既往的稳定。”张文说。

　　对于2018年管理期货策略产品取得好业绩，一位华南私募总经理表示：“期货是比较小的市场，现在大概是2000亿的总量。每年都有一些业绩不错的产品，而刚好2018年大宗商品涨势不错，这个逻辑驱动下业绩有一段时间涨得很猛，在这一段时间做对趋势的这些机构业绩都不错。”

　　“2019年量化类策略仍然会有很好的表现，尤其是伴随股指期货交易进一步放开，以及更多商品及期权品种上市，将为相关策略注入新的活力。”张文表示。

　　（编辑：杨志锦，如有意见或建议请联系：yangzj@21jingji.com）