信达澳银王咏辉：科技赋能 布局科技成长股正当时

　　原标题：信达澳银王咏辉：科技赋能 布局科技成长股正当时 来源：上海证券报

　　⊙何漪 ○编辑 王诚诚

　　随着人工智能的广泛应用，公募基金正利用科技赋能，持续完善量化投资平台，助力实现长期稳健的收益。基于丰富的国际投资经验，信达澳银基金副总经理兼投资总监王咏辉，将巴克莱等海外知名机构的成熟量化模式移植到A股市场，完善了新一代量化平台。

　　据悉，信达澳银量化多因子基金正在发行。待基金成立后，王咏辉将采用新一代量化投资平台，聚焦科技成长股。“现在是布局科技成长股的好时机，明年业绩兑现叠加估值进一步提升有望形成戴维斯双击，基金将进入投资收获期。”

　　全方位优化量化投资平台

　　人工智能正在广泛影响着资产管理行业。据了解，人工智能策略和算法具备全方位、自动化的学习能力，能够对市场行情、行业公司、卖方明星分析师、行业专家、基金经理等与投资相关的信息数据进行深入学习，并更快、更准确地进行处理。

　　在王咏辉看来，利用人工智能对历史数据和情景进行回测分析，有利于提升投资胜率，减少市场噪音和情绪干扰，以便更加精准地捕捉投资机会。

　　近年来，信达澳银基金完善了新的量化投资平台，并运用于公募基金实盘管理，实现了较好的投资收益。Wind数据显示，截至10月11日，信达澳银新起点自2018年5月4日成立以来净值增长了21.82%，最大回撤仅为1.57%。

　　据介绍，该量化平台采用的人工智能策略和算法，主要针对精选因子、数据两方面信息进行挖掘分析，结合基金经理经验搭建起因子选股策略、量化策略，并在投资运作中实现对管理组合归因及组合策略的动态优化。其中，在量化多因子模型中，该平台主要选取价值、质量、技术、情绪、成长、一致预期等六大类因子，通过给个股打分进而找到胜率较高的标的。王咏辉表示，在信息数据分析方面，通过云计算平台强大的计算能力，对基本面信息数据、互联网舆情数据进行实时监控和回测分析，可以快速、准确地挖掘到个股变量。“经过实盘推演，通过两方面分析选出的标的，能够战胜市场大多数个股。”

　　值得一提的是，相较于过去的量化投资平台，信达澳银基金大大强化了云计算能力。王咏辉表示，该平台通过超强的计算能力，能够快速回测股票历史数据，进行模拟实盘交易，并对新的信息和数据进行实时监控和运算分析。

　　科技股投资的确定性大大增强

　　今年以来，成长股投资持续回暖，尤其在华为率先发布5G手机后，科技股投资的确定性大大增强。据悉，信达澳银量化多因子将主要投向科技成长股。

　　王咏辉直言，现在是布局科技成长股的好时机。他分析道：“从苹果推出革新性产品的历史经验来看，苹果每三年推出一款重大产品，上一只新品的推出时间为2017年，预计苹果明年将推出5G主打新品。”

　　在此背景下，王咏辉认为，一方面，苹果产业链将迎来快速扩张。另一方面，由于华为率先推出5G手机，有利于提升国内相关产业链明年的收入及盈利。“明年三季度，华为、苹果的产业链将实现快速扩张。就科技产业发展来看，随着新品5G手机的推出，从上游集成电路到中游设备商、材料商，再到下游终端产品，相关公司的盈利收入都将大幅抬升。”

　　在王咏辉看来，两大产业链重叠的部分公司值得长期关注，今年以来估值已逐步抬升，到明年盈利兑现还能形成戴维斯双击，进入投资收获期。

　　与此同时，在投资策略上，信达澳银量化多因子将采取股指期货套利策略，增强投资收益。王咏辉表示，在股指期货存在贴水的情况下，做多中证500指数股指期货，随着交割日临近、贴水收敛，可以实现指数增强效果。“目前，相较于沪深300指数、上证50指数，中证500指数股指期货贴水幅度更大，其指数增强效果更为明显。”

　　据悉，信达澳银量化多因子基金将选取中证500指数作为基金的业绩基准。对此，王咏辉介绍了五点原因。首先，就行业分布看，中证500指数行业分布以新兴产业为主，成长性突出，包括了工业、信息技术、材料、可选消费和医疗保健等行业板块。单一行业占比基本在20%以下，中证500指数行业分布更加均衡，多为先进制造、先进材料、新一代信息技术等行业，代表了中国经济未来发展方向。其次，中证500指数具备很强的市场代表性。在王咏辉看来，该指数选取的是中国公司发展的中坚力量，这些公司在行业领域已经形成特定的竞争优势，并且具有良好的向上成长空间，未来收益空间大。再次，从市场估值来看，王咏辉认为，中证500指数处于历史估值底部，长期看具有较高的投资价值，目前该指数PE为24倍，处在历史10%分位点。第四，就指数的历史表现看，中证500指数表现明显好于沪深300指数。王咏辉表示：“自2005年起，截至2019年9月27日，中证500指数累计上涨400.56%，同期沪深300指数累计上涨285.27%。特别是在牛市阶段，中证500指数较高的上涨弹性有助于短期内取得更高的回报率。”最后，中证500指数具有高股息特征。从历史数据来看，中证500指数近年来股息率有明显提升。“在国内外利率下行的背景下，高股息产品作为债券替代品的优势明显，银行理财、外资等机构较为青睐这类高股息率产品。”王咏辉说。