六大航空股拉响千亿亏损预警 “史上更差春运”接踵而至

屋漏偏逢连夜雨。新冠肺炎疫情冲击下，2020年全年，国内6家上市航司预亏合计最高超过千亿元。2021年春节提倡就地过年也让航空运输业一季度难言乐观。

其中，中国国有三大航的亏损额度预计均在百亿元左右；海航控股（600221.SH）预计亏损580亿—650亿元，刷新A股亏损记录；民营航司恢复速度普遍较快，主打低价航空的吉祥航空（603885.SH）和春秋航空（601021.SH）的亏损额度在10亿元以内。上述6家上市航司在2020年预亏合计在901亿-1049亿元。

华夏航空（002928.SZ）尚未公布业绩预告，但从2020年三季报的数据来看，其或许会成为唯一实现盈利的上市航司。财报数据显示，2020年前三季度，华夏航空归母净利润为17.1亿元。

“从2020年的业绩预告来看，民航业的恢复远远落后于其他行业，在上市公司预告亏损的前五名里面，有四家是航空公司，所以民航业是在疫情下受冲击最大、恢复最慢的一个行业。”1月31日，民航专业人士林智杰接受时代周报记者采访时表示。

更为糟糕的是，由于疫情出现反复态势，各地防控政策趋严，“就地过年”成为不少人的选择。这对正在复苏的民航业而言无疑是雪上加霜。

第三方机构CAPSE（民航旅客服务测评）的数据显示，2021年2月份旅客出行意愿指数环比下降28%,“春节航空出行返乡旅客预计将减少600万人次”。

林智杰告诉时代周报记者，由于2020年下半年国内疫情控制较好，部分航司的国内运力已经恢复到2019年同期110%的水平，行业内普遍比较乐观，但如今来看，作为传统民航旺季的春节却要再次遭遇重创，“如果说去年是史上最差春运，今年就是史上更差春运。这个打击非常严重”。

国有三大航预亏超300亿

在国有三大航中，南方航空（600029.SH）是亏损最少的一家。2020年，南方航空预计亏损79亿-108.6亿元。

南方航空方面表示，2020年，公司全年运力（可利用座公里）和收入客公里同比分别下降37.59%和46.15%，其中国际航线运力投入下降 80.63%，收入客公里下降 84.88%，座公里收入水平亦大幅下滑。

实际上，南方航空在2020年第三季度已经实现单季度盈利，恢复速度在国有三大航中排名第一。财报数据显示，2020年第三季度，南方航空实现营业收入263.86亿元，归母净利润7.11亿元。

东方航空（600115.SH）在2020年预计亏损98亿-125亿元。东方航空是“客改货”力度最大的航司之一，此前业内始终关注的东航物流混改也临近尾声。

2021年1月23日，东方航空集团有限公司总经理、东方航空总经理李养民在接受媒体采访时表示，“（东航物流）目前改革的进展还比较顺利，已经进入到IPO的前期审核阶段，争取今年上市。”

海外航线最多的中国国航（601111.SH）是国有三大航中亏损最多的航司。2020年，中国国航预计亏损135亿-155亿元。

中国国航表示，2020年上半年，中国国航的净亏损为94.41亿元，“下半年公司紧抓市场机遇，持续强化收益管理与成本管控，亏损额逐步收窄”。

中国国航公布的2020年12月经营数据显示，国际航线的运力（可用座位公里）同比下降94.9%；2020年全年，该指标同比下降82.9%。

民营航司现金流承压

以廉航为特色的两大民营航司春秋航空和吉祥航空均在2020年三季度实现盈利，因此亏损金额也普遍低于行业预期。

2020年，春秋航空预计亏损5.38亿-6.29亿元，其中，春秋航空在2020年对联营企业春航日本长期股权投资确认投资亏损，并计提减值，预计该事项影响公司年度合并报表净利润金额为-7亿至-7.3亿元。若扣除该事项影响，春秋航空在2020年仅亏损1.02亿-1.62亿元。

吉祥航空预计在2020年亏损4.2亿-4.9亿元。吉祥航空表示，2020年5月国内疫情好转，公司运力投入逐步回升，客座率维持在70%左右，并在2020年三季度实现单季度盈利。

林智杰向时代周报记者表示，民营航空公司的优势在于体量小、飞机不多，每天损失的绝对量没有那么大，“民营航司的体制机制比较活，船小好调头，疫情下的转向和应对相对比较灵活”。

“民营航司借钱相对来说不太好借，所以在疫情下它的现金流考验要更大一些。”林智杰称。

时代周报记者注意到，在2020年三季报中，春秋航空和吉祥航空纷纷加大了短期借款力度以增厚现金流。截至2020年三季度末，春秋航空短期借款达52.2亿元，同比增长51%，吉祥航空的短期借款达65.6亿元，同比增长92.49%。

海航控股公布的业绩预告显示，2020年，海航控股预计亏损580亿—650亿元。

海航控股表示，预亏的主要原因是由于本年度新冠肺炎疫情影响导致公司经营大幅亏损，经营性利润亏损约为165亿元；因海航集团等公司重要关联方被债权人申请重整，海航控股对所持关联方的股权投资、应收关联方款项、金融资产、飞机资产等计提大额减值及对关联方担保计提担保合同损失，这一部分的亏损合计约为460亿元。

同时，海航控股表示，若公司2020年度经审计期末净资产为负值，公司股票将在2020年度报告披露后被实施退市风险警示。