鱼跃医疗：二季度盈利能力快速提升

鱼跃医疗于7月14日发布2023年半年度业绩预告，预计2023年上半年实现归母净利润13.79亿~14.97亿元，同比+75%~+90%；扣非归母净利润11.52亿~12.48亿元，同比+80%~+95%。

单季度来看，预计2023Q2实现归母净利润6.65亿~7.83亿元，同比+106%~+142%；实现扣非归母净利润4.48亿~5.44亿元，同比+82%~+120%。

国金证券股份有限公司袁维点评认为，鱼跃医疗的呼吸治疗解决方案高速增长，产品力保持前列。上半年公司呼吸治疗解决方案业务引领市场需求，凭借品牌力和生产力优势实现快速增长，为公司整体业务规模的提升贡献了主要动力。公司二季度利润端预计实现翻倍以上增速，盈利能力实现显著提升。

线上销售渠道优势明显，618期间各品类成果颇丰。公司将线上业务视为发展的重要板块，近年来持续实现良好增长。根据公司官方发布的2023年618战报，公司618期间全网销售额突破4亿，新增用户资产超过6000万，京东及天猫医疗器械行业品牌及店铺排名均位于第一，未来线上渠道有望为公司持续带来增长支撑。

新一代CGM产品临床优势明显，有望引领国产品牌放量。一季度公司新一代CGM产品CT3在国内顺利获证，新产品可提供并存储实时葡萄糖值，供用户跟踪葡萄糖浓度变化的趋势。如葡萄糖水平低于或高于预设值，产品可发出提醒。传感器不需要用户进行校准，使用时间最长14天。新产品未来将充分发挥相关产品在临床效果、舒适性、便携性、安全性以及数字化管理方面的优势，有望引领国产CGM实现销售放量。

袁维看好公司在呼吸制氧、血糖及POCT、消毒感控三大核心赛道的潜力。同时，其也提及多个风险提示，包括新产品研发不达预期风险、产品推广不达预期风险、收购整合不及预期风险、海外市场拓展不及预期风险、商誉风险。