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供给充裕物价可控,货币政策后续仍将走稳节奏 | 韧性十足的中国经济(2)

供给充裕物价可控,货币政策后续仍将走稳节奏 | 韧性十足的中国经济(2)
2019-05-17 16:34:48 第一财经

民生银行研究院研究员郭晓蓓对第一财经记者称,CPI不具备大幅上涨的可能。一方面当前经济复苏基础仍不牢固,总需求还未到过热的程度,另一方面去年全年货币增速保持低位,通胀尚不具备货币超发推升的基础,综合看预计二季度CPI将保持在2.2%-3%的区间内波动。

PPI方面,4月PPI同比上涨0.9%,环比上涨0.3%,其中翘尾因素影响约为1.1个百分点,新涨价影响约为-0.2个百分点,4月PPI的主要驱动因素是生产资料的上涨。

从结构上来看,生产资料价格持续回暖是影响PPI的主要因素,生产资料价格由上月0.2%持续上涨至本月0.4%,影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.66个百分点。生活资料价格由上月持平转为本月上涨0.2%,影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.23个百分点。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对第一财经记者称,由于PMI购进价格和原材料价格均持续上涨,基建预期的好转使得相关工业品价格提前上涨,同时考虑到原油价格继续上涨的空间不大,加之翘尾因素在未来几个月逐渐下滑,PPI可能出现阶段性回落。

综合CPI和PPI,通胀整体压力并不大。机构分析,后期猪肉价格、蛋价和鲜果价格后市有望延续上涨,基本面需求疲弱叠加翘尾因素,预计未来PPI同比进入下滑区间。通胀已不是当前货币政策的主要目标,预计货币政策后续仍将保持逆周期结构性调节。

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