美团股价新高 国内互联网两超多强格局初定

2019年10月8日，美团点评（03690.HK）收盘报89港元/股，较上一交易日上涨5.08%，盘中触及89.25港元/股的历史高位，市值达到5162亿港元（约合658亿美元），仅次于当日阿里巴巴（4283亿美元）和腾讯（3.09万亿港元，约合3943亿美元），成为中国国内第三大已上市的互联网企业。

2019年10月9日，百度收盘价格99.53美元，美股市值346.9亿美元，看起来似乎是美团取代百度成为国内互联网巨头阵列中的第三位，但实际对比来看，美东时间10月8日，阿里收盘价161.93美元，美股市值4216亿美元；腾讯收盘价323.8港元，港股市值3.09万亿港元。美团距离国内前两位互联网巨头公司之间还有数个美团的距离。

因此，与其说美团股价新高使其位列国内互联网排名第三，不如说百度市值的下跌，美团、拼多多等公司市值的上升，使得国内互联网行业内两超多强的格局进一步巩固。

美团上升空间仍大

富途证券分析师对第一财经记者表示，美团从上市时商业模式被质疑，股价持续下滑至最低40港元，到目前股价达到89港元，其逆袭的原因包括，首先美团选择了一条连接“人与服务”的赛道，与腾讯连接“人与人”，百度连接“人与信息”，阿里连接“人与物”的赛道一样，生活服务行业赛道同样极具潜力，行业规模与渗透率呈现双升趋势，是能够诞生千亿美元市值企业的赛道。

其次，该分析师称，今年二季度美团首次实现公司整体盈利，向投资者证明尽管在强大的竞争压力下，美团也能实现盈利。通过聚焦“Food+Platform”战略，不断扩大自己在外卖、电影、酒旅等其他本地生活领域的横向覆盖，多元化布局让其与饿了么的竞争中有更灵活的手段和更低的流量成本，能够在多个层面对用户需求进行捕捉，不断培养和强化用户的使用习惯，成功实现在供给侧和需求侧的品牌渗透率不断提升的良性循环。

8月23日，美团发布截至2019年6月30日的2019年第二季度财报，其最大亮点在于，今年第二季度美团实现盈利8.76亿元，远远高于市场预期，此前市场预期美团本季度会亏损14.5亿元，而去年同期美团的亏损77.16亿元。

具体业务上，目前美团收入主要来自餐饮外卖、到店及酒旅、新业务及其他这三个部分。作为美团的第三块业务，包含美团打车、小象生鲜、摩拜单车等业务的新业务及其他是这次美团盈利的大功臣。2019年二季度，新业务及其他收入由2018年同期的25亿元增长85.1%至46亿元，整体毛利实现4.2亿元，由负值转为正值。

作为美团支柱业务，财报显示，2019年第二季度美团餐饮外卖业务交易金额为931亿元，同比增长36.5%；餐饮外卖订单量为21亿笔，同比增加34.6%，每笔餐饮外卖业务订单的平均价值同比增长1.4%。餐饮外卖业务变现率由13.1%同比上升至13.8%。

市场舆论对美团股价新高看重的原因之一，在于当下市场环境并不好，港股与中概股大跌现象频发，美团在此时能够股价走高的原因是什么？

老虎证券投研团队分析师对第一财经记者表示，美团跟腾讯是目前港股两大王，美团成交量已经赶上腾讯，因为有大量基金在选择资产配置时，在过去的港股互联网时代只买腾讯，而现在资金会分布到美团。老虎证券数据显示，昨日腾讯控股成交额为49.67亿港元，成交量为1528万港股；美团点评成交额为32.38亿港元，成交量为3675万港股。

美团一直创新高，老虎证券投研团队分析师称，这表示这个价格上面没有套牢盘，再向上炒的空间更大。对比腾讯在350港元上下还有大量需要解套的盘。同时，从市场来看，恒指还是有不确定性，但是海外长期资本对港股科技股的配置不可以为0，战略性配置是一定要有基础仓位，这里的仓位一定程度从腾讯转移到美团。基本面上美团走过盈亏平衡临界点、就是很多机构进入可配置状态。

两超多强明显

作为曾经互联网三巨头之一的百度，已然被京东、拼多多等互联网新贵数次超过。昨日收盘后，百度美股市值346.9亿美元，拼多多美股市值363.2亿美元，京东美股市值404.5亿美元，作为中国互联网时代的经典符号，BAT过去各自收获了在搜索、电商、社交领域的最大红利，也拥有了自己的“护城河”。但随着整个互联网行业裂变，新老势力交错，BAT三巨头阵营早已被颠覆。不仅有美团、京东、拼多多赶超，还有未上市的TD(字节跳动、滴滴)、蚂蚁金服等紧追不舍。

8月13日，京东发布2019年第二季度业绩，其收入、利润、现金流及活跃用户数四大核心指标均实现不同浮动增长。其中，净收入为1503亿元人民币，同比增长22.9%；净利润36亿元，同比增长644%，创下历史新高。

香港盛德证券全球市场分析师李智刚此前接受第一财经采访时表示，之前百度战略不清晰、业务分散，导致很多机构未看明白。而京东的优势在于聚焦核心业务电商，在美国市场看好电商股的大背景下得以市值快追上百度。“后来百度能把差距又拉大在于百度能把自己的主业清晰化，集中力量去做人工智能。”

8月19日晚间，百度公布2019年第二季度(Q2)财报，系其自2005年上市以来的首个季度亏损的财报，且第二季度业绩展望不及预期，核心业务搜索很难看到新的业务增长点，代表未来“攻城业务”的信息流与短视频仍面临头条等竞争对手，AI落地还需要更多场景和商业变现。

此外，另一方尴尬是在与美团近乎同时间上市、同样被寄予千亿市值期望的小米集团，昨日收盘，小米股价下跌1.79%至8.79港元，港股市值2111亿港元，不足美团市值的一半。同样在财报中表现出盈利能力的小米为何与美团差距悬殊？富途证券分析师对第一财经记者表示，评估一个公司的价值不止要看现在的盈利和现金流，还要看未来的增长和行业天花板。美团的幸运在于选择了一条空间广阔的生活服务赛道，市场规模本身就在快速扩大，只要站稳脚跟，未来的高速成长几乎是可以确定的。小米则不然，智能手机本身已经处于红海竞争，加上小米的模式核心竞争力不足，导致利润率一直提不上来，加上现在华为的增长夺取存量市场份额，投资者自然对其未来担忧。

10月4日小米集团发布公告称，公司于2019年10月4日在香港交易所回购279.2万股，每股造价8.92港元至8.96港元，涉资约2499.67万港元。实际自9月20日开始，小米集团连续多日进行回购。截至9月26日，小米9月已经连续8个交易日回购，加上9月30日 、10月3日、10月4日，小米本年内至今已累计回购约2亿516万股 。