受全球贸易紧张局势拖累，德国8月出口下降1.8%

刚刚出炉的德国贸易数据显示，德国8月贸易顺差下降幅度达到今年4月以来的最大值，让已经陷入经济放缓疑云的欧元区最大经济体阴霾进一步加深。

根据德国联邦统计办公室的数据，经季调后德国8月贸易顺差为181亿欧元，比前值205亿欧元下降了 11%。8月出口季调后环比下降1.8%，进口则增加了0.5%。

这并不是近期唯一的坏消息。德国经济部7日发布的数据显示，德国8月工业订单超预期下跌0.6%，表明生产正急剧下降。此外，本月初公布的德国9月制造业采购经理人指数（PMI）降至41.7，为2009年6月以来最低水平。

全球贸易紧张局势、汽车制造业的停滞以及英国脱欧的不确定性等因素，给依靠制造业和出口的德国经济带来沉重打击。德国下萨克森州州长韦伊（Stephan Weil）接受第一财经记者采访时表示：“全球市场放缓，也会在德国内部显示出影响，这也是德国今年上半年国内生产总值（GDP）对我们来说不够好的主要原因。”

工业生产惨淡

德国经济部数据显示，德国工业订单大幅下降的主要原因是国内需求在8月急剧下降2.6%，而外国订单0.9%的增幅并不能冲抵前者的影响。

根据德国商业银行的报告，德国8月的工作日比平时更多，原本可以从人为因素角度增进商业活动，因此经济本应显示出优良信号，但事实上工业订单不增反降。

德国商业银行的经济学家们分析称：“结构性因素正困扰着德国经济，尤其是汽车制造商和化学品厂商都在将生产移到国外，德国的商业环境遭受损失。”

IHS Markit本月初的报告显示，因为出口销售量急剧下降导致生产需求减少，德国9月新订单的下降速度是自2009年4月以来最快的。

金融咨询公司Capital Economics分析师肯宁汉姆（Andrew Kenningham）表示：“由于全球大环境不佳以及德国企业正在失去市场份额，德国的工业衰退可能会持续很长时间。”

经济增速预期悲观

德国今年第二季度GDP萎缩0.1%。上周三，德国五大权威经济研究所预测，今年该国经济增速预期将从春季时的0.8%下调至0.5%，并将2020年的经济增速预期也下调至1.1%。第一财经记者获取的报告显示，全球对资本商品的需求下降、政治上的不确定性和汽车行业的结构变化，降低了企业的投资意愿，对德国的出口导向型经济造成影响。

上述五大经济研究所因此呼吁，如果经济继续恶化，默克尔政府应当放弃不增加新债的预算政策。但德国政府至今一直对此不松口。有分析称，自2014年以来，默克尔政府能够在不增加新债务的情况下增加公共支出，是超长的增长周期、强劲的税收收入以及欧洲央行的债券购买计划在起作用。但目前，随着经济放缓和税收收入减少，应对衰退的财政空间越来越小。与此同时，由于德国的借贷成本溢价，也为德国提供了适当增加债务的便利，因为投资者事实上愿意为德国提供贷款。