从千股停牌到日均停牌低于20家 困扰A股一顽疾终消失

随意停牌一直是A股市场投资者头疼的问题，但随着去年底证监会“停复牌指导意见”和沪深交易所发布“停复牌指引”至今，上市公司随意停牌的现象得到明显改善，A股最新停牌率不到1%。

据星矿数据统计，今日（12月20日）沪深两市停牌公司总共仅为22家，除了ST新亿、深深房A和ST康得停牌超过100日外，其他停牌时间均不超过10日。另外本周前四日（12月16日至19日），沪深两市停牌日均低于20家，如果剔除几个“钉子户”，数量会更少。可以说，A股停牌公司已经稳定在较低的水平。相比2015年曾经出现的“千股停牌”，A股在停牌上出现了“脱胎换骨”的变化。

除了停牌公司减少，停牌长度也大幅减少。以深市为例，今年，深市公司平均停牌天数仅8个交易日。2016至2018年，深市公司新增停牌事项的平均停牌天数分别为36、37和26个交易日，2019年，大幅缩减至8个交易日。

长期停牌问题也得到明显缓解。深市的“停复牌指引”规定，公司连续停牌时间原则上不得超过25个交易日，使停牌延期行为大幅减少。今年以来，除*ST康得和深深房A外，停牌超过3个月的公司仅7家，且都是因为暂停上市而停牌。

作为资本市场基础制度之一，上市公司股票停复牌制度事关投资者的知情权、交易权。A股市场停牌改善情况，也是MSCI纳入A股的重要考量指标。

但A股市场上曾存在少数上市公司滥用停复牌，其随意停、笼统说、长期停的行为，侵犯了投资者正当交易的权利，也影响了市场的流动性。

为维护资本市场公平交易秩序，优化交易监管，2018年11月6日，证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，随后沪深交易所均发布了“停复牌指引”，进一步减少停牌事由，明确停牌条件，缩短停牌期限，同时强化分阶段信息披露要求，完善监管配套机制，以最大限度保障投资者交易权，增强市场流动性。