亿纬锂能全年净利预增1.8倍 爆发式增长或难持续

财联社（广东，记者陈默）讯，12月24日晚，亿纬锂能（300014.SZ）发布业绩预告，预计2019年归母净利润最多增长1.85倍。得益于ETC和电子烟市场需求增长，公司业绩表现堪称惊艳。但随着ETC增量空间逐步缩小，以及电子烟市场前景不甚明朗，亿纬锂能的业绩爆发将很难持续。

根据亿纬锂能披露的数据，2019年全年，公司将实现归母净利润14.55亿元-16.27亿元，较2018年同期增长155.00%-185.00%。对于业绩增长的原因，公司在公告中表示，一方面是因为消费电池出货量成倍增长，且小型锂电池成本下降，盈利能力提升；另一方面则是因为动力电池产能释放进入盈利状态。此外，公司间接参股的深圳麦克韦尔科技有限公司（下简称麦克维尔）业绩亦超过预期。

对此，有市场分析人士指出，国家层面大力普及ETC的应用，市场需求集中爆发，龙头公司业绩在第三季度开始呈现几何级增长。亿纬锂能作为ETC复合电源的主要供应商，市场占有率高，其业绩爆发亦是受益于此。

不过，对比前三季度数据，亿纬锂能的业绩增长事实上已经开始放缓。今年前9月，公司净利润的同比增长率高达205.94%。上述分析人士称，ETC市场需求的爆发完全由政策主导，由于前期市场增长平缓，基数较小，所以龙头公司几乎均是在第三季度才迎来业绩大幅增长。但随着新政节点临近，ETC增量空间逐渐缩小，爆发式的增长将成为过去时。

此外，值得注意的是，今年9月11日，美国出台电子烟禁售令，亿纬锂能因参股麦克维尔而受到牵连，股价曾一度在半个月内跌去25%。在此之后，亿纬锂能就披露了出售麦克维尔股权的计划。至12月18日，该计划已实施完毕。目前，亿纬锂能不再直接持有麦克韦尔股权，而是通过全资孙公司EVEBATTERYINVESTMENTLTD.间接持有其37.55%股权。

亿纬锂能的这一动作可谓相当“老辣”，既确保了在电子烟政策前景不明朗的情况下，为公司保留进退自如的空间，也未完全丧失继续依靠电子烟业务获得业绩增长的可能性。

不过，考虑到电子烟市场政策的不确定性，亿纬锂能能否在2020年继续从其中获取超过预期的业绩支撑，目前还是未知数。此外，当ETC市场归于“平静”，类似今年三季度以来的业绩爆发式增长，也很难再持续。

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