财达证券冲击年内最高中签率新股未成 被指业务过于传统
2021年第一只券商新股要来了。
4月19日,财达证券开启申购,以3.76/股的价格发行5亿股股票,网上申购上限为15万股,意味着顶格申购需150万元沪市市值。此前有媒体认为,因申购上限越高中签率也越高,财达证券有望冲击今年以来中签率最高的新股。
然而,据财达证券发布的网上申购情况及中签率公告来看,其网上发行最终中签率为0.13805292%,不及1月19日上市(1月11日发行)的南网能源(003035.SZ)0.1808%的中签率。
从公司经营层面来看,作为河北本土券商,财达证券的业务过于传统,其近三年来经纪业务收入占比持续增高。
中签率低于近三年行业平均值
财达证券公告表示,此次发行股份数量为5亿股,回拨机制启动前,网下初始发行数量为3.5亿股,占本次发行总量的70%;网上初始发行数量为1.5亿股,占本次发行总量的30%,网上发行初步中签率为0.04601764%。
而根据回拨机制,由于网上初步有效申购倍数为2173.08倍,远高于150倍,发行人和保荐机构(主承销商)决定启动回拨机制,将本次发行股份的60%由网下回拨至网上。回拨后,网下最终发行数量为5000万股,占本次发行总量的10%;网上最终发行数量为4.5亿股,占本次发行总量的90%。网上发行最终中签率为0.13805292%。网上、网下合计冻结资金为18.8亿。
据Wind数据统计,截至目前的券商股中,打新中签率最高的当属2010年上市的华泰证券,当时其网上发行中签率高达14.43%。
而最难打的券商股,则是去年回A上市的中金公司,网上发行中签率仅为0.0855%。
近三年上市的6只券商股,网上发行中签率平均为0.14815%,此次财达证券0.13805292%的中签率低于平均值。
近三年上市的6支券商股。数据来源:wind
此外,这6只券商股在上市首日的股价平均涨幅为41.83%,其中中金公司的首发价和开盘价都最高,但上市首日涨幅却低于平均值,为30.99%。
经纪业务河北省占90%
财达证券发家于河北,根据招股书显示,其前三大股东为唐山钢铁集团有限责任公司、河北省国有资产控股运营有限公司、河北港口集团有限公司。这三家公司背后的大股东均为河北省人民政府国有资产管理委员会。
根据中证协的数据,截至2020年12月31日,中国共有137家证券公司。在中证协公布的2019年券商排名中,财达证券总资产排名51名,净资产排名56名,净资本排名45名。
在近日财达证券举办的网上投资者交流会上,有投资者询问公司目前最大的竞争优势,财达证券董事长翟建强回答道:“主要有河北省内区域经济优势,特别是雄安新区规划和建设,为公司长期发展提供了良好的环境;强大的政府扶持和股东背景,成为公司发展最强有力的保障。”
根据其招股书,财达证券目前在全国有17家分公司和112家营业部,营业部大都集中在河北省内,有93家;其经纪业务收入中,来源于河北省内网点的手续费及佣金净收入占比高达90%,业务区域集中度较高。
2018年~2020年,财达证券营业收入分别是14.61亿元、18.13亿元、20.50亿元,净利润分别是0.74亿元、6.09亿元、5.32亿元,2020年净利润同比下降12.68%。
作为河北的“第一”,财达证券是一家典型的传统区域性券商。证券经纪业务是财达证券收入的主要来源,并且占比一直在提高,从2018年的38.02%升至2020年的42.08%。
而最能体现券商竞争力的投行业务,财达证券则发展较晚,2013年才拿到保荐机构资格,2020年其投行业务收入只占营收的13.18%。
虽然从过往财报看来,经纪业务是财达证券最赚钱的业务,但同时隐藏风险也最大。
财达证券的招股书就提到,“2015年上半年‘一人一户’限制的放开和互联网浪潮的渗透,加剧行业佣金费率下滑压力,2017年~2019年,证券行业经纪业务佣金费率持续下降。随着证券营业部数量的增加、非现场开户及销户的实施、‘一人一户’政策的放开以及互联网金融的快速发展等共同作用下,投资者在证券公司之间的转移成本大幅降低,佣金议价能力明显提升,佣金费率可能进一步走低,从而对公司证券经纪业务收入带来不利影响。”
还有10家券商在排队
在财达证券投资者交流会上,其保荐机构及主承销商中信建投的保代衣禹丞表示,证券行业目前的竞争格局是集中度高,行业整合成为趋势;传统业务竞争激烈,创新业务发展迅速。
近些年券商们一直在纷纷谋求上市,仅2020年就有4家券商登陆A股,分别是回A的中金公司和国联证券、中泰证券、中银证券三家中小券商。
未来几年,券商新股将不断登场。据时代财经统计,目前仍有10家券商IPO排队,其中有4家券商正在辅导中,1家辅导备案登记已受理,1家辅导已完成,1家已预披露更新,2家已反馈。此外,国开证券早在2018年就已辅导完成,但至今仍无上市进展。
在IPO排队的10家券商。数据来源:wind
4月20日,注册国际投资分析师付学军对时代财经表示,对于小券商而言,上市的好处很多。
“首先,上市可以充实公司资本,不仅能为公司扩张,比如线上的数据化转型、线下的新设网点、投研能力的加强等,而且也有利于更好的满足监管要求。其次,上市之后能够带来品牌效应,不仅有利于增强投资者认知,而且在业务拓展过程中,合作伙伴对上市券商更加有信任感。”付学军说。
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