资金承压 通信三巨头竞逐A股

5月17日晚间，中国移动宣布启动A股上市。受此消息影响，5月18日，中国移动港股高开高走。截至收盘，涨幅为2.66%，报50.1港元/股。目前，中国联通已在A股挂牌，中国电信也已宣布拟登陆上交所，再加上中国移动，未来三大运营商有望齐聚A股。业内人士表示，在美股退市、提速转型的背景下，中国移动选择“回A”并不令人意外，一旦三大运营商同时在A股上市，势必掀起一轮全新的资金争夺战。

闪回A股

5月17日，世界电信日当天，中国移动发布公告称，拟申请于上交所发行股票，股份数量不超过9.65亿股，即不超过人民币股份发行后本公司已发行普通股总数的4.5%（行使超额配售选择权之前）。

对于募资用途，中国移动在公告中表示，扣除发行费用后，人民币股份发行的募集资金拟用于5G精品网络建设项目、云资源新型基础设施建设项目、千兆智家建设项目、智慧中台建设项目、新一代信息技术研发及数智生态建设项目。

针对上述项目的建设进展，北京商报记者联系中国移动相关负责人，但截至发稿，尚未获得回复。

中国移动回归A股一事早有迹可循。2020年12月31日，美国纽约证券交易所宣布，将依据特朗普政府第13959号行政令，启动对中国移动、中国电信、中国联通的摘牌程序。此后，纽约证券交易所的态度虽然几经反转，但三大运营商最终仍在美股退市。

今年3月，中国电信发布公告称，公司拟申请本次A股发行并在上海证券交易所主板上市。具体而言，中国电信拟公开发行A股数量不超过120.93亿股，即不超过本次A股发行后公司已发行总股本的13%。

在中国电信宣布“回A”后，有传闻称，中国移动也将采取类似措施。3月25日，在2020年度财报电话会议上，中国移动董事长杨杰在回应“回A”传闻时表示，“回A”有利于公司发展，也将使客户有更多机会分享公司成长发展的收益，中国移动正在积极地跟踪、及时地研究沟通相关政策。

5月7日晚间，中国移动、中国电信和中国联通三大运营商纷纷发布公告称，美国纽约证券交易所维持摘牌决定，公司将从美国退市。

截至目前，中国移动港股市值为1.04万亿港元（约8622亿元人民币），业内预计，中国移动未来在A股的市值有望达到1万亿元。此外，由于中国联通早就在A股上市，因此一旦中国移动和中国电信“回A”成功，三大运营商将同时在A股上市。

资金争夺战

值得注意的是，不论中国电信还是中国移动，“回A”目的均为募集资金、推动转型。谈及“回A”原因，中国移动在公告中提到了“为紧抓拓展信息服务的机遇窗口期，推进数智化转型，构建新型数智生态”。

近两年来，中国移动在5G、云计算等新业务领域的投入日益增加。财报显示，中国移动5G相关投资2019年为240亿元，2020年达1025亿元。2021年，中国移动预计资本开支合计约为1836亿元，主要用于建设5G精品网络、打造云化基础设施、支撑CHBN业务发展、提升智慧运营水平等方面。

大力布局新业务背后，是中国移动在营收方面的巨大野心。面向“十四五”，中国移动制定了收入达到1万亿元的目标，以中国移动现有营收规模计算，若要实现该目标，中国移动接下来五年收入要增加2000亿元左右，年均增速约5%。

不仅是中国移动，中国电信在新业务领域也有巨大的资金需求。“近两年来，中国电信一直在推动云改数转战略落地。在该战略下，尽管5G、云网等新业务推动中国电信收入持续增长，但中国电信也需要为此承担越来越大的成本负担。”金融专家董翔表示。

根据财报，2020年中国电信经营费用同比增长5.3%，其中网络运营及支撑成本的同比增幅达8.9%，成为推高成本的关键因素，而网络运营及支撑成本增长的主要原因是中国电信“优化网络质量、提升用户感知，支撑5G、产业数字化业务发展，适度增加网运成本投入”。

面对5G、云网等新兴业务的资金需求，中国电信计划将“回A”募资都用于这些新兴业务。根据公告，中国电信实际募集资金扣除发行费用后，将用于5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目及科技创新研发项目。

董翔表示，三大运营商均处在转型发展和5G网络建设的关键节点，谁能获得更多的资金支持，谁便能在新的竞争中占据更多主动。一旦中国电信和中国移动“回A”成功，三大运营商在资本市场的资金争夺战必然会全面升温。

北京商报记者钱瑜濮振宇