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券商策略:A股年内有望创新高 紧扣成长制造主线

2021年06月14日 19:45 来源:财联社
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财联社6月14日讯,上周最后两交易日沪深两市成交额连续突破万亿大关,中信证券认为,增量资金并未大幅入场,机构端资金流入缓慢,万亿成交的背后更多是存量资金频繁调仓,存量博弈将继续主导市场,短期交易周期与主题,中期紧扣成长制造主线。以下为各券商策略详情。

券商策略:A股年内有望创新高 紧扣成长制造主线

中信证券:存量博弈主导市场短期交易周期与主题中期紧扣成长制造主线

存量资金频繁调仓的博弈将继续主导6月市场,基本面因素短期影响趋弱,估值依然是主要驱动,建议继续把握短期市场轮动下的机遇。首先,增量资金并未大幅入场,机构端资金流入缓慢,万亿成交的背后更多是存量资金频繁调仓,以短平快的交易风格博弈估值弹性,随着中报披露渐近,结构博弈将缓慢退潮。其次,基本面因素对市场的短期影响趋弱,A股依然处于平静期,依然处于估值驱动阶段。最后,把握短期市场轮动机遇,短期交易周期与主题,中期紧扣成长制造主线:1)中报业绩确定性高的上游资源品短期更受资金青睐;2)短期有政策催化的主题,包括横琴概念板块和军工也值得关注;3)随着交易驱动退潮,建议紧扣中期的成长制造主线,继续配置新能源、科技自主可控、国防安全和智能制造等板块。

安信证券:风险偏好波动难免中报高增长是核心

进入6月以后,国内债券市场收益率出现了明显回升,制约了A股的短期表现。6月底银行间资金面的紧张同样可能对市场造成短暂的冲击。同时,对过去十年间的5次重大会议或重大庆典的历史回顾表明,重大事件开启的前2-3周和结束后的2-3周市场风险偏好可能出现短期波动。从中长期来看,今年中报和下半年A股基本面大概率好于市场预期,美联储显著鸽派和国内经济复苏完成的背景下,国内债市收益率上行空间有限,流动性环境和风险偏好因素整体依然是有利支持,企业的盈利能力和成长性将成为下一阶段市场的核心逻辑。

行业配置上,当前仍可继续持有核心赛道中盈利增长超预期的品种,以及估值合理中报超预期公司,重点关注非核心资产中的正在孕育中的新主线,自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会。重点关注方向包括三条线索:1)新成长赛道:人工智能、智能汽车、新材料、军工、信创网安等;2)核心赛道中能够继续持续超预期的品种:部分半导体、光伏、医药公司;3)复苏下中报超预期行业:煤炭、化工、银行等。

华安证券:被动宽松延续反弹行情依旧

反弹行情持续演绎,经济偏弱运行状态下的流动性合理充裕格局延续、百年大庆渐行渐近以及美联储维持超宽松货币政策有助提振市场风险偏好继续回升,市场反弹的核心驱动力仍在,继续把握难得的窗口期。

流动性大概率维持合理充裕、增长边际变弱、市场风险偏好抬升、估值裂口基本恢复至春节前水平等情况下,配置风格方面建议均衡配置,并关注三条主线:主线1:高景气,关注半导体、新能源车产业链、煤炭。主线2:疫后修复主线,关注景气度上行的航运和航空板块。主线3:低估值主线,关注银行和保险。其中,高景气主线行业配置有细微调整。调整一,加入供应问题缓解且需求旺盛的新能源车产业链;调整二,加入用电旺季来临,并叠加水电不足导致的供给结构性失衡,景气度超预期的煤炭板块。

国泰君安:市场将挣脱通胀束缚震荡蓄力后继续拉升

市场关心的通胀问题正随预期曲线脱虚向实走向确定,估值挣脱负向束缚,市场将在震荡蓄力后继续拉升。

行业配置上,风险评价下行,买从不确定到确定边际改善大的品种。按照风险评价对于行业配置的受益先后程度,重点推荐:1)风险评价下行,首推券商/银行;2)科技成长起点:新能源车/电子/计算机/军工/医药;3)后疫情时代复苏加速:国货消费/新兴消费/高端消费;4)碳中和下周期及科技新机遇:建材/钢铁/建筑工程;5)成本受制预期边际缓和下中游制造超跌反攻:家电/机械。

海通证券:股市对通胀开始脱敏A股年内有望创新高

①中美最新的通胀数据均超预期上升,但A股和美股均不跌反涨,显示股市对通胀开始脱敏,下半年通胀压力下降。②历史上牛市中指数高点略提前于盈利高点,本轮ROE高点预计在21Q4-22Q1,结合年度振幅规律,指数有望创年内新高。③以茅指数为代表的龙头优质公司仍是较好配置,守正。盈利增长较快、顺应政策方向的智能制造更有弹性,出奇。

天风证券:建议兑现部分反弹较多品种重点推布局军工、半导体和周期板块

首先,6月公募基金排期情况仍然较弱,发行情况虽有回暖,但不及1-2月的四分之一,如果人民币不能继续升值带来外资大幅流入预期,那么部分反弹较多的核心资产仍然建议兑现。

其次,大部分时候,年度为单位决定A股超额收益的核心因素还在于景气度强弱。目前来看,军工、半导体两个行业有望上半年业绩持续加速、全年维持高增长,而上半年他们的股价变现平平,与景气度相背离,但随着业绩的不断验证,超额收益很大概率在下半年实现。

最后,考虑到下半年PPI维持高位的概率较大,继续推荐周期板块。

开源证券:回调不买入关注风险收益比更好的周期股

市场已经给出了部分高估值资产的“还债时刻”价格信号,部分投资者也开始了撤退。上述交易行为背后是基本面环境的微妙变化。此时回调不买入是占优策略。相比之下,我们认为投资者更应该关注的是风险收益比更好的周期股:价值是其内核,周期只是表象,真正的周期其实是市场在基本面变化驱动下认知改变的周期。重申重点领域:第一,煤炭、石化、化工(纯碱/化纤)、铝和钢铁;第二,银行、房地产、建筑、公路以及电力。

浙商证券:科创板仍是底部的底部

站在当前,我们重点提示两点,其一,科创板,牛市已来,刚刚开始,目前是战略布局期;其二,本轮始于2018年Q4的牛市仍在途中,科创板是牛市续航的发动机,当前是新阶段的底部区域,结构上,成长见底,白马分化,券商是风向标。展望未来1-2月我们认为“指数震荡,应优化持仓,加大科创板配置”。

整体法和个股维度下的估值均低,整体法下,科创板的21年PEG约0.8;进一步结合个股分布,PE-TTM在20-60倍的占比近50%,PEG在0-1之间的占比近50%,且62.8%的公司近一年以来股价回调。

除了估值外,进一步考察股价位置,可以发现,多数科创板个股近一年回调较为充分。20年7月14日是科创50高点,自此以来,约62.8%公司股价回调,回调幅度在20-40%占比20.4%、40-60%为20.1%;而在上涨的102家中,41.2%的公司涨幅在0-20%。

从绝对规模上,截止21年6月10日,科创板总市值43144.2亿元,自由流通市值11801.7亿元,以重仓股为口径,机构持有规模530.3亿元。从对比角度看,以截至21Q1的重仓股和收盘价为口径,机构对科创板的配置占比仅2.4%,接近于2012年的创业板配置占比,而21Q1食饮、医药、电子占比则高达20%、16%、13%。

进一步结合一级市场估值,科创板当前估值整体较为合理。截至最新,科创板共288家公司,最新收盘价相较于首发价格比值,1以上至2占比最高,达45.1%;与此同时,小于1的占比为10.4%;3以上至5、2以上至3次之,分别为18.4%、16.0%。

方正证券:对6月维稳行情相对乐观增配前期超跌以及高弹性板块

整体来看,我们对6月维稳行情阶段相对乐观,建议适当增配前期超跌以及高弹性板块,例如非银、国防军工、计算机、电子等。长期仍应围绕高景气与低估值两条主线布局,具体包括,1)关注竣工逻辑下的地产后周期机会,尤其以建材、轻工为代表的建安产业链;2)关注受益于经济回升、库存回补,以及制造业产能扩张逻辑下行业维持高景气的有色金属、化工等板块;3)长期景气方向,包括新能源、新能源和智能汽车、医药生物、食品饮料、半导体等。6月首选行业有色金属、国防军工、非银金融。

广发证券:“混合型”财政、“国内大循环”、高端制造升级开启消费和科技制造业较长利润率回升周期

借鉴美国FAANG长期“抱团”经验,中国确立高质量发展后,逐步从“追赶型”经济体转向“领先型”经济体。“混合型”财政/“国内大循环”/高端制造升级将开启中国消费/科技制造业较长利润率回升周期。21H2宏观经济运行至“价升量跌”的象限区间,“量价组合”将牵引利润率主线,建议关注:(1)量价齐升:消费跃迁的新能源车(锂电池/锂电材料)/次高端白酒;(2)量稳价升:“供需缺口”涨价的煤炭/玻璃/半导体,以及“涨价传导”的化工/建材/造纸;(3)价稳量升:需求扩张的光伏/疫苗及“制造扩产”的军工/油服。主题投资:“乘势”中期布局三大新兴主题。重点关注碳中和主题(光伏/锂电)、智能汽车主题(雷达系统/智能座舱)、人口主题(创新药/医美)。

声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

(责任编辑:CF001)

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