苏泊尔行业增长下营收净利双降，质量问题频出

原标题：苏泊尔两月股价跌近18%：行业增长下营收净利双降，外资持股超80%

5月以来，苏泊尔股价出现持续下滑态势。目前，其股价已较5月6日收盘价77.64元/股跌去近18%。此外，记者注意到，自2020年7月以来，苏泊尔股价已历经多次过山车。

而在小家电行业销量集体暴增的同时，苏泊尔的业绩却在2020年出现了营收与净利双双下滑的颓势，尽管2021年一季度其业绩出现上涨，但对比疫情之前的2019年同期，营收与净利依旧呈现出下滑态势。

业内人士表示，目前，由苏增福家族创立的苏泊尔早已被外资控股，近年来，小家电企业的爆发主要渠道在线上，苏泊尔并不占优势；与此同时，苏泊尔产品质量问题频出，未来能否具备旺盛的研发能力与快速的市场决断能力至关重要。

行业猛增之下苏泊尔营收净利均下滑，股价经历多次过山车

2020年疫情期间，全民点燃厨艺大赛，阿里平台数据显示，厨房小家电2020年3、4月份的销量分别同比增长31.3%和31.5%。疫情稳定后，用户对于小家电的购买热情也并没有消退，11月1日，京东双节活动开场仅1小时，健康小家电成交额达去年同期3倍。

小家电企业的业绩也取得了不同程度增长。九阳股份2020年年度报告显示，公司全年实现营业收入112.24亿元，同比增长20%；归母净利9.4亿元，同比增长14%。网红小家电品牌小熊电器业绩也迎来上涨，2020年实现营业收入36.6亿元，同比增长36.16%；归属于上市公司股东的净利润4.28亿元，同比增长59.64%。此外，包括石头科技、

然而苏泊尔2020年的业绩却出现了营收与净利双降的局面，苏泊尔2020年实现营业收入185.97亿元，同比下降6.33%；归属于母公司净利润18.49亿元，较上年同期下降3.69%。苏泊尔称，因受到疫情影响，业绩出现小幅下滑。

2021年一季度，苏泊尔业绩迎来上涨，实现营业总收入51.4亿元，同比增长43.4%；归母净利润5亿元，同比增长64.6%。

表面看起来，苏泊尔一季度的业绩出现大幅回暖，但这背后实际是因为2020年一季度的业绩基数过低。对比2019年一季度业绩，苏泊尔营收、归母净利润都呈现出下滑态势，2019年一季度，苏泊尔实现营业收入54.74亿元，归母净利润5.15亿元。

与此同时，苏泊尔的股价自2020年7月以来历经多次过山车，五月以来更是出现持续下滑态势。目前，其股价已较5月6日收盘价77.64元/股跌去近18%，较2020年7月31日最高收盘价83.35元/股跌去23%。

对此，香颂资本执行董事沈萌曾分析称，“疫情期间，小家电满足了年轻消费者居家需求，销量大增，但随着疫情稳定，大家陆续恢复上班状态，消费者对于小家电的需求有了明显回落，小家电企业的业绩就不能像此前市场预期的能够保持在高位，所以前期小家电企业上涨的股价便会出现回落。”

苏泊尔被外资控股，新兴小家电企业发力线上瓜分市场份额

事实上，苏泊尔的业绩疲软状态早在2019年便出现了苗头，2019年苏泊尔的营收与归母净利润增速已出现下滑迹象。

奥维云网分析称，从渠道层面来看，疫情的到来使得线上渠道快速发展，直播带货走向成熟化，小家电11品类零售量线上占比达82.8%，成为小家电的主销渠道。

早在2020年苏泊尔三季报发出后，安信证券研报就指出，Q3单季收入增速放缓，主要因为苏泊尔线下渠道复苏缓慢。

中国家用电器商业协会常务副秘书长张剑锋表示，苏泊尔是发力比较早的小家电企业，从渠道层面看，苏泊尔在全国连锁系统有很多布局，但近几年小家电主要在线上爆发，小家电领域出现涌现出其他一些新兴品牌，发力线上电商渠道，瓜分掉了苏泊尔的一部分市场份额。

另一方面，张剑锋分析称，“苏泊尔已逐渐被外资控股，这样一来，苏泊尔或更多考虑到规范，过于规范便会影响决策，应对国内市场变化的节奏便放缓，错过了一些机会。”

根据官网信息显示，苏泊尔成立于1994年，2004年上市，成为中国炊具行业首家上市公司。然而，上市两年后，苏泊尔和法国SEB集团便达成了合作，在此之后，苏增福家族逐渐退出。根据其5月8日发布的《关于回购股份事项前十名股东持股信息的公告》显示，目前，法国SEB集团持有苏泊尔股份的比例高达81.61%。

2021年3月底，苏泊尔再次换帅，总经理苏明瑞提交了书面辞职报告，因个人原因申请辞去苏泊尔总经理职务，不再担任苏泊尔任何职务。与此同时，苏泊尔聘任张国华为总经理，据悉，张国华历任中国飞鹤有限公司国际业务部董事长兼总裁，雀巢公司大中华区董事长兼首席执行官等。

苏泊尔质量问题频出，研发能力与市场决策成关键

与此同时，记者注意到，多年来苏泊尔屡次陷入质量危机，产品质量问题多次被点名。

2020年底，浙江省市监局发布《关于2020年电商领域旅行箱包等18类消费品专项监督抽查情况的通报》，4批次产品不合格，其中便包含标称浙江绍兴苏泊尔生活电器有限公司的手持式挂烫机（产品规格型号：GT71AX-13；生产日期/批号：181115）。

无独有偶，2019年底，苏泊尔生产的挂烫机与保温杯质量问题亦曾被江苏省市场监管局与国家市场监督管理总局点名。

而苏泊尔也曾多次遭到行政处罚，2020年11月浙江苏泊尔实业发展有限公司因违反价格法被处罚款93500元；2019年底，上海市场监管部门公开行政处罚信息显示，因发布虚假广告，浙江苏泊尔家电制造有限公司被处以348万余元的罚款。

在黑猫投诉平台，有关苏泊尔的投诉已近千条，投诉量超过400条，产品质量问题成为投诉重灾区。

近年来，小家电的市场规模和增长潜力不容小觑。据智研咨询发布的《2020-2026年中国小家电行业市场供需态势及竞争策略研究报告》显示，2020年我国小家电行业市场规模将突破4600亿元，未来3-5年仍是消费升级的高增长期。

多名业内人士对记者表示，小家电的崛起吸引了大量的企业加入分羹大军，导致市场竞争加剧。就当前而言，九阳、小熊电器、科沃斯、石头科技均在各自的领域具备了一定的市场影响力。格力、美的、海尔等大家电企业也在进军小家电细分市场。

奥维云网分析称，从品牌层面来看，传统品牌持续加大年轻化转型，新兴品牌从细分市场切入，发力迅猛，大厨电品牌也纷纷进入，整体呈现百舸争流的局面。从产品层面来看，向两极化发展，即功能集成化，产品细分化。此外，高颜值，小容积仍是以单身独居人群不断增加发展背景下的主流趋势。

张剑锋表示，目前小家电更新换代较快，出现了很多新品类，旺盛的研发能力与快速的市场决断能力对于小家电企业来讲是至关重要的，苏泊尔需要根据市场情况作出相应的调整。