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单周百亿私募仓位终结“三连升”,中小私募却开启加仓模式,双方因何见分歧?

2022年09月14日 13:09 来源:财联社
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财联社9月14日讯(记者黎旅嘉)9月以来,在内外部市场环境影响下,A股逐渐走出此前的弱势调整,企稳态势日益明显。但上述背景下,私募整体情绪短期却依旧难以彻底逆转。

私募排排网的数据显示,截至9月2日,股票私募仓位指数为80.23%,较此前一周小幅下降了0.26%。进一步而言,8月加仓力度最大的股票私募大幅减仓,数据显示,百亿股票私募仓位指数为81.19%,较此前一周大幅下降了5.05个百分点,同时也终结了仓位指数连续“三连升”的势头。

单周百亿私募仓位终结“三连升”,中小私募却开启加仓模式,双方因何见分歧?

数据来源:私募排排网

不过,从百亿私募今年前8月的表现上看,数据也显示,有最新业绩记录的2155只百亿私募基金1-8月平均收益-7.06%,其中1822只私募基金年内收益跑赢大盘。

业内人士表示,在经历了8月份的加仓之后,在市场弱势调整期间,无论是从市场表现考虑还是出于从持有人及私募自身长期利益,股票私募都倾向于顺势而为,在市场下跌过程中降低了自身的仓位水平也是势在必行。不过,从主流机构针对后市的观点上看,这一过程料不会长期持续。

私募整体仓位下降

9月以来,在内外部市场环境影响下,A股逐渐走出此前的弱势调整,企稳态势日益明显。不过,上述背景下,私募仓位方面的变动却从另一个侧面反映出短期情绪依旧难以彻底逆转,私募整体依旧趋向保守。

私募排排网的数据显示,截至9月2日,股票私募仓位指数为80.23%,较此前一周小幅下降了0.26个百分点。股票私募仓位指数在经历了8月份的加仓之后,在市场大幅调整期间,股票私募倾向于顺势而为,在市场下跌过程中降低了自身的仓位水平。

具体来看,仓位超过8成的股票私募占比从61.84%下降至59.42%,但仓位介于5-8成之间的股票私募占比则从25.32%上升至32.03%。整体来看,主要是仓位较重的股票私募有小幅减仓。

单周百亿私募仓位终结“三连升”,中小私募却开启加仓模式,双方因何见分歧?

图片来源:私募排排网

就连此前仓位较为积极的百亿私募整体也开始趋向保守。分规模来看,8月加仓力度最大的股票私募大幅减仓,截至9月2日,百亿股票私募仓位指数为81.19%,较此前一周大幅下降了5.05个百分点,同时也终结了仓位指数连续“三连升”的势头。

单周百亿私募仓位终结“三连升”,中小私募却开启加仓模式,双方因何见分歧?

图片来源:私募排排网

具体来看,百亿股票私募仓位指数的大幅下降,主要是仓位超8成的百亿股票私募占比从82.64%下降至了61.08%,而仓位介于5-8成之间的百亿私募占比则从12.86%大幅上升至35.03%,表明越来越多的重仓百亿私募倾向于将仓位降至中等偏上水平。

值得一提的是,在大规模股票私募减仓的同时,中小规模股票私募则开启了加仓模式,二十亿规模、十亿规模以及五亿股票股票私募仓位指数较上周均出现了一定程度的上涨,目前仓位指数分别为78.87%、82.82%和81.20%。

百亿私募梯队内分化加剧

2022年以来,A股市场风格巨变,外部风险不断,私募业面对前所未有的挑战。

一方面,来自私募排排网的数据也显示,有最新业绩记录的2155只百亿私募基金1-8月平均收益-7.06%,其中1822只私募基金年内收益跑赢大盘。另有501只私募基金取得正收益,来自54家百亿私募,包括金锝资产、千象资产、灵均投资、宁波幻方量化、银叶投资等正收益基金数量居前。

另一方面,根据私募排排网此前发布的数据显示,成立满8个月且近期有业绩更新的19232只私募证券投资基金在今年以来的平均收益率为-6.57%,其中有5764只基金取得了年内正收益,占比为29.97%。相较之下,百亿私募中仅有501只私募产品取得正收益,占比为23.25%,并未跑赢市场平均。

有业内人士表示,百亿私募基金整体表现不及市场平均,一方面是由于百亿私募由于规模较大,风控措施同样较为严谨,持仓较为分散且对单只个股的持股比例也有严格的限制,而今年的市场总体以结构化行情为主,指数整体飘绿,仅有少数几个行业具备阶段性机会,而这显然不利于百亿私募发挥,反而是持仓灵活的小私募优势明显。

另一方面,百亿私募中主观多头基金占比较高,在229只跌幅超20%的基金中,主观多头就足足有185只,占比高达八成,更有基金跌幅超过55%,拖累了百亿私募整体业绩表现。

例如,前8月,景林、东方港湾、淡水泉等多家老牌百亿私募业绩就遭遇了“滑铁卢”。其中,在有净值披露的百亿级私募中,淡水泉的年内投资收益在国内所有百亿私募中排名垫底,亏损达22.54%。旗下外贸信托-五行明石(淡水泉1期)证券投资、外贸信托-锐进系列淡水泉精选二期证券投资集合等多只私募产品年内亏损更达到30%。

这一背景下,截至8月29日,百亿级私募数量为109家,对比去年底的百亿级私募名单可以发现,嘉恳资产、赫富投资、申毅投资、呈瑞投资、宁波宁聚、煜德投资、思道科投资、和谐浩数投资、泛海投资和星阔投资等13家私募退出了百亿俱乐部。

值得注意的是,在掉队的13家机构中,多家机构曾凭借亮眼业绩实现规模快速扩张。然而在今年以来跌宕起伏的市场中,此类私募业绩回撤明显,规模随之跌破百亿关口。

后市仍有结构性机会

事实上,无论是从市场表现考虑还是出于从持有人及私募自身长期利益,整体仓位的短期下调都势在必行。不过,从主流机构针对后市的观点上看,这一过程料不会长期持续。

展望未来,私募机构对短期市场持中性态度,保持观望,等待重大政策信号及经济数据改善。总体来看,当前市场在指数层面难有大级别上涨行情,但流动性宽松,整体估值不高,指数下行空间有限,预计维持震荡走势,以结构性机会为主。

例如,清和泉资本就强调,8月下旬成长股跌幅较大,但我们并未观察到存在基本面的问题,绝大部分持仓公司的中报是符合预期甚至超预期,因此我们判断本次下跌更多是市场风格的短期波动。

清和泉资本表示,总体来看,市场风险不大,个股景气度和性价比较高,对组合的配置具有信心。市场的波动更多来自交易端,这大概率是短期的。而市场的主线更多来自景气度,这会是中长期的。所以,依然看好化工新材料、新能源、半导体等这些机会。

石锋资产认为,通胀中枢的抬升可能会成为较长时间内全球市场所共同面临的问题。同时,7-8月市场整体呈现震荡行情,当前市场流动性非常充沛,而宏观经济压力并未有缓解迹象,导致资金集中涌向中小市值股票。结构上看,未来重点关注能源板块以及政策对冲板块如房地产领域的宏观变化。

在百亿私募相聚资本近日举行的2022年四季度策略会上,投资总监王建东强调,上市公司年半年报的密集披露期,成为投资从业者了解企业现状的重要窗口,并据此进行仓位调整。而相聚资本内部比较关注在二季度疫情影响下仍然能超预期的强韧性企业,同时对陷入低潮企业的反弹潜力报以预期。

他提到,资金层面,作为当下基金配置的“宠儿”,新能源、造车、储能、光伏等行业聚集了大量资金,拥挤端倪初现。进一步而言,他表示,“资金买入的逻辑是不一样的,有的投资者看景气度,有的投资者看当期基本面,有的甚至完全按照短期交易进行买卖。资金混乱的情况下,会导致波动加大,所以高景气赛道自然会出现震荡的走势。”

针对后市,王建东在策略会上给出了自己“长期持有,注重成长”的配置思路:买入高景气赛道的同时,也会自上而下去选择当下热度较低、但具有优秀长期竞争格局的公司;既看企业当期表现,也警惕热门赛道长期恶化,并积极寻找长期价值增长清晰的公司。

(责任编辑:CF011)

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