十年来A股最大IPO过会！中国移动IPO拟募资560亿

11月4日晚间，证监会官网披露，据第十八届发审委2021年度第119次会议审核结果公告，中国移动有限公司（下称“中国移动”）首发申请获通过。

招股书显示，中国移动拟公开发行人民币股份数量不超过9.65亿股并在上交所主板上市，发行比例不超过发行后总股本的4.50%，拟募资560亿元。据了解，这一募资规模不仅超过两个月前上市的中国电信（其募资额超540亿元），而且刷新近十年来A股最大规模IPO纪录。

据介绍，本次发行中，中国移动将使用一半募集资金用于5G精品网络建设项目，该项目总投资额983亿元，拟投入募集资金280亿元，并计划在2021年至2022年两年时间内新建5G基站不少于50万个，建设5G SA核心网及网络云资源池，可满足3.5亿5G SA用户业务需求及0.2亿行业用户需求。

电信行业分析师付亮认为，中国移动不缺钱，其上市的目的并不是融资，而是与用户共享公司发展收益，有利于增进国内对其业务的了解。

作为行业“巨无霸”，中国移动是中国最大的电信运营商，也是全球网络和客户规模最大、盈利能力领先、市值排名位居前列的世界级电信运营商。此前，中国移动已在港股上市，截至11月5日港股收盘，中国移动股价为48.70港元/股，总市值为9972亿港元。

作为注册在香港的红筹企业，1997年10月23日，中国移动首次公开发行股票并在香港联交所上市。几乎同时，1997年10月22日，中国移动公开发行美国存托股份并在纽约证交所上市。不过，2021年5月18日，中国移动美国存托股份已于纽约证交所退市，实现摘牌。

公开报道显示，中国移动的业务覆盖全球200余个国家和地区，服务全国9.46亿移动客户、2.05亿家庭客户、1533万政企客户。截至2021年6月，中国移动已开通基站达528万个，基站总数位居全球第一。其中4G基站332万个，占全球4G基站总数约三分之一，全国行政村4G覆盖率超过99%；5G基站达50万个。

在11月2日召开的2021中国移动全球合作伙伴大会上，中国移动董事长杨杰表示，中国移动将锚定世界一流信息服务科技创新公司目标定位，聚焦“数智化转型、高质量发展”主线，系统构建以5G、算力网络、智慧中台为重点的新型信息基础设施。三者融合互通、协同共进，一起构成“连接+算力+能力”新型信息服务体系，促进资源、要素的高效汇聚、流动、共享，推动实现网络无所不达、算力无处不在、智能无所不及。

在中国移动之前，中国电信（601728.SH）已于今年8月20日登陆A股。首秀贡献了34.88%的涨幅，换手率达67.14%。另一巨头中国联通（600050.SH），早在2002年10月9日便登陆A股。随着中国移动首发申请通过，三大运营商很快将齐聚A股。

业绩方面，财务数据显示，2018年至2021年上半年，中国移动分别实现营业收入7368.19亿元、7459.17亿元、7680.7亿元、4436.47亿元，归属于母公司股东的净利润分别为1166.99亿元、1063.25亿元、1078.37亿元、591.18亿元，研发费用分别为38.65亿元、66.70亿元、110.99亿元、57.95亿元。

最新数据显示，中国移动日前在港交所披露，2021年前三季度，公司实现营运收入6486亿元，同比增长12.9%，其中通信服务收入5729亿元，同比提升9%；股东应占利润872亿元，同比上升6.9%，盈利能力及业务规模依旧稳居国内运营商榜首。

此外，中国电信2021年前三季度的营业收入为3265.36亿元，净利润233.27亿元，净利润已经超过了2020年全年。中国联通前三季度的营业收入和净利润分别为2444.89亿元和56.76亿元。

安信国际证券研究报告称，中国移动期内业绩表现符合市场预期，个人用户增长强劲，宽带业务量价齐升，政企市场增长动能强劲。预计2021-2023年中国移动归母净利润分别为1142/1233/1339亿元，分别同比增长5.9%/7.9%/8.6%。且公司业绩稳健，估值便宜，股息率高，基本面边际改善的逻辑逐步验证，中国移动目标价82.25元港币，维持“买入”评级。

此前，安信国际证券就中国移动A股上市发布研报，预估发行定价可能在1倍市净率左右。参考中国电信A股上市4.53元的定价，该价格与该公司每股净资产的价格相仿。考虑到各项因素的影响，如果中国移动A股上市的定价在1倍市净率左右的话，经计算公司招股价可能在52.9-55.8元人民币左右。与当前港股价格有一定的溢价率。