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赚的不够分红!SKG欲上市:两年净利2.7亿 创始夫妇拿走2.9亿

2022年07月01日 12:49 来源:时代财经
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近日,颈椎按摩仪品牌SKG母公司未来穿戴健康科技股份有限公司(下称“未来穿戴”)的创业板IPO获受理,保荐机构是中信建投证券股份有限公司。

招股书显示,2021年,SKG颈椎按摩仪在天猫、京东双平台均名列销售额第一,公司营收10.6亿元,同比增7.05%,净利润1.32亿元,同比下滑8.26%。

2018年至2021年,未来穿戴研发费用占营业收入的比例分别为2.87%、4.76%及7.05%,远低于同期营销费用水平,2021年研发费用、销售费用分别为7400余万元、2.15亿元。

时代财经观察到,未来穿戴业绩增长乏力,与外部行业竞争加剧有关,消费电子行业企业纷纷入局颈椎按摩仪,其竞争对手倍轻松上市后出现由盈转亏、股价狂跌。

业绩增长乏力,请“顶流”代言

时代财经在采访中发现,很多企业、消费者把颈椎按摩仪买来送礼。用过的消费者中,有人觉得用得很“酸爽”,也有人无法忍受电流的触感,或者觉得用处不大,将它“束之高阁”。

在深圳做教师的小孟对时代财经表示,家里有别人送的SKG颈椎按摩仪,因为不习惯它的电流触感,在家里闲置了两年,今年送给了男朋友,他是程序员,颈椎因为久坐会酸痛,现在会经常使用SKG。

“颈椎按摩仪适合没有时间运动、在办公室久坐的人,我经常运动,身体状态还可以,用不上它。”不过,小孟会时不时地光临按摩店,她更喜欢全身放松的感受。

在很多人看来,SKG是个新兴品牌,实际上,它已经诞生了15年。

招股书显示,未来穿戴成立于2007年,当时就创立了SKG品牌,从事小家电的研发、生产与销售,2013年开设第一家淘宝店。

2016年,未来穿戴首款颈椎按摩仪“4098系列”畅销,随后便逐渐退出小家电业务,专注于智能可穿戴健康产品领域。如今产品涵盖颈椎按摩仪、眼部按摩仪、腰部按摩仪、筋膜枪、健康手表等。

目前,未来穿戴主要从事SKG品牌产品的研发、设计、生产及销售。2019年至2021年,未来穿戴的营收分别为7.92亿元、9.91亿元和10.6亿元,主营业务占比超过99%。

在大单品战略下,2019年以来,颈椎按摩仪收入占未来穿戴主营业务收入的比例均超过70%。

根据招股书内容,SKG颈椎按摩仪是通过电极对特定肌肉群进行肌肉刺激,或通过电机马达驱动按摩头仿真人按摩的效果。截至今年5月底,未来穿戴及控股子公司共持有1376项专利,但研发费用投入比例并不高。

2021年,未来穿戴研发费用为7472.59万元,占营业收入的比例为7.05%,销售费用为2.15亿元,占营收比例为20.24%,其中1.6亿元用于市场推广及广告宣传。

当前,SKG的品牌代言人是王一博,竞争对手倍轻松的代言人是肖战,两人都是因电视剧《陈情令》大火的“顶流”明星,代言费不菲。

截至2021年末,未来穿戴员工总数有698人,其中研发人员153人。该公司研发人员数量增长很快,2019年还只有80人,占员工总数的18%。

颈椎按摩仪销量、毛利率双降

2019年至2021年,未来穿戴净利润分别为2.13亿元、1.43亿元和1.31亿元,主营业务毛利率分别为55.81%、58.31%及52.38%,整体处于较高水平。

未来穿戴的颈椎按摩仪毛利率高于公司整体水平,但也在逐年降低,2019年至2021年分别为63.58%、62.15%和57.45%。

赚的不够分红!SKG欲上市:两年净利2.7亿 创始夫妇拿走2.9亿

未来穿戴各类产品毛利率图源:招股书

财报显示,2021年,公司新推出的机械揉捏式颈椎按摩仪销量较高,其毛利率低于颈椎按摩仪其他系列产品,导致颈椎按摩仪整体毛利率有所下滑。

未来穿戴颈椎按摩仪目前市场形势不容乐观,2021年,其占公司主营业务收入的比例是70.33%,相较于2021年的86.67%下降明显,且销量405万件,比2020年下跌约14%。

同期,未来穿戴颈椎按摩仪平均单价为183.47元,相较于2020年的181.59元微涨。财报显示,未来穿戴颈椎按摩仪竞争正在加剧。

财报分析道,一方面,部分知名消费电子企业和医疗设备企业积极开展产品布局,利用其庞大的资金实力、领先的渠道优势抢占市场;另一方面,部分中小企业利用价格优势、采取追随战略抢占市场,行业整体处于充分竞争状态。

颈椎按摩仪赛道天花板并不高。根据健康界研究院数据,2020年,我国智能可穿戴设备市场规模超过630亿元,其中按摩仪器市场规模仅为150亿元,2014年至2019年,年均复合增长率为9.82%。

同时,颈椎按摩器细分赛道市场参与者逐渐增多,除了松下、飞利浦、奥克斯、康佳等老牌家电企业,还有倍轻松、米家、网易严选、小熊电器等。

倍轻松主营业务也主要销售头部按摩器、颈椎按摩器。财报显示,今年一季度,其归母净亏损988.98万元,转盈为亏,同期营业收入为2.48亿元,销售费用却高达1.13亿元,拖累了业绩,是同期研发费用的7.37倍。

2021年7月,倍轻松登陆科创板,发行价格为27.4元/股,股价一度暴涨至185.58元/股,之后便“跌跌不休”,6月30日收报59.01元/股。

现金及等价物余额6亿元,要开260家店

未来穿戴的创始人是刘杰、徐思英夫妇。目前,公司股权高度集中,刘杰通过直接和间接的方式共持有公司77.21%的股份,徐思英通过直接和间接的方式共持有公司15.84%的股份。

且未来穿戴进行了高额的现金分红,2020年、2021年分别为1.6亿元、1.55亿元,均高于同期全年净利润,从持股比例看,至少2.9亿元分红进入了刘杰、徐思英的口袋。

招股书显示,本次IPO,未来穿戴计划至少募资16亿元,其中2亿将用于补充流动资金,未来健康数字化工厂建设项目将投入7.2亿元、终端体验互动平台与品牌建设项目将投入1.8亿元。

时代财经了解到,终端体验互动平台与品牌建设项目是指,未来穿戴将新增100家品牌旗舰店以及160家品牌专卖店,以此逐渐树立区域品牌示范标杆。7月2日,SKG将在重庆、深圳、杭州、长沙等4个城市同时开4家旗舰店。

2021年,未来穿戴来源于线上、线下经销渠道收入比例分别为64.22%、34.52%,线下收入一部分来源于授权经销商参与的大型企业的招投标和集采。

截至2021年末,未来穿戴现金及现金等价物余额为6.24亿元,没有融资过。

(文中小孟为化名)

(责任编辑:CF017)

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