实控人2.52亿股股份被拍卖、控制权或变更，恺英网络如何稳军心？

“大家好，我系渣渣辉，是兄弟就来砍我。”这句曾经红极一时的广告语背后的公司恺英网络，近来公布了实控人股份将被拍卖的消息。

根据恺英网络发布的公告，控股股东王悦所持2.52亿股公司股票（占公司总股份的8.74%）被裁定拍卖、变卖，可能最终导致公司控制权发生变更，但不会对公司日常生产经营产生重大影响。

王悦是恺英网络的实际控制人，2019年因操纵证券市场罪被正式逮捕，2020年12月被判刑5年6个月，并处罚金1000万。也是从2020年开始，恺英网络实现同比扭亏。

近两年，随着业绩的逐步回升，该公司似乎走上正轨，并将目光放在了“元宇宙”上，表示将长期关注该领域可能的业务布局与投资机会。

如今，恺英网络又站上了控制权或发生变更的节点，该如何继续稳定军心？

控股股东王悦持股几乎被悉数拍卖，或导致控制权变更

据恺英网络透露，王悦因其个人债务纠纷原因，名下股权存在被处置的可能。

公告显示，根据上海金融法院对王悦出具的多个《执行裁定书》，关于兴证证券资产管理有限公司、光大兴陇信托有限责任公司、中信建投证券股份有限公司、上海海通证券资产管理有限公司与王悦质押式证券回购纠纷案件，被执行人王悦持有的恺英网络约2.52亿股股票遭裁定变价。

而此前，恺英网络已分别于6月29日、7月2日披露了《关于控股股东所持部分公司股份被裁定司法拍卖的进展公告》，因兴业证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司与王悦质押式证券回购纠纷案件，控股股东王悦被法院出具了《执行裁定书》，并在网络拍卖平台上拍卖被执行人王悦持有的共计约1.88亿股公司股票（占公司总股份的8.74%），相关事项仍在办理中。

这意味着，王悦被裁定司法拍卖的股份合计4.4亿股，占恺英网络总股份的20.46%。

而截至7月6日，王悦及其一致行动人骐飞投资合计持有恺英网络股份约440,330,069股，占公司总股本20.46%，其中王悦持有公司股份440,330,064股，占公司总股本的20.46%。

恺英网络7月6日公告表示，相关事项仍在办理中，若王悦被裁定法拍股份均拍卖成功且顺利完成过户手续，王悦持股数将变为1925股，王悦与骐飞投资合计持股数将变为1930股。

根据公告，王悦所持部分恺英网络股份被裁定拍卖、变卖，对该公司控制权的稳定可能会造成较大影响，可能导致公司控制权发生变更。

针对此事，恺英网络也在最新一次路演活动中回应称，本次王悦所持部分公司股份被拍卖，后续将涉及竞拍、交款、股权变更过户等环节，拍卖结果存在不确定性，可能最终导致公司控制权发生变更，但不会对公司日常生产经营产生重大影响。

据了解，截至2021年12月31日，恺英网络现任董监高共计持有公司2.17亿股股票，占公司总股本的10.08%；员工持股计划总股数1587.72万股，占公司总股本的0.74%，公司股票期权共计2381.58万份，占公司总股本的1.11%。

近两年业绩稳步增长，2022年上半年净利润预增超70%

近期，除了发布《执行裁定书》相关公告，恺英网络也在频频进行业绩说明、路演活动，并公布相关信息。

恺英网络于2021年从组织架构层面重整了游戏研发体系和发行渠道。研发方面，进行自研体系业务架构的调整，降低研发成本。在技术和美术中台层面实现技术、素材和人员的统筹和共享，以提升研发效率和效果。

2021年，该公司研发人员948名，占比68.6%。面向未来，一方面会继续增加重度MMO产品；另一方面布局新品类游戏，包括MMO、MMORPG、ARPG、卡牌、SLG、二次元、模拟经营等游戏品类。

恺英网络在接受调研时表示，今年新上线了《天使之战》《玄中记》《圣灵之境》等产品。

种种信息显示，恺英网络正在逐渐走出2019年的糟糕境地。

恺英网络2019年净亏损18.51亿元，同比降1161.26％。而业绩大幅下滑的原因，一方面由于一些游戏已停止运营或进入生命周期末期，同时部分新产品上线延迟，导致净利润相应下降。另一个关键因素在于，控股子公司浙江九翎网络科技有限公司面临国际仲裁的巨额索赔。

彼时，浙江九翎涉及3起重大IP纠纷，涉案金额超80亿元。2020年9月，恺英网络宣布全资子公司上海恺英以1元的价格，向周瑜转让所持浙江九翎70%的全部股权，公司将不再持有浙江九翎股权。此次股权转让后，公司无需投入大量资源应对法律纠纷，预计会对公司产生积极影响。

从2020年开始，恺英网络的净利润开始回升，2020年实现净利润1.78亿元，同比扭亏。2021年净利润5.77亿元，同比增长224.14%。

7月14日盘后，恺英网络发布2022年中期业绩预告。今年上半年，预计实现归母净利润4.7亿元-6.5亿元，同比增长69.63%-134.6%。

对于业绩变动的原因，恺英网络表示，主要系报告期运营的《原始传奇》《天使之战》《高能手办团》《热血合击》等多款游戏表现良好。从业绩层面看，恺英网络似乎已走上正轨。

不过，记者发现上述几款游戏在各大榜单中的排名靠后，这也在一定程度上反映了其游戏的吸引力较低，能否保证长线运营仍然存疑。而一旦上述游戏进入生命周期末期，其未能上线新的游戏，公司业绩或将受到影响。

据恺英网络披露，自2011年至今，公司游戏产品经国家新闻出版署审批通过近90款，目前处于申报中的游戏产品10余款。

发力元宇宙，成色几何？

在业务布局方面，恺英网络在近期接受调研时表示，公司长期将重点关注元宇宙领域可能的业务布局与投资机会。

今年4月，恺英网络在中国移动通信联合会元宇宙产业委员会第一届第一次主任委员会议上被选为元宇宙产业委观察员单位。截至当时，合计116家单位/个人当选（含27家上市公司）。

同花顺F10数据显示，2022年6月27日，恺英网络新增“元宇宙”概念。入选理由是恺英网络全资子公司上海恺英前期投资了乐相科技有限公司，而后者是VR硬件厂商，旗下品牌为大朋VR。

在元宇宙概念的带动下，VR/AR市场迎来快速发展，众多科技巨头纷纷加码。IDC数据显示2021年全球VR/AR市场出货量1120万台，同比增长92.1%。IDC中国终端系统研究部分析师赵思泉认为，VR一体机产品在2022年的出货仍将依赖游戏内容的吸引，厂商需重点关注内容生态建设，提升消费者购买意愿以及购买后持续在应用商店消费的能动性。

不过目前来看，恺英网络入局元宇宙的主要切入口仅为投资VR硬件厂商。

但该公司表示：“未来将会从业务和投资两方面长期关注元宇宙领域的机会。VR/AR是前端设备平台的重要组成部分，对大朋VR的投资布局将促使公司在未来的元宇宙布局中有一定优势。游戏作为体验环节是场景入口中极其重要的一个部分，未来将在产品类型、用户内容创造层面做更多的探索。”

总体而言，恺英网络目前的元宇宙相关发展仍处于较为初期的阶段。如今，恺英网络又站上了控制权或发生变更的节点，该如何继续稳定军心？