“渣渣辉”再见！恺英网络陷无实控人状态，业绩还得依赖传奇

如果你没听说过恺英网络（002517.SZ），那你一定听说过这家公司旗下的游戏《贪玩蓝月》。

“大家好，我是渣渣辉”，这句出自该游戏的经典广告词，曾风靡一时。

近日，这家互联网游戏公司又有了新消息——其第一大股东及实际控制权将变更。

恺英网络公告称，因公司原控股股东、实际控制人王悦所持部分股份被执行司法裁定，导致公司第一大股东变更。目前公司处于“无主”状态。

10月24日上午，恺英网络相关负责人回复时代财经称，本次权益变动不会导致公司业务的经营出现重大变化，也不存在损害公司及中小股东利益的情形。

天使投资人、知名互联网专家郭涛近日在接受时代财经采访时表示，短期来看，目前暂无第一大股东、实际控制人的情况，不会对恺英网络经营管理造成重大影响，但长期来看，经营管理分歧则会影响公司经营、决策效率等，不利于公司健康发展。

二级市场方面，恺英网络今年8月股价迎来一波涨势，从8月2日最低5.8元涨到9月7日的8.48元，区间最大涨幅为46.2%。而王悦所持股份被司法拍卖的时间为9月6日至9月7日。拍卖结束后，恺英网络的股价一路下滑，截至10月24日收报6.11元，当日跌幅3.02%，至9月7日最高点跌幅达27.95%。

控股股东消失

10月20日晚间，恺英网络披露《关于公司第一大股东及实际控制权变更的公告》称，公司原控股股东、实际控制人王悦所持2544.84万股被司法拍卖的公司股份过户至张峰名下，1.12亿股被司法拍卖的公司股份过户至绍兴市安嵊企业管理合伙企业(有限合伙)(下称“绍兴安嵊”)名下，恺英网络变更为无控股股东、无实际控制人。

据公告，本次权益变动后，王悦持有的股份占恺英网络总股本比例由此前的14.38%下降至7.97%，不再是公司第一大股东；原第二大股东金锋，现任公司董事长，持有公司股数占公司总股本的13.78%，被动成为公司第一大股东。

据悉，此次王悦所持股份占比下降，源自此前其与兴证证券资产管理有限公司质押式证券回购纠纷案件。

据上述公告，此次股份变动后，恺英网络前三大股东分别为自然人金锋、王悦，及香港中央结算有限公司，持股比例分别为13.78%、7.97%、9.08%。而绍兴安嵊、张峰分别持有恺英网络总股本的5.23%、1.18%。

恺英网络同时表示，本次权益变动不会对公司日常经营活动产生不利影响，不会影响公司在业务、资产、机构、人员、财务等方面的独立性；此外，公司具有规范的法人治理结构及独立经营的能力，本次权益变动不会导致公司业务的经营出现重大变化，也不存在损害公司及中小股东利益的情形。

值得关注的是，绍兴安嵊背后的股东之一正是恺英网络董事长金锋，其持有绍兴安嵊49%的股份；另一大股东是名为金海波的自然人，持股比例51%，为绍兴安嵊的实际控制人。

对此，上述恺英网络相关负责人称，目前没有听说金锋与绍兴安嵊是否会结成一致行动人消息，暂时不构成关系。

事实上，自2019年3月王悦失联后，金锋一直在扩大对恺英网络的持股比例。

2020年5月29日至2021年9月6日期间，金锋通过集中竞价、大宗交易等交易方式，增持恺英网络股份1.05亿股，占有表决权股份(剔除公司回购股数)的4.99%。

今年以来，由于王悦所持恺英网络股份多次进行司法拍卖，金锋也踊跃参与，两次竞拍王悦手中股份，分别在5月31日、9月15日通过司法拍卖增持2124万股、6480万股。

此外，10月21日，恺英网络还公布了王悦所持股份第二次被拍卖的公告。

公告显示，10月18日至10月19日，王悦所持恺英网络1.14亿股由自然人张宇、王杰分别竞得6250万股、5137万股。若本次拍卖股份顺利完成过户手续，王悦持股数将变为5767.69万股，仅占公司总股本的2.68%。

上述恺英网络相关负责人对时代财经回应称，“目前还不确定二次拍卖能否如期过户，市场上存在因为某些原因没有过户成功的可能性。另外，拍卖属于个人资产竞拍，由债权人、法院共同商量，经过相关法规，以公开竞价将所持股份转让出去。”

至于王悦所持股数还会不会拍卖、何时拍卖，该负责人表示“暂不知情”。

总之，恺英网络属于王悦的“时代”真的要告一段落了。

成也传奇，败也传奇

就在今年9月末，恺英网络与传奇IP长达四年的商事纠纷案也终于落幕。

9月23日，上海高院二审判决上海恺英对浙江欢游的债务承担连带清偿责任。恺英网络方面表示，公司目前资金充裕，但预计本次判决金额将相应减少公司2022年归母净利润。

此外，恺英网络还称：“本案上诉人近年来通过恶意举报、恶意诉讼、恶意保全等方式，试图向公司施压以达到其商业目的，公司一直未屈服。上海恺英将采取包括但不限于申请再审、抗诉、终止合作等合法合规方式切实维护自身及广大投资者的合法权益，与恶意诉讼坚决抗争到底。”

这场业内瞩目的天价IP纠纷已耗时7年之久。

2016年，恺英网络与《传奇》版权所有者之一的韩国游戏公司娱美德签订了IP授权合同，随后展开了对于一系列传奇类游戏公司的收购，包括《贪玩蓝月》开发商浙江盛和、《传奇来了》开发商浙江九翎。

然而，恺英网络与娱美德签订协议时并未征得《传奇》版权的另一所有方亚拓士同意，后者一怒之下以侵权为由将恺英网络和娱美德告上法庭。

或许是不想将事情闹大，恺英网络最终选择与亚拓士和解并携手展开合作，但这又引起了娱美德的不满，直接向新加坡国际商会国际仲裁院（下称“ICC”）提出了仲裁，理由是“恺英网络拒绝支付授权产品流水分成”，以及恺英网络旗下《蓝月传奇》、《王者传奇》侵权，要求赔偿。

2018年，娱美德继续发力，先是将赔付金额提升到14.84亿，随后又针对浙江九翎的《传奇来了》和《龙城战歌》两款游戏申请仲裁，一度要求浙江九翎赔偿损失76.62亿元。

2019年，ICC判浙江欢游赔偿娱美德4.8亿元，因浙江欢游无力清偿，娱美德继续向中国法院申请追加浙江欢游控股公司上海恺英为被执行人。

2020年9月，不堪忍受诉讼赔款的恺英网络宣布以1元的价格将浙江九翎70%的股份转让给公司原股东周瑜。

值得一提的是，彼时收购浙江九翎时，恺英网络曾与其签订了对赌协议，浙江九翎承诺2018年-2020年的净利润分别不低于1.9亿元、2.2亿元、2.9亿元，但浙江九翎并未达到此业绩。

2020年，恺英网络提起诉讼，要求浙江九翎履行业绩补偿等义务，根据浙江九翎业绩补偿纠纷案调解方案，周瑜应支付赔偿款6.03亿元。2022年9月27日晚，恺英网络公告称，这笔债务已全部结清。

“去王悦化”路线

陷入传奇IP纠纷的恺英网络，业绩却依赖于传奇类游戏品类。

据半年报，2022年上半年，恺英网络实现营业收入20.10亿元，同比增长103.49%；归属于上市公司股东的净利润6.27亿元，同比上年增长126.41%。截至上半年末，恺英网络总资产54.44亿元，同比增长23.74%；归属于上市公司股东的净资产40.52亿元，同比增长18.98%。

对于业绩增长，恺英网络表示，主要系本报告期公司运营的《原始传奇》《天使之战》《热血合击》《王者传奇》等多款游戏表现良好，收入和利润显著提升。

上述四款游戏均是恺英网络擅长的传奇类游戏。

对于业绩过渡依赖传奇类游戏品类一事，恺英网络并不这样认为。

上述恺英网络相关负责人对时代财经称，“过去几年时间里，我们一直在努力拓展其他品类，并开发了多款二次元手游，发行业务也会跟其他品类进行合作。在加强自主研发打磨精品的同时，还注重积累各类IP。”

郭涛则认为，当前恺英网络业绩过度依赖传奇游戏品类，需要积极研发布局其他品类游戏，如元宇宙游戏，拓展高效、低成本的获客引流渠道，培育新的业绩增长点，增强投资者的信心。

事实上，自2020年后新管理团队建立、内部治理问题逐步解决，恺英网络就明确了“聚焦游戏主业”为核心的战略方向，以研发、发行、投资+IP三大业务板块为支撑。

近年来，恺英网络自研了包括《刀剑神域黑衣剑士：王牌》《魔神英雄传》《敢达争锋对决》《高能手办团》等多款游戏，其中《高能手办团》国内上线流水首月过亿，《魔神英雄传》上线首日便登上IOS免费榜第一及畅销榜第七。

此外，恺英网络产品储备丰富，包括独家代理发行的国风卡牌RPG《妖怪正传2》，大IP改编的《仙剑奇侠传-新的开始》《龙神八部之西行纪》《倚天屠龙记》《石器时代》《盗墓笔记》《斗罗大陆》等。

无论是从业绩，还是后续产品发行来看，恺英网络理清历史遗留问题后，似乎早已准备好后续的发展策略，并且“弹药”充足。

有业内人士向时代财经表示，恺英网络的新老业务布局很合理，长期经营与发展有望再上新台阶。