慢病管理平台方舟云康递表 核心收入靠卖药3年亏超5亿

财联社11月23日讯（编辑马轶杰）11月21日，方舟云康控股有限公司首次递表港交所主板，花旗、瑞银集团及农银国际为其联席保荐人。

据灼识咨询的资料，以2021年平均月活跃用户计，方舟云康旗下方舟健客是中国最大的在线慢病管理平台。2021年公司处方药商品交易总额占公总商品交易总额的88.9%，并实现17.3亿元的营收。

依托慢病管理平台，方舟云康专注于为不断增长的慢病患者提供覆盖全疾病周期的定制医疗护理及精准医疗，并提供全方位的综合慢病管理服务，包括综合医疗服务及在线零售药店服务。

其中综合医疗服务包括由平台注册医生及自有医疗专业人员通过H2H服务平台进行咨询及电子处方服务。同时，公司还提供在线零售药店服务，直接提供医药及保健产品。

截至2022年6月，公司的健客平台拥有约3090万名注册用户，平均拥有约860万名月活跃用户。公司的H2H服务平台有来自14800多家医疗机构的超过20万名平台注册医生，其中约有57.2%的平台注册医生就职于三级医院，约37.2%的注册医生已取得副主任医生或以上职称。

2019-2021年及2022年前6月，活跃用户至付费用户于公司H2H服务平台的转化率分别为19.8%、29.1%、32.6%及35.2%。

财务数据显示，线上零售药店服务是公司最为主要的收入来源。2019-2021年及2022年前6月，线上零售药店业务的收入占比分别为，73.4%、74.5%、57.5%及62.8%。

灼识咨询的报告显示，中国慢病管理市场整体规模已由2015年的2.43万亿快速增长至2021年的6.01万亿元，复合年增长率为16.3%。预计2021-2030年将按11.1%的复合年增长率持续增长，2030年或达到15.48万亿元。

而在国内慢病管理市场中，直接面对C端消费者的慢病管理市场潜力巨大，主要由于老龄化人口日益增长，医疗资源有限。C端消费者慢病管理市场的市场规模由2015年的5434亿元按14.2%复合年增长率增长至2021年的12052亿元，并预计于2030年达到37090亿元，复合年增长率为13.3%。期间，C端消费者慢病管理市场的增速将快于整体慢病管理市场。

财务数据显示，2019-2021年及2022年前6月公司收入分别约为3.03亿元、11.6亿元、17.59亿元及9.93亿元。同期毛利分别约为0.43亿元、2.1亿元、2.2亿元及1.52亿元，此外，公司报告期内分别亏损1.3亿元、0.9亿元、3.04亿元及2.1亿元。

公司表示本次融资将主要用于未来3-5年的拓展业务(包括用户增长、提升品牌、加强供应链)；研发互动；一般营运资金。

公司还提示称，由于慢病管理业务的复杂性，公司在管理、运营及财务资源方面面临巨大压力，若未能实现增长及扩张，公司经营及财务前景可能受到重大影响。此外，由于公司业务涉及药品咨询及销售，也存在一定的潜在安全风险。